赵彦然：非农来袭黄金能否重回高点？原油再创新高？

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摘要：目前市场普遍预期美储将在10月会议上再次降息，本周美储的最新利率决议或影响金价。

本周美国联邦公开市场委员会会议来临前，金价保持交投在月度开盘区间范围；但在美国增长前景走软之际，金价看涨可能性增加。

将于本周三北京时间20:30（GMT+8）美国国内生产总值（GDP）的最新报告或将为美储再次降息增添理由，目前市场预计美国第三季度GDP年化季率初值将从前值2.0%降至1.6%。与此同时，市场预计美第三季度消费者支出年化季率初值将从前值4.6%降至2.5%；私人行业消费增长放缓可能令FOMC的担忧不断加剧，这是因为家庭消费“已成为增长的重要驱动因素”。

再者，美国称“美储加息步伐太快，而降息步伐太慢”。在这样的背景下，预计FOMC可能继续对货币政策做出调整。

除此之外，联邦基金期货市场预计美储在10月会议上再次降息25个基点的可能性超过90%。在美国市场政策持续变来变去之际，预计美储主席鲍威尔及其他官员或倾向继续采取鸽派政策前瞻指引。

近期部分美储官员表示“或有必要在市场对美储政策利率路径的预期与美储自身对政策利率的预期之间寻求更多一致性”，但美储官员们是否会预期未来政策利率路径将下行仍有待观察。

近期国际市场局势可能会抑制美储官员们对未来利率将走低的预期，且近期美储所公布的预测报告（SEP）显示，2020年美储政策利率将维持在1.50%-1.75%附近。预计一份不及市场预期那般鸽派的政策声明可能拖累金价。

不过，最近美储表示将在二级市场上购买国债一事出乎市场意料，这或暗示FOMC有更多意愿来进一步开启宽松周期。

近期国际货币基金组织（IMF）也继续下调了其对全球增长的预期，在这样的环境下市场参与者们或将寻求对冲法定货币。在利率不断走低加之对全球增长或面临衰退风险的担忧的背景下，黄金的吸引力将进一步增强。

黄金技术分析：

长期来看，金价和相对强弱指数（RSI）均逆转今年年初以来的下行趋势，今年9月金价一度创出新高1557美元，因此金价整体仍然倾向看涨。

不过，RSI指标近期仍在延续自6月以来的下行趋势，暗示金价短期可能继续修正；且近期金价走势进一步加剧了构筑头肩顶形态风险。

金价无力收高于1509美元-1517美元（61.8%斐波回撤，78.6%斐波延展）暗示近期走势可能受限于区间之内，不过目前金价仍在月度开盘区间内继续构筑上升旗形态。RSI指标需要上破下降趋势线才有可能令金价看涨策略回归关注视野。

若黄金日线收盘价上破1509美元-1517美元（61.8%斐波回撤，78.6%斐波延展），则可能进一步上行测试1554美元（100%斐波延展）；进一步上破则或有望测试1557美元（2019年高点）。

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文/赵彦然/薇zyr8873。