兴业投资：减产预期抵消贸易忧虑，油价连续两日收高

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兴业投资：减产预期抵消贸易忧虑，油价连续两日收高
2019年12月4日
由于国际贸易紧张局势重燃，令全球原油需求前景蒙阴，拖累国际油价周二前半日承压走低，美油跌至接近上周五低点，布油触及两周低点。但随着市场对OPEC进一步减产预期的升温和美国API原油库存意外下降，支持油价反弹修复失地并收高。美国截止收盘，美国WTI原油1月期货收涨0.41美元，或0.73%，报56.42美元/桶，最高触及56.77元/桶，最低跌至55.33美元/桶;布伦特原油2月期货收涨0.29美元，或0.48%，报61.14美元/桶，盘中最高触及61.56美元/桶，最低跌至60.28美元/桶。
特朗普政府关税武器全线开火，令避险情绪骤然升温，给原油等高风险资产增加了下行压力。美国威胁对24亿美元法国商品加征关税，葡萄酒、奶酪和手袋等商品被列为潜在关税目标，法国财长称如果美国出台新的制裁，欧盟会做好准备，予以报复，美国贸易代表办公室考虑对奥地利、意大利和土耳其展开类似调查，此前特朗普宣布对阿根廷和巴西的钢铁和铝恢复加征关税。另据福克斯新闻报道，美国政府仍将于12月15日对中国征收新关税，除非世界上最大的两大经济体在此之前达成协议。
与此同时，美国商务部长威尔伯?罗斯在接受路透社采访时重申了特朗普政府对汽车关税的担忧。罗斯表示，特朗普政府没有排除对进口汽车征收关税的可能性，此前，特朗普政府在11月结束了一段审查期，但没有采取任何行动;欧洲联盟(EU)威胁报复已不是什么新鲜事。我们一直在和个别公司谈判;我们从中得到了很多好处。汽车专家表示，如果特朗普想要对欧洲或日本的汽车进口征税，美国政府可能不得不寻找其他方法，这是特朗普承诺让美国贸易关系更加公平的一个关键部分。
OPEC的实际领导者沙特阿拉伯正敦促成员国和俄罗斯等盟友加大减产力度，以避免明年出现新的供应过剩，相关乐观言论令市场上减产预期进一步升温，为油价提供了支撑。消息人士称，俄罗斯很有可能在本周的会议上与欧佩克达成共识，但依旧需要就减产配额及凝析油的分歧达成协议。俄罗斯能源部长周二表示，俄罗斯预计本周与石油输出国组织(OPEC)产油国举行的会议具有“建设性”。与此同时，OPEC实际上的领导者沙特阿拉伯正敦促成员国和俄罗斯等盟友加大减产力度，以避免明年出现新的供应过剩。
与此同时，伊拉克石油部长萨米尔?哈德班(Thamir Ghadhban)暗示全球需要进一步减产的言论，为油价的上涨提供了额外的推动力。加德班表示，最终选项并非额外减产40万桶/日;所有成员国都应分担责任;减产120万桶/日是不够的;需要欧佩克+进行额外减产;明年需求增速下降将会产生比非欧佩克国家供应更大的影响;欧佩克+减产力度是否加大，由部分成员国作决定;伊拉克产油量在460万桶/日左右;与库尔德地区政府达成的石油协议在总理辞任后仍然有效;考虑减产低于120万桶/日是没有任何国家考虑的事情。
美国石油学会(API)最新数据显示，截至11月29日当周，美国原油库存减少372万桶至4.459亿桶，分析师预期减少179.8万桶;库欣库存减少25.1万桶;汽油库存增加293万桶，分析师预期增加169.3万桶;精炼油库存增加79.4万桶，分析师预期增加115.2万桶。API数据公布后，美油和布油盘后短线上涨。
将于12月5-6日在维也纳举行的OPEC+会议成为原油交易商的重要事件，但今日美国能源情报署(EIA)的官方原油库存数据将为油价走势提供短期交易机会。预计官方库存报告将追随私人API数据的脚步，预计11月29日当周原油库存下降179万桶，此前一周增加157万桶。
美元指数
美元指数周二早盘小幅高开后自97.902高点持续下滑，跌至97.606近一个月低点，这是连续第四个交易日下跌，继续受到美国ISM制造业PMI数据悲观和特朗普关税言论所拖累。此外，10年期美国国债收益率创8月中以来最大盘中跌幅，也削弱了美元吸引力。
今天美国交易时段，美国将公布11月ADP就业数据和11月ISM非制造业PMI。由于市场普遍预期本次美国就业数据将明显向好，因此除非ADP数据大幅好于预期，料市场影响相对有限。
市场更加关注的是ISM非制造业PMI数据。此前10月份的ISM非制造业数据好于预期，被市场视为非制造业仍具有韧性的标志，考虑到周一公布的ISM制造业PMI数据连续五个月下滑，若日内非制造业数据不佳则是制造业疲软进一步渗透到非制造业的标志之一，这将强化市场对于美国经济衰退的预期，提升市场对于美联储2020年降息的预期升温，进一步打压美元。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道趋平，油价向中轨靠近;14日均线看跌，20日均线持平;随机指标走高。
4小时图：保利加通道收敛，油价上测中轨;14均线转向看涨，20均线看跌;随机指标转向走高。
1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展;14小时均线上穿20小时均线，后者适度看涨;随机指标走高。
综述：预计日内油价将在54.80-57.50区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注12月3日高点56.80，突破后将上探11月27日低点57.50，然后是11月29日高点58.05和11月27日高点58.65，以及9月19日高点59.50和60.00心理关口;而下方支持留意12月3日低点55.35，跌破将下探11月29日低点55.00，然后是11月1日低点54.10和10月31日低点53.70，以及10月22日低点53.20和10月21日低点52.70。
布伦特原油
日图：保利加通道扩散，油价自下轨回升;14和20日均线看跌;随机指标自超卖区回升。
4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展;14均线转为持平，20均线看跌;随机指标走高。
1小时图：保利加通道略微上扬，油价在中轨上方发展;14小时均线适度看涨，20小时均线持平;随机指标走高。
综述：预计日内油价将在60.30-62.05区间内震荡，可尝试高抛吸低。上方阻力关注12月3日高点61.55，突破将上探12月2日高点62.05，然后是11月20日高点62.80和11月29日高点63.20，以及11月28日高点64.00和11月27日高点64.60;而下方支持留意12月3日低点60.30，跌破将下探11月1日低点59.40，然后是10月31日低点59.20和10月23日低点58.80，以及10月21日低点58.20和10月10日57.75。
周三关注：
美国11月ADP就业人数
美国11月Markit服务业PMI终值
美国11月ISM非制造业PMI
美国EIA每周原油库存变化
美联储理事夸尔斯发表讲话