兴业投资原油周评：空头继续发力，油价创两个月新低

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兴业投资原油周评：空头继续发力，油价创两个月新低
2019年10月8日
国际油价上周继续大幅下挫，连续三周收阴，且创8月初以来新低，主要受经济数据疲软加剧全球增长担忧、沙特原油产能恢复速度快于预期、美国原油库存增加、OPEC+减产同盟出现裂痕等诸多利空因素拖累。但国际贸易局势发展的积极预期和地缘政治风险为油价提供了些许支持。截至收盘，美国WTI 11月原油期货整周累计下跌6.07%，收报52.62美元/桶，当周最高触及56.12美元/桶，最低跌至50.99美元/桶。布伦特12月原油期货整周累计下跌4.33%，收报58.37美元/桶，当周最高触及61.27美元/桶，最低跌至56.13美元/桶。
上周早些时候，美国发布的制造业PMI数据令人失望，制造业活动降至逾10年低点，ISM非制造业指数大幅下滑至三年新低。同时欧元区发布的宏观经济数据令人失望。虽然9月份中国官方制造业PMI略微回升至49.8，好于前值和预期，不过仍连续五个月处于萎缩区。中国是全球第二大原油消费国。这些数据恶化了全球石油需求前景，并加剧了人们对旷日持久的贸易冲突可能将全球经济拖入衰退泥潭的担忧。
供应方面，沙特全面恢复石油生产的速度比预料的快得多。沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹亲王表示，沙特石油设施上月遇袭后，该国石油生产已经完全恢复，产能达到1130万桶/日。伊朗石油部长赞加内上周三在出访莫斯科期间表示，在沙特石油设施上月遭遇袭击后，全球石油市场已恢复正常。原油供应目前略微过剩，并预计明年原油供应侧也会出现小幅过剩。
美国主要机构公布的上周原油库存数据好坏参半，不过美国石油钻井数连续六周减少。美国石油学会(API)最新数据显示，截至9月27日当周，美国原油库存减少592万桶至4.1794亿桶，市场预期增加129.65万桶。库欣库存增加37.3万桶;上周汽油库存增加213万桶，市场预期增加7.9万桶;精炼油库存减少174万桶，市场预期减少195.68万桶。美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至9月27日当周，美国原油库存增加310.4万桶至4.226亿桶，连续3周增长，且创6月7日当周以来最大增幅，市场预期增加156.7万桶;库欣原油库存减少20.1万桶;精炼油库存减少241.8万桶，市场预期减少178.9万桶;汽油库存减少22.8万桶，市场预期增加44.9万桶。此外，上周美国国内原油产量减少10万桶至1240万桶/日。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至10月4日当周，美国石油活跃钻井数减少3座至710座，连续七周下滑且刷新2017年5月来低位，也是连续10个月减少，为历史上最长连续下降月数;美国石油和天然气活跃钻井总数减少5座至855座;天然气活跃钻井数减少2座至144座。
俄罗斯能源部长诺瓦克上周三表示，很难预测年末油市状况，贸易摩擦给未来原油需求带来不确定性，地缘政治、制裁同样也增加不确定性，油市正面临困难，需要采取联合行动减少波动性。并指出，欧佩克+减产不是永恒的，我们致力于在十月履行欧佩克+减产协议。俄罗斯基于OPEC+的协议限制石油产量只是“一时性的”权宜之计，长远来看，俄罗斯仍会基于本国的利益来自行调整产量。
此外，厄瓜多尔上周二宣布，由于财政问题，该国将从明年1月1日起退出OPEC。这将是继卡塔尔之后，去年以来第二个退出OPEC组织的产油国。厄瓜多尔正试图增加原油产量以取得更多收入，且曾多次突破OPEC给该国规定的产量配额。厄瓜多尔原油产量约54.5万桶/日，但由于财政赤字庞大且外债沉重，该国正疲于应付流动性紧缺的问题。
不过，鉴于中东局势动荡，低于过分看跌油价应保持谨慎。沙特阿拉伯王储穆罕默德此前在一次采访中警告称，如果全世界不团结起来遏制伊朗，油价可能会飙升到难以想象的高位。不过更倾向政治手段、而非军事手段解决伊朗问题。伊朗石油部长赞加内，伊朗没有采取任何行动来加剧海湾地区的紧张形势。“我们一直努力维持波斯湾的安全，以及地区的稳定和平，”赞加内称，“能源市场必须是非政治性的，避免出现单方面非法干预市场的行为。”
展望本周，原油交易者除继续关注API和EIA原油库存数据外，还需留意周三的美国能源信息署(EIA)、周四的OPEC和周五的国际能源署(IEA)的月度石油报告，EIA月报关注美国原油产能扩张力度，OPEC月报的看点集中在减产协议的执行情况，IEA月报则关注全球原油需求展望。美国将要公布的经济数据包括：9月生产者物价指数(PPI)、8月JOLTs职位空缺、8月批发库存、9月消费者物价指数(CPI)、每周申请失业金人数、9月进口物价指数、10月密歇根大学消费者信心指数初值。其中周四北京时间20:30公布的CPI数据将本周最关键的数据，HYCM兴业投资(英国)分析师预计整体CPI环比上涨0.1%和同比上涨1.8%，核心CPI环比上涨0.2%和同比上涨2.4%。美国9月服务业增速明显放缓，薪资年率增速也下滑0.3个百分点至2.9%，给美国9月通胀表现蒙上了阴影。由于消费占比美国经济结构近七成，消费者支出和物价上行压力是美联储决策的重要考量。美国核心CPI年率增幅此前已连续三个月加速。如果通胀趋势反转趋缓，可能会坚定美联储进一步宽松货币政策的意愿，进而对美元进一步构成压力。央行动态方面，北京时间周四凌晨2点美联储将公布9月货币政策会议纪要，也将吸引全球投资者眼球。美联储9月份决定下调联邦基金利率目标区间25个基点至1.75-2.00%，但10票中的三票反对：圣路易斯联储主席布拉德倾向在该次会议上降息50个基点至1.5-1.75%;而堪萨斯城联储主席乔治和波士顿联储主席罗森格伦投票决定维持联邦基金利率目标区间在2.00-2.25%不变。在美国9月份制造业加速衰退，服务业扩张进一步放缓，就业前景疑虑加大的情况下，美联储决策层依旧分歧明显。投资者可以从9月会议纪要中获得投反对票委员的看法。此外，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利、芝加哥联储主席埃文斯、美联储主席鲍威尔、克利夫兰联储主席梅斯特、亚特兰大联储主席博斯蒂克、波士顿联储主席罗森格伦、达拉斯联储主席卡普兰将在不同场合发表讲话。另外，刘鹤副总理本周将率团赴华盛顿举行第13轮中美经贸高级别磋商，贸易谈判的代表将于周一和周二会面，双方的负责人将于周四和周五会面。中美贸易谈判进展将会影响市场情绪，值得市场参与者密切关注。
技术面上看，美油周图保利加通道下滑，油价上周继续下挫，14和20周均线交织下跌，慢步随机指标走低。美油连续三周收阴，不过下阴影较长，表明下方买盘兴趣较浓，预计本周油价继续宽幅震荡走低。支撑分别位于52.00、51.00、49.90，阻力依次是53.30、54.80、56.10。
布油周图保利加通道收敛，油价继续大幅下挫，测试下轨后企稳，14和 20周均线看跌，慢步随机指标走低。不过K图收长下阴影阴线，表明下方买盘兴趣渐浓，预计本周油价将宽幅震荡走低。支撑分别位于57.60、56.10、55.00，阻力依次是59.50、61.30、62.70。