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文章导读： 相信初涉期权的交易者，心中总不免有着各种各样的疑问，或是如何理解，或是如何区别，或是如何交易，或是如何下单，但愿通过"一问一答"系列能完全找到你心中的疑惑，帮助您快速入门这个钱途无量的世界。 11、关于一张期权合约的要素，我需要知道哪些？ 对于股票，你只需要知道股票代码（一个维度）就能迅速找到想买的股票，比如600104代表上汽集团，000002代表处于多事之秋的“万科”。 对于股指期货，你只需要知道标的和月份（两个维度）即可，比如沪深300，今年9月到期的期货合约，代码记为IF1609，又如中证500，明年3月到期的期货合约，代码记为IC1703。 对于股票期权，你需要知道标的、类型、月份、行权价（四个维度）。莫慌！为帮助您迅速地明白自己在买卖哪份期权，我们只需要看一下期权的合约简称： 举个栗子：50ETF购9月2300。它表示标的是50ETF，9月到期，行权价为2.300的认购期权。具体如下图： 又如50ETF沽10月2200。它表示标的是50ETF，10月到期，行权价为2.200的认沽期权。具体如下图： 注意哦：上交所股票期权的到期日是到期月份的第四个星期三，所以对于今年而言，上述的9月意味着9月28日是到期日，10月意味着10月26日是到期日。 12、我看到一张期权涨了1000%，它会不会也跌那么多？ 期权的魅力之一就在于收益与风险的不对称性。重要的事情说三遍：期权的买方就是投保人，投保人，投保人！有一次我在携程订机票的时候顺手买了20元的乌鲁木齐回上海的延误险，没想到飞机延误了6小时，意外真的发生了，我获得了500元的赔偿，收益率算下来等于2400%（=（500-20）/20）！ 其实，我买保险的时候只是想以小博大，心想万一意外发生了，我可以小发一笔“洋财”，如果没延误，大不了我就损失20元，也就是最多损失100%（专业名词叫价值归零风险）。 你看到过买保险的人付完保险费后，还会亏损更多吗？绝对不可能！所以一张期权可能涨了1000%，也可能涨了2000%多，但它最多亏损100%。 13、有人买了一张期权赚了300%，谁亏的钱呢？ 永远记住：对于期权交易，必然是一个零和博弈。你赚了钱，一定是别人亏的钱；相反你亏了钱，一定有人赚了钱。 以8月15日“小日本投降日”那天市场大涨为例，当日一张50ETF、8月到期2250认购合约开盘于321元，收盘达到了890元，假设小明同学开盘买进1张，收盘平仓，那么他赚了569元，收益率177.25%。 试想一下，谁亏了钱呢？通常而言，一个人的盈利是由好几个交易者的亏损合计而得的。下面为加深您的理解，我们举一个极其简单的例子，假设“50ETF购8月2250”在8月15日只有四个交易者：小明、小李、小赵、小丁。交易明细如下所示（不计交易成本）： · 小李9:30卖出开仓1张“50ETF购8月2250”，成为了小明的对手方，到了10:30，他觉得情况不妙，买入平仓把这份期权转让给了小赵，亏损了260元； · 小赵卖出开仓后一直持有到下午2:00，出现了一定的浮亏，选择赶紧买入平仓把这份期权转让给了小丁，亏损了240元； · 小丁一直持有到下午3:00，买入平仓该合约，亏损了69元。 下图展示了上述零和博弈的关系： 14、听说期权可以穿越牛熊，具体怎么操作？ 在过去推广期权的过程中，我们总结了24字的操作口诀，叫做“看大涨买认购、看大跌买认沽、看不涨卖认购、看不跌卖认沽”！ 下图形象地展示了这24字的口诀： 15、经常听到实值、平值、虚值期权，怎么区分实值、平值、虚值期权？ 从理论上讲，我们买期权是为了到期行权时能获得一定的收益。所以我推荐初学者理解实值、平值、虚值期权时，从到期行权的概率去理解。 不论对于认购还是认沽期权，站在当前看未来，如果到期行权概率大于50%就视为实值期权，如果到期行权概率小于50%就视为虚值期权，如果到期行权概率恰好等于50%，就视为平值期权。 可以形象地说，实值期权是更让人放心的期权，越实值就越放心（站在当下看）； 虚值期权是让人担心的期权，越虚值就越令人担心（站在当下看）。 生活中其实也充满着实值与虚值的概念，以高考分数线为例，它就像认购期权，如果复旦大学今年的分数线是520分，那么孩子的分数越高就越实值，越低就虚值。 实在还是记不住，没关系，您可以直接打开客户端，进入期权T字报价“价值分析”后，您会看到左边都是认购期权，右边都是认沽期权。一个原则：凡是“内在价值”一列显示为“0”或“-”的期权都是虚值期权。由下图可见，实值期权位于西北和东南方向，虚值期权位于东北和西南方向。 皮皮财经见闻每天开盘到收盘，全程都在指导，全力辅佐你在市场实现稳扎稳打！具体到每个合约的实时进场点位，欢迎私聊探讨。
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发表于 2019-5-16 10:59:34
