兴业投资原油周评：需求忧虑抵消供应收紧 油价反弹夭折

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兴业投资原油周评：需求忧虑抵消供应收紧 油价反弹夭折
2019年6月18日
国际油价上周初再度承压，一度接近前一周创下的近五个月低位，主要受到美国原油库存攀升和全球贸易局势令全球原油需求前景蒙阴所拖累。不过，中东乱局和OPEC+有望延长减产协议导致原油供应趋紧担忧升温，限制了油价跌势。截至收盘，美国WTI 7月原油期货整周累计下跌3.23%，收报52.66美元/桶，当周最高触及54.53美元/桶，最低跌至50.71美元/桶。布伦特8月原油期货整周累计下跌1.93%，收报62.01美元/桶，当周最高触及63.78美元/桶，最低跌至59.54美元/桶。
上周主要能源机构纷纷下调了原油需求预测。美国能源署(EIA)在月报中将2019年全球石油需求增长预估下调16万桶/日，至122万桶/日。OPEC将2019年全球原油需求增速下调7万桶/日至114万桶/日，并在其下半年的展望中预计，贸易争端对全球需求增长的影响仍将带来显著的下行风险。国际能源署(IEA)在其月度原油市场报告中将2019年石油需求增幅预估下调10万桶/日至120万桶/日，预计2020年下半年石油需求增幅为140万桶/日。此前，中国海关上周一公布的数据显示，中国5月份原油进口量从4月份创纪录的4373万吨下滑8%至4023万吨左右。石油进口下降再次引发了中国这一全球第二大石油消费国的需求担忧。
中美之间的贸易角力仍在持续，双方都在积极(间接)威胁对方，这必将拖累全球经济增长，进而抑制原油需求。美国总统特朗普准备对中国额外价值3250亿美元的出口商品征收新关税，如果在本月晚些时候的20国集团会议没有达成解决方案或讨论的话。而中国上周五宣布将对从美国和欧盟进口的无缝钢管征收的反倾销税提高到60.8%。《环球时报》上周四发表社论称，美国已经染上了“政治狂热”;每一项政策都以“美国优先”为中心，为美国的政治目的服务;美国的行为暴露出，美国本身是一个非市场经济国家。另外，中国官方媒体发布了社交评论，淡化了有关中美两国领导人将于本月晚些时候举行会晤并可能会使贸易谈判重回正轨的预期，并警告称，北京方面针对华盛顿提高关税和遏制技术战略所采取的反制措施可能“成为常态”。同时列出了中国可能针对这些关税以及禁止美国公司向华为提供技术等其它举措进行反击的领域。这些领域包括稀土金属出口(几乎所有高科技产品都使用稀土)及其“不可靠”实体名单。
市场乐观地认为OPEC+将采取措施以阻止油价进一步下跌为油价提供一定支撑。阿联酋能源部长马兹鲁伊上周二表示，OPEC成员国即将就延长减产行动达成协议。俄罗斯能源部长诺瓦克也暗示俄罗斯可能在下个月举行的主要产油国会议上支持延长减产。而阿尔及利亚甚至提出将减产量升至每天180万桶(较当前水平提高60万桶/日)的想法。同时，沙特能源部长法利赫近日在20国集团能源和环境部长会议间隙对记者称，OPEC及其盟友很可能于7月份第一周在维也纳开会时就延长减产协议达成共识。
与此同时，全球石油供应仍面临风险，原因是委内瑞拉最近受到稀释剂流入的限制，利比亚石油产量面临极高的风险，海湾地区紧张局势加剧，这些都表明支持油价的基本面支持依然存在。利比亚国家石油公司(NOC)上周二表示，位于利比亚萨里尔(Sirte)盆地的萨里尔油田自6月9日以来，由于高温导致发电机火灾，其原油产量已经下降了3万桶/日。
上周四，两艘油轮在阿曼湾出事受损，其中一艘油轮的运营商称其船只疑似受到袭击。这导致美国与伊朗之间的紧张关系进一步升级。美国指责伊朗对阿曼湾靠近伊朗和霍尔木兹海峡的油轮发动袭击。特朗普表示，伊朗应对霍尔木兹海峡油轮遇袭事件负责;阿曼海峡不会关闭，即使关闭，也不会太久。而伊朗驻联合国使团说，伊朗坚决否认美国有关阿曼湾油轮袭击事件的“毫无根据的说法”。此外，伊朗总统哈桑?鲁哈尼指责美国正通过其压迫性制裁走上经济恐怖主义的道路。
美国商品期货交易委员会(CFTC)6月14日发布的报告显示，截止6月5日至6月11日当周原油投机性净多头减少48513手合约，至351655手合约，连续第七周下降，表明投资者看多原油的意愿继续降温。
库存方面，上周各大机构发布的库存数据大幅增加，不过美国石油钻井数锐减。美国石油学会(API)最新数据显示，截至6月7日当周，美国原油库存增加485.2万桶至4.828亿桶，分析师预期减少47.2万桶;库欣库存增加236.5万桶;汽油库存增加82.9万桶，分析师预期增加101.1万桶;精炼油库存减少346.1万桶，分析师预期增加117.5万桶。美国能源信息署(EIA)最新数据显示，截至6月7日当周，美国原油库存增加220.6万桶至4.855亿桶，创2017年7月来新高，市场预期减少48.1万桶;库欣原油库存增加209.6万桶，创2月22日当周以来最大增幅;精炼油库存减少100万桶，市场预期增加113.8万桶;汽油库存增加76.4万桶，连续4周增长，市场预期增加74.3万桶;此外，上周美国国内原油产量减少10万桶至1230万桶/日，此前连续3周增长。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至6月14日当周，美国石油活跃钻井数减少1座至788座，连续第二周录得下降且触及2018年2月最低水平;石油和天然气活跃钻井总数减少6座至969座;天然气活跃钻井数减少5座至181座。
展望本周，原油交易者除继续关注API和EIA原油库存数据外，还需留意的美国经济数据包括：6月纽约联储制造业指数、5月新屋开工和营建许可、6月费城联储制造业指数 、每周申请失业金人数、6月Markit采购经理人指数(PMI)、5月成屋销售。而美联储6月货币政会议决议无疑是本周最重要的经济事件。市场预期美联储在这次会议上不会降息，投资人将从中寻找未来的政策指引和降息的线索。HYCM兴业投资(英国)分析师预期美联储将暗示准备放松政策，但不会承诺近期降息。美联储可能会加强对经济风险的监控，并采取适当行动维持经济增长。毫无疑问，美联储声明可能比5月份的更加鸽派。然而，对于那些希望寻找政策制定者将在下一次会议上降息迹象的人来说，这份声明所给出的内容、经济预测、点阵图和摘要，可能会让人失望。与此同时，波士顿联储主席罗森格伦、美联储理事布雷纳德、克利夫兰联储主席梅斯特和旧金山联储主席戴利本周将分别发表讲话，料为美联储未来政策路径提供线索。另外，国际贸易局势发展也是投资者需要关注的重要风险。
技术面上看，美油周图保利加通道略微扩散，油价再次在下轨获得支持，14周均线和20周均线转向下滑，慢步随机试图自超卖区回升。美油上周收低，技术指标尚无改善信号，预计本周油价料宽幅震荡。支撑分别位于51.65、50.60、49.00，阻力依次是54.00、55.80、56.85。
布油周图保利加通道似有扩散迹象，油价再次测试下轨企稳，14周均线下滑，20周均线持平，慢步随机指标试图自超卖区回升。布油上周再次走低，技术指标未出现改善信号，预计本周油价或宽幅震荡。支撑分别位于60.70、59.75、58.85，阻力依次是63.80、64.85、66.30。