皮皮见闻：如何在50ETF期权中的风险把控和稳定收益

皮皮见闻

交易的目的只有一个，那就是赢利！一切不以盈利为目的的交易都是花钱买罪受！多少人初入市场是为了盈利，过了半年后却变成了回本，再过一段时间他说自己要学习和成长，或许是亏损了本金让你不甘心，但学习绝不是交易的目的，就像上班族的名言绝句“不要跟我谈梦想，我的梦想是不上班”一样，如果要用自己的资金去探索市场学习和成长自己，聪明的人更需要明白跟随已经有稳定盈利经验的人一起可以事半功倍，少走弯路，少掉陷阱！

期权交易不同于传统的做股票，作为一种衍生品，我们在期望它带来收益的同时也要面对投资产品本身存在的风险，任何投资都是存在风险的，世上没有包赚的买卖，50ETF期权也存在着各种各样的风险。投资者在决定参与期权交易前，应当做好充分了解期权交易中存在的风险：

权利金风险：

在期权交易中，投资者主要面临的是交易风险或者说是价格风险。期权的价格即权利金。期权交易中，买方与卖方均面临着权利金不利变化的风险，这点与做期货相同。即在权利金的范围内，如果买得低而卖得高，平仓就能获利；相反则亏损。与期货不同的是，期权买方的风险底线已经确定和支付，其风险控制在权利金范围内 。

杠杆风险：

期权交易采用权利金交易的方式，投资者在做期权交易时可以看到收益和损失都在成倍的放大，尤其是卖出开仓期权的投资者面临的损失总额可能超过其支付的全部初始保证金以及追加的保证金，具有杠杆性风险。

价格波动的风险:

期权是具有杠杆性且较为复杂的金融衍生产品。影响期权价格的因素很多，包括标的价格、行权价格、剩余时间、波动率、无风险利率、股息率等。上述影响期权定价因子的波动，会带来期权价格的波动风险。因此，期权投资者需要借助希腊值（Greeks）、情境分析、压力测试等方法评估和管理价格波动风险。

流动性风险：

指的是期权合约可能面临没有对手方而无法平仓的风险。举个例子，比如一张期权刚开始买入时是实值，但是之后标的价格却向着不利的方向运动，随着时间推移，慢慢变为深度虚值，这个时候再去卖出平仓，可能会面临没有人愿意买的情况，因为市场上可能没有人愿意浪费钱去买一个根本不可能行权的期权合约。因此，50ETF期权合约数量较多，而且部分合约的成交量可能会很低、从而存在交易不活跃的问题

合约到期风险：

期权有到期日，不同的期权合约可能有不同的到期日。在到期日当天，期权买方（权利方）要做好提出行权申请的准备，而期权卖方（义务方）则要做好履行义务的准备。

每一份期权合约都对应有着相应的合约要素，期权合约的到期日即为其中之一。正如其字面含义，到期日就是指股票期权合约有效期截止的日期，是期权权利方可行使权利的最后日期。到期日之后，期权合约失效，不再存续。因此期权合约具有有限生命周期的特征，投资者在交易期权时，也就面临着期权投资的另一风险——到期风险。

那么，投资者作为期权的权利方或义务方，所面临的到期风险具体是指什么呢？

示例：对于50ETF期权的权利方而言，随着合约到期日的临近，期权的时间价值会逐渐降低。在临近到期日时，期权的权利方所持有的虚值期权和平值期权价值将逐渐归零，因为其内在价值本来就为零，时间价值也逐渐降低至零。在这种情况下，期权到期时权利方将损失全部的权利金。

投资者需要认识到，尽管期权的权利方拥有权利，但这个权利是有期限的，如果在规定的期限内，行情波动幅度未达预期（比如50ETF现价价格未能上涨至认购期权行权价格以上，或未能下跌至认沽期权行权价以下），那么他所持有的权利方头寸将在到期时失去全部价值。哪怕投资者对市场走势判断正确，但如果在期权到期日之后，合约标的才开始上涨，此时已于事无补了。

以下几点做好风险把控

• 做好仓位管理，分批进仓，分批出仓
• 建仓即设立止损点（有效破位点）和止盈点（前高压力点）
• 波段操作，日内了结
• 顺着一个方向高抛低吸，切莫双向做，避免来回“打脸”
• 不要过分追高，避免回落风险
  

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文/皮皮见闻（微信：17671737848--公众号：皮皮财经见闻）