兴业投资原油周评：多头信心增强，美油上周再涨近4%

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兴业投资原油周评：多头信心增强，美油上周再涨近4%
2019年9月10日
由于全球央行宽松政策立场、美国原油大幅下降和石油钻井数大幅减少以及地缘政治风险等多重利好，推动国际油价上周大幅飙升，创8月初以来新高，连续第二周收高。不过，OPEC 8月原油产量上升和全球贸易不确定性及其对经济增长放缓的负面影响，抑制了油价上行空间。截至收盘，美国WTI 10月原油期货整周累计上涨3.76%，收报56.84美元/桶，当周最高触及57.72美元/桶，最低跌至52.83美元/桶。布伦特11月原油期货整周累计上涨4.36%，收报61.50美元/桶，当周最高触及62.35美元/桶，最低跌至57.21美元/桶。
上周公布的中国月财新采购经理人指数月度报告显示，服务业的商业活动比预期更为强劲，8月份服务业采购经理人指数从51.6升至52.1。中国经济在8月份显示出明显的复苏迹象，尤其是在就业领域。随着一系列促进高质量增长的政策的出台，没有必要对中国经济过于悲观。这在一定程度上缓解了人们对中国以及全球经济放缓的担忧。中国是世界第二大石油消费国。
全球央行宽松立场也对油价产生积极影响，因央行放松政策以刺激经济，将提升原油需求。上周五，中国央行决定于2019年9月16日下调金融机构存款准备金。此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。与此同时，俄罗斯央行周五降息，这是该行连续第三次降息，并表示未来可能将进一步放松货币政策。此外，黑田东彦周四在接受日经新闻采访时表示，日本央行将利率在负值区域进一步下调“始终是选择之一”;日本央行“在考虑各种可能性、包括”四种政策工具的组合拳，以及这些工具的增强版;需对不可预测的海外形势保持谨慎。同时，市场预期美联储将在9月会议上降息。
美国主要机构公布的上周原油库存喜忧参半，美国石油钻井数继续减少。美国石油学会(API)最新数据显示，截至8月30日当周，美国原油库存增加40.1万桶至4.291亿桶，分析师预期减少263.3万桶;库欣库存减少23.8万桶;汽油库存减少87.7万桶，分析师预期减少160万桶;精炼油库存减少120万桶，分析师预期增加48.4万桶。美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至8月30日当周，美国原油库存减少477.1万桶至4.23亿桶，连续3周下滑，市场预期减少248.8万桶;库欣原油库存减少23万桶，连续9周下滑;精炼油库存减少253.8万桶，创3月22日当周以来最大降幅，市场预期增加48.4万桶;汽油库存减少239.6万桶，创4月12日当周以来最大降幅，市场预期减少152.3万桶。此外，上周美国国内原油产量减少10万桶至1240万桶/日。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至9月6日当周，美国石油活跃钻井数再减4座至738座，连续三周下滑同时触及2017年11月来新低;石油和天然气活跃钻井总数减少6座至898座;天然气活跃钻井数减少2座至160座。
与此同时，围绕伊朗的地缘政治风险再度抬头，可能威胁到原油供应，也助长了油价的乐观基调。上周美国针对伊朗航天局、伊朗航空研究中心以及伊朗航天研究所实施新一轮制裁措施。作为应对，伊朗国家电视台报道，伊朗将宣布进一步撤回在2015年伊核协议中的承诺。伊朗拒绝了欧盟提出的150亿美元贷款以挽救核协议。此外，美国财政部负责恐怖主义和金融情报的副部长西格尔?曼德尔克上周末对路透社表示，美国将继续制裁任何购买伊朗石油或与伊朗革命卫队有业务往来的人，不会重新发放石油豁免。我们将继续向伊朗施压，正如特朗普总统所说，伊朗的石油不会有任何形式的豁免。由于美国的压力，伊朗的石油销售“严重下滑”。
调查机构阿格斯(Argus)上周五公布数据显示，8月石油输出国组织(OPEC)原油产量环比小幅增长，主要是沙特、伊拉克和尼日利亚产量攀升。8月OPEC原油产量环比增长15万桶/日至29.71万桶/日。目前11个OPEC减产参与国和非OPEC减产参与国合计产量较减产承诺水平低了大约23万桶/日，表明8月减产执行率从7月的年内高位159%下降至128%。
美国政府贸易政策等多重因素带来不确定性，加剧了市场对美国经济衰退的担忧，制造业疲软可能会渗透到其他经济领域，蔓延至消费领域，而消费在美国经济中占据约七成的比重。美国8月ISM制造业PMI降至49.1，自2016年8月以来首次跌破荣枯线。产出和订单指数均处于10年来的最低水平，这表明，第三季度制造业很可能再次对经济产生重大拖累，抑制GDP增长。不仅是PMI，其他几个重要指标也显示美国经济增长乏力，例如，目前短期债券收益率超过长期债券收益率，出现“倒挂”，这是经济衰退可能来临的信号之一。同时8月份美国小型企业经济信心降至2012年11月以来的最低水平，预计未来12个月经济将恶化的受访者比例升至40%，7月份和1年前这一比例分别为29%和23%。
展望本周，原油交易者除继续关注API和EIA原油库存数据外，还需留意周二的美国能源信息署(EIA)、周三的OPEC和周四的国际能源署(IEA)的月度石油报告，EIA月报关注美国原油产能扩张力度，OPEC月报的看点集中在减产协议的执行情况，IEA月报则关注全球原油需求展望。此外，OPEC联合部长级监督委员会(JMMC)将于9月12日召开会议，OPEC+将讨论减产协议，以及市场情况，投资者可以保持关注。美国将要公布的经济数据包括：美国7月JOLTs职位空缺、8月生产者物价指数(PPI)、7月批发库存、8月消费者物价指数(CPI)、每周申请失业金人数、8月零售销售、9月密歇根大学消费者信心指数。零售销售报告将是本周最关键的数据，该数据将于周五北京时间20:30公布，HYCM兴业投资(英国)分析师预计8月份整体数据将增长0.2%，核心零售销售增长0.1%，将计入GDP的零售销售对照组增长0.3%。由于美联储强调利率决定将取决于经济数据，而消费支出占美国经济产出的70%左右，因此，若数据弱于预期，将会加剧美国经济陷入衰退的担忧，进而刺激美联储大规模降息预期。另外，将于周四北京时间20:30公布的美国8月CPI也非常重要，尤其是核心CPI，预计核心CPI同比增长2.3%。现在任何意外负面数据，都会对美元构成压力。央行动态方面，由于美联储9月会议将于下周召开，因此已进入噤声期，美联储官员都禁止在公开场合发表任何言论。此外，国际贸易局势发展也是投资者需要关注的重要风险。
技术面上看，美油周图保利加通道收敛，油价反弹测试中轨，14周均线上扬，20周均线下行势头放缓，慢步随机走高。美油上周震荡走高，收长下影阳线，表明下方买盘强劲，预计本周油价将继续震荡走高。支撑分别位于56.20、54.80、53.80，阻力依次是58.00、58.80、60.00。
布油周图保利加通道收敛，油价反弹突破近期区间顶部，14周均线转为持平，20周均线下行势头放缓，慢步随机指标走高。布油上周强势上扬，收长下阴影阳线，表明下方买盘强劲，预计本周油价将继续震荡走高。支撑分别位于60.90、59.70、58.50，阻力依次是62.90、63.90、65.40。