叶金言：金价或有望持续攀高

叶金言

叶金言：金价或有望持续攀高

作为2020年第一只“黑天鹅”，持续紧张的美伊局势，使得作为避险投资标的黄金价格走势备受市场期待。

美伊局势进一步升级的可能性是存在的。黄金白银尚未对进一步升级做出定价。对于中东风波，此次事件可能成为近年来中东地区最具震撼性的事件之一。美国此举给市场带来了巨大的地缘不确定性，而作为避险资产，黄金白银或将受益于中东局势升级。

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近期美伊冲突的爆发，是全球经济下行背景下，地缘风险上升的体现。冲突已经激起中东的反美情绪，短期内恐难以平息冲突一旦升级为战争，国际油价将迅速飙升，将推升全球通胀。并且美国12月ISM制造业PMI创2009 年6月以来最低，预示着美国经济仍存衰退风险，实际利率可能进一步下降。

从影响黄金价格的各因素角度来看，目前全球风险性因素上升、美国经济仍存衰退风险、油价可能推升通胀，均符合此前金价展望报告中的论述。因此认为2020 年基本面与风险事件因素都将推动黄金价格大概率上涨，估计全年金价涨幅约为20％-30％，有可能突破上一轮金价约1870美元/盎司的高点。

抛开近期地缘因素，此前财富证券就有认为，美国仍未走完本轮PMI周期的下行期，其PMI的企稳回暖短期或难以实现，从节奏上看，2020年上半年或是其相对非美国经济体最衰弱时刻。预测，2020年美国经济呈现下滑趋势，而全球经济呈现弱复苏。从全球和美国相互背离的经济趋势看出，美国经济（美国信用）将在 2020年得到削弱，从而带动黄金价格的上涨。

不过从目前美伊局势进展来看，双方剑拔弩张的局面并没有结束，另外，从以往地缘对金价助推的表现来看，持续时间并不长，这与双方相互妥协或美快速取得主动权有关，因此投资者要多关注事件进展来及时调整黄金持仓仓位。

此轮金价上涨掺杂了太多的zhengzhi不确定性因素，因此极有可能出现较大的波动。但是大规模的军事行动或不太可能出现，预计有条件性和谈的可能性较高。因此短期内金价或迎来阶段性回调。