德威期货：高需求暗藏隐忧螺纹钢承压大幅震荡

若楠理财

　　德威期货：高需求暗藏隐忧螺纹钢承压大幅震荡

　　期货：螺纹钢1905周四冲高承压回落，收3772(跌5)，总减仓1.7万余手，成交量微增。前二十名资金流向：多头部分集中减仓，持仓量减少，集中度降低；空头部分集中增减换仓，持仓量减少，集中度微增。近期市场成交放量、旺季需求增加库存降低，期现货市场有一定支撑；但高产量压制3800关口上方套保抛压较重，且淡水河谷铁矿石复产信息导致矿石期货暴跌，市场联动盘面高价承压回调。近期螺纹钢或承压大幅震荡洗盘，注意市场预期、资金情绪、库存变化及环保影响，防范资金集中增减仓洗盘。

　　现货：唐山部分钢坯出厂3460(降30)，成交偏弱。港口铁矿石主流微调；多地钢厂要求焦化厂第二次降价100，范围继续扩大。全国主要城市螺纹钢维稳微调，成交延续放量，上海3900，北京3880。当前钢厂产能利用率、粗钢日均产量处于高位且延续增加，高产量压力增大；建材钢厂库存、社会库存延续降库，短期库存压力有所降低；部分贸易商赚取税差需求增加，终端需求正常放量。局地环保限产政策对钢厂有不同程度影响，主导钢厂下旬报价以维稳挺价为主(沙钢螺纹上调50)，部分钢厂随市调价。

　　简要策略：螺纹钢1905近期或承压大幅震荡洗盘，注意市场预期、资金情绪、库存变化及环保影响，防范资金集中增减仓洗盘；波段操作：持空10%资金仓位，突破3790平仓，若上探3815-3850区承压可考虑试空，若下探3680-3740区企稳可平空考虑试多。短线：持空20%资金仓位，突破3785平仓，若上探3800-3850区承压可考虑试空，若下探3700-3750区企稳可平空试多。

　　策略分析：目前政府加强宏观调控、金融改革预期增强、局地环保限产、旺季钢材需求增加，钢铁板块低价区有强支撑。近期建材库存降速加快，库存压力有所减弱；但宏观经济下行压力仍较重，地产新开工数据断崖成为拐点可能性增强。后期高产量、低需求预期增加，期货形成近月强远月弱高基差格局，近月在现货价格区附近、贴水缩小后，盘面压力将增大；远月高价资金增仓压盘，宏观预期抛压加重。

　　操作上考虑：现货价格压力区附近承压弱势时可考虑试空，回踩低价重要支撑区企稳后可做多，需注意关键区多空资金预期及主动性择机而动；远月找准市场宏观预期变化节奏。

　　提示：财政部公布2019年立法工作安排，未提及房地产税。美联储预计年内不加息、明年加息一次，9月末停止缩表；主席鲍威尔称将保持耐心和观望，预计今年美国经济稳健。局地延续空气污染，相应地区环保限产升级、延长时间。淡水河谷:法院授权恢复拉腊恩吉拉斯尾矿坝和布鲁库矿场的运营；预防性地停止巴西米纳斯吉拉斯州东南部大型铁矿Alegria的运营，其潜在影响为1000万吨。

　　注意：本报告策略盘中或有调整，仅供参考，不作为投资依据

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