冉志东：4月15日股市收盘解读，从基本面转变思维！

小马论财

盘面上看大盘冲高回落后，开始震荡整理走势，不会有什么风险，耐心持有等待爆发。

不应再怀疑中国重振经济的决心。周期已回暖，但周期性板块尚未完全参与本轮行情。这是一个被忽略的要点。市场这种对复苏将信将疑的情绪预示着后市还有高点。基本面改善和股市表现将正反馈。

一、史诗级的货币和信贷增长显示重振经济的决心。

当前，中国重振经济的决心已经跃然纸上。短期票据融资激增反而可能成为近期市场投机活动的一个流动性来源。尽管中国央行可能不得不在稍后阶段重新平衡3月天量的货币增长，但这些货币统计数据显示出的决心也印证了稳定经济的重要性。很难想象有谁会愿意把刚刚复苏的经济扼杀在萌芽状态。大规模的流动性供应迟早会转化为基本面的进一步好转。

二、市场对复苏仍然持怀疑态度，预示着市场未来还有高点。

人们对当前的复苏抱有根深蒂固的怀疑。即将到来的基本面改善将打消这些疑虑，把空头变成多头。随着史诗级的货币数据出炉，市场将开始寻找，并应很快就会找到周期性复苏的确凿证据。这是因为基本面的改善往往会在强劲的流动性增长后随之而来，并将建立一个良性的市场价格和基本面之间的反馈循环。因此，市场普遍的谨慎反而暗示市场将进一步上涨。我们再次强调，此刻，长期上升趋势重于短期波动。

三、美元不再走强有利于新兴市场和A股。

贸易加权的美元汇率目前运行到一个历史上无法逾越的高点——上一次是在2016年12月特朗普赢得大选后。美联储暂停加息，以及中国倾向于货币宽松政策而引领的经济周期复苏，很可能会抑制美元的强势。美元的强势一般反映了美元流动性正在下降。这种情景对新兴市场和A股都是不利的影响 – 如2018年。现在，情况肯定正好相反。

四、牛市一般有三个阶段：

第一阶段：修复。估值修复，技术修复，信心修复，解放一批套牢盘和减持盘，也出现一批妖股。而各路观点对于行情是牛市还是反弹存在争议。

第二阶段：绽放。全面活跃和上涨，这个阶段涨幅更大，涨势健康，赚钱容易，场外资金源源不断进场，喜大普奔。

第三阶段：泡沫。市场疯狂，全民炒股，明星们开户以及与金融才俊高调大婚的消息不断登上热搜。但同时市场也出现分化，有些股票不断创新高，有些已经很难赚钱。

文/冉志东（微信：2585489229--公众号：冉志东）

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