兴业投资原油周评：需求忧虑缓解&地缘风险，油价创8个月最长周连涨

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兴业投资原油周评：需求忧虑缓解&地缘风险，油价创8个月最长周连涨
2019年12月30日
随着国际贸易局势的乐观发展，缓和了全球经济放缓及其对全球原油需求的负面影响，再加之美国原油库存和石油钻井数大幅减少，以及地缘紧张局势，国际油价上周继续上扬，连续四周收高，取得5月以来最长周连涨。不过，OPE+明年可能考虑放松减产力度，科威特和沙特阿拉伯即将恢复边境沿线中立区域的原油产量，及法属圭亚那正式加入产油国行列，令市场担忧供应担忧重燃，这限制了油价上行空间。截至收盘，美国WTI 2月原油期货整周累计上涨2.3%，收报61.69美元/桶，当周最高触及61.94美元/桶，最低跌至60.08美元/桶。布伦特2月原油期货整周累计上涨3.2%，收报68.10美元/桶，当周最高触及68.28美元/桶，最低跌至65.77美元/桶。
美国总统唐纳德?特朗普和中国外交官近日证实，美国和中国最终接近签署第一阶段协议。这将有望解决已经长达17个月的贸易争端，从而为原油需求面带来改善。同样也推动了市场乐观情绪，刺激投资者追捧原油等高风险资产。
美国主要机构公布的上周原油库存数据表现喜人，美国石油钻井数大幅减少。美国石油学会(API)最新数据显示，截至12月20日当周，美国原油库存减少790万桶至4.441亿桶，分析师预期减少183.3万桶;库欣库存减少220万桶;汽油库存则增加56.6万桶，分析师预期增加195.9万桶;精炼油库存减少51.4万桶，分析师预期增加86.7万桶。美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至12月20日当周，美国原油库存减少547.4万桶至4.414亿桶，市场预期减少143.3万桶;库欣原油库存减少239.3万桶，连续7周下滑，降至2018年11月以来最低水平;精炼油库存减少15.2万桶，连续4周增长后再度录得下滑，市场预期增加61.1万桶;汽油库存增加196.3万桶，连续7周增长，录得2019年3月以来的最高水平，市场预期增加152.2万桶。此外，上周美国国内原油产量增加10万桶至1290万桶/日。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至12月27日当周，美国石油活跃钻井数减少8座至677座，过去三周内首次录得下滑;石油和天然气活跃钻井总数减少8座至805座;天然气活跃钻井数持平于125座。
与此同时，地缘政治紧张局势也为油价上扬提供了支持。朝鲜外务省负责对美事务的副相李泰成此前发表谈话称，将在圣诞节给美国送一份礼物，至于送何礼物完全取决于美国的抉择。市场观察家认为，朝鲜可能在圣诞前后发射搭载卫星的远程火箭或洲际弹道导弹。但到目前为止，暂未捕捉到相关军事动向。一旦美朝对话限期届满，朝鲜可能会再次试射洲际弹道导弹，如若至此，这将标志着美朝以谈判结束朝方核计划的希望幻灭，令两国重回对抗之路。另据也门石油公司称，美国和沙特阿拉伯联盟在贾赞港附近劫持了近11艘原油运输船只。这在很大程度上遭到了埃及总统的批评，并表明美国和中东之间存在裂痕。此外，美国对伊拉克和叙利亚的卡泰布真主党(Kataib Hezbollah)民兵组织进行了五角大楼所称的“防御性打击”。五角大楼说，他们的目标是伊朗支持的什叶派穆斯林民兵组织在伊拉克的三个据点和在叙利亚的两个据点。美国指责这个组织周五在石油资源丰富的基尔库克附近发动了30多枚火箭袭击，炸死一名美国民用承包商雇员，炸伤四名美国军人和两名伊拉克安全部队人员。
不过由于OPEC减产联盟的脆弱，全球原油需求低迷，2020年原油供需仍将失衡。据路透社报道，俄罗斯能源部长亚历山大?诺瓦克表示，OPEC及其盟友可能会在3月份的会议上考虑放松石油产量限制。OPEC+协议对市场有利，但不会永远持续下去。明年我们将讨论提高石油产量的问题。
此外，法属圭亚那正式加入产油国行列。该国的Liza离岸油田正式投产，早于原定的计划时间，自首次发现油田到正式投产还不到五年。据悉，圭亚那的首艘油轮将在数周内启航，Liza油田一期产量料将在未来数月内达到12万桶/日。
科威特和沙特签署协议恢复中立区石油生产的消息也给油价上涨带来一定的不利影响。沙特能源部长周四表示，与科威特合作开发的Khafji油田有望在2020年底达到32万桶/日的产量。沙特和科威特因“中立区”纠纷，之前已经将当地Khafji和Wafra两大油田的开发项目暂停了逾五年之久。这两大油田在关停前的合计产量达到50万桶/日，约占全球总产量的0.5%。
展望本周，原油交易者除继续关注API和EIA原油库存数据外，由于恰逢元旦假日，欧美多数国家将迎来假期，需留意的美国经济数据相对稀少，主要包括：11月批发库存、11月商品贸易帐、12月芝加哥PMI、11月季调后成屋签约销售指数、10月FHFA房价指数、12月谘商会消费者信心指数、每周申请失业金人数、12月Markit制造业PMI、12月ISM制造业PMI。其中ISM制造业采购经理人指数(PMI)将格外受到市场参与者的关注，该数据向来都能引发市场剧烈波动。对于美国制造业，目前市场关注波音停产的事件。在制造业前景开始好转之际，暂停生产737 MAX的决定可能会给美国制造业带来巨大冲击。如果停产持续一整个季度，那么美国明年第一季度的GDP增幅可能会下降0.5个百分点。如果波音供应商的员工在接下来的几周内被解雇或被要求休假，那么造成的损失可能会更严重。HYCM兴业投资(英国)分析师预计12月ISM制造业PMI将自11月的48.1小幅改善至48.5。如果数据符合预期或者好于预期，则有望给美元提供反弹动能;反之将拖累美元进一步走低。央行动态方面：美联储货币政策会议纪要通常定于周四凌晨公布，12月货币政策会议纪要因元旦节而推迟到周六凌晨三点公布。在12月的政策决议中，美联储按兵不动，货币政策进入观望期：一方面利率点阵图显示2020年不再降息;另一方面鲍威尔主席指出除非通胀持续显著回升，否则不会加息。美联储声明强调全球经济下行与通胀低迷的压力。鲍威尔随后表示当前货币政策相对适宜，并安抚市场情绪，强调必须看到通胀大幅度持续上升才会加息。此外，值得注意的是2020年将有4位票委被轮换，其中乔治和罗森格伦两位鹰派人物将被替换，2020年美联储票委整体立场或转向鸽派。与此同时，里士满联储主席巴尔金、旧金山联储主席戴利、美%A芝加哥联储主席埃文斯、美联储理事布雷纳德将分别在不同场合发表讲话，投资者可从他们的讲话中寻找美联储未来政策路径的最新线索。另外，国际贸易局势发展也是投资者需要关注的重要风险。贸易风险如果恶化将给全球经济增长带来下行风险，美国已经面临在2020年下半年出现技术性衰退的风险，这意味着美联储将重启降息周期，可能最终会削弱市场对美元的信心。
技术面上看，美油周图保利加通道上扬，油价紧随上轨发展，14周和20周均线看涨，慢步随机指标在超买区继续走高。K线图收长实体阳线，表明买盘强劲，不过技术指标出现超买迹象，警惕本周油价回调。支撑分别位于61.20、60.00、58.80，阻力依次是62.60、63.80、64.80。
布油周图保利加通道上扬，油价升穿上轨，14和20周均线看涨，慢步随机指标自超买区转向走低。K线图收长实体阳线，表明买盘强劲，不过技术指标出现超买迹象，警惕本周油价回调。支撑分别位于66.30、65.50、64.50，阻力依次是68.00、69.20、70.00。