中国经济下半年企稳是趋势，股市大盘暴涨之后震荡整理

李拾雨2

　　“随着减税降费政策红利持续释放，未来实体经济将进一步向好，我国经济在下半年企稳回升将是比较确定的趋势。”从一季度的各项经济数据来看，今年完成预期的GDP目标应该是没有问题的。而要注意的是，2019年中国经济面临的重要课题，应该是如何打好转型升级的攻坚战。表示这个夏季我国经济将计入调整阶段，对应的股市也将进入调整，

　　然而就在今天，中国股市出现了大跌，这在进入2019年以来尚属首次，大盘跌破了3200点，题材股全面沦陷，蓝筹股全线大跌，连过去一直暴涨的白酒股，也严重下挫。

　　在这之前，只有寥寥无几的几家商券看空股市，这次毫无征兆的情况下出现大跌，值得大家思考。那为什么会出现这样的暴跌呢？最重要的是一个数据的出现，这个数据改变了市场的预期，也改变了多头情绪，引发了股市的下跌。

　　这就是今天公布的今年3月CPI同比增长2.3%，创下了五个月新高，而且是19年四个月以来第一次回到2%的上方。这意味着3月份的通胀数据出现了跳涨，让市场绷紧了神经，因为通胀数据继续上升，那么货币放松的预期就没有了。

　　春节前，通胀数据会上升，但随着春节结束，通胀会逐渐回落，但是今年三月通胀数据却大幅度上升，这让人非常吃惊。出现3月通胀数据大幅度上升的主要原因是猪肉，因为之前出现了严重的非洲猪瘟，导致了大家都不敢吃猪肉。

　　导致猪肉供应过剩，价格大跌，连续下跌了25个月，这就使得CPI数据一路走低。因为猪肉在中国的CPI数据中权重很大，猪肉价格的涨跌，对CPI的影响很大，猪肉价格下跌，CPI往往就下跌。但是到了3月份，随着大家对非洲猪瘟的担心逐渐减小，对猪肉的需求逐渐增加，猪肉价格出现了大涨，涨幅达到了5.1%。这样一来，就带动了三月份CPI的大涨，要知道CPI数据如此重要，是任何国家制订货币政策最重要的依据。

　　日本、欧洲、美国一直追求通胀数据达到2%，多年以来一直无法达到使得这些国家退出货币宽松的政策一直过于缓慢。美国无法等到通胀达到2%，就开始启动了加息，而且加息了九次，可见通胀达到2%的威力。

　　现在中国通胀为2.3%，这意味着中国不可能降息，短期内也不会降准，因为降息、降准会进一步推升通胀。而之前，很多券商研究报告都预测中国会进一步放松货币，很多研究报告更是认为下调存款准备金率在即。一些券商研究报告还认为中国应该降息，而且需要大幅度降息，这些言论对市场起到了很大的预期作用。也就是预期中国会继续放松货币来刺激经济，这样也直接利好中国股市，让股市继续上涨。

　　现在通胀大幅度上升，降息、降准的最重要依据就不存在了，因为通胀达到2.3%，从理论上讲，应该要收紧货币，而不是放松货币。正是因为降准、降息的宽松预期被今天的CPI数据给击毁了，这让市场预期的货币放松就落空了。

　　于是，股市开始了下跌，蓝筹股大跌，投机股大跌，这就是预期落空带来的后果，也是CPI这个重要数据导致的股市大跌。其实，这段时间，可以看出流动性在收紧，而且是持续在收紧，在以下几个方面体现很明显。

　　1、央行投放货币放缓。

　　公开市场是需要高度关注的地方，一直以来都是中国调节流动性最重要的市场。过去要投放流动性，就通过逆回购进行投放，补充市场的短期资金，让市场不会流动性紧张，有时还通过借贷便利投放流动性。但是过去16个交易日，中国都没有通过公开市场投放流动性，那么市场会逐渐开始感受到流动性正在收紧。在这种情况下，市场流动性的逐渐收紧，也会传导到中国股市，春节水暖鸭先知，至少股市已经感受到了。

　　2、债券市场连续下跌。

　　国债市场之前已经连续五连跌，紧接着又开始出现了下跌，国债价格下跌，国债的收益率就上升。中国十年期国债的收益率已经上升了20多个基点，与美国十年期国债的收益率差距已经拉开到了70多个基点。债券市场如此下跌，也意味着中国的流动性在逐渐收紧，这是一个非常市场化的风向标。

　　3、信贷高峰结束。

　　每年的一季度（春节前后），都是我国信贷投放的高峰时期，因为早放贷早受益，银行可以早完成业绩考核，而企业也可早拿到资金发展公司，缓解压力。一季度的新增信贷，基本占据一年大部，然后逐渐递减，年底几乎信贷低谷。随着一季度的过去，进入到了四月份，新增信贷的减少，短期影响流动性，毕竟新增信贷就是M2增长的来源。可以说，一个通胀数据，就让股市大跌，可见现在市场的信心还不是很稳定，但这背后是流动性逐渐在收紧，随着时间的往后推移，中国股市会因为流动性收紧变得更加动荡。

　　跌也流动性，涨也流动性，2018年降杠杆导致股市大跌，2019年上半年放松流动性导致股市大涨，而到了4月，由于各类数据表现趋于稳定或是下滑，相对应也会反映至股市上面，因此中国股市也需要一段时间的震荡整理来缓和前面上涨带来的冲击，各上市公司也需要一段时间来消化本轮上涨所获得的收获。

　　而在股市进入消化成果阶段，往往都会震荡整理或是小幅下滑，这代表着本轮牛市结束，而炒股的朋友都知道，每年进入股市有两次黄金时间，一次是年初至一季度结束，如果你现在进入股市基本可以确定你是高位接盘，完全有可能进去就会被套住。另一次是下半年的8月底9月初，到10月底左右。

　　那么这个时候，我们完全可以将股市资金抽离，进入国际现货或者期货市场进行操作，赚取一步利润，再在适当的时间投入股市。这也是不错的选择，俗话说的“鸡蛋不能放一个篮子里”，大体就是这个意思，降低风险的一种办法，一个篮子鸡飞蛋打，还有另一个篮子是完好的。