兴业投资原油周评：油价突破近期交易区间，会是虚假突破吗?

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兴业投资原油周评：油价突破近期交易区间，会是虚假突破吗?
2019年3月19日
上周国际油价强势上扬，尤其是美油涨幅最喜人，突破近期整固区间，一度逼近59.00关口，创4个月来的新高，而布油短暂上测68.00关口后再度回到之前交易区间。多头表现如此强劲，主要是受到OPEC超额完成减产任务、委内瑞拉停电事故导致原油供应趋紧、美国原油库存和产量双双下降有关。截至收盘，美国WTI 4月原油期货整周累计上涨4.10%，收报58.43美元/桶，当周最高触及58.93美元/桶，最低跌至56.03美元/桶。布伦特5月原油期货整周累计上涨1.88%，收报67.03美元/桶，当周最高触及68.12美元/桶，最低跌至65.61美元/桶。
上周美国能源信息署(EIA)，欧佩克(OPEC)和国际能源署(IEA)分别公布的2月份原油月度报告整体上都利好油价。EIA在月报中下调了美国原油产出预期。OPEC月报指出，OPEC在2月份超额完成减产任务，各OPEC成员国的减产执行率达到105%。IEA的月报预计2019年第一季油市供应温和过剩，不过第二季度可能出现50万桶/日左右的供应缺口。
沙特进一步加大减产力度。沙特表示，4月份的计划产量远不及1000万桶/日，料与3月份持平。该国3月份产量在2月份的基础上再度下降50万桶/日左右。与此同时，此前一直减产任务不达标的俄罗斯上周公开表态将将坚持俄罗斯在OPEC+减产会议上所承诺的目标。此外，委内瑞拉上周遭遇的大规模停电，导致该国原油生产和出口受阻，加剧了原油供应紧张局面。
随着5月来临，第一轮制裁豁免到期，进一步刺激原油供应的紧张情绪。路透社援引两名知情人士的话称，美国计划从5月起将伊朗的原油出口量削减20%左右，至100万桶/天以下。美国可能通过敦促进口国(包括最大的进口国中国和印度)减少购买，以换取美国豁免制裁。
值得一提的是，围绕中美贸易谈判进展的新闻头条令原油多头情绪受压。由于在关键问题仍然存在分歧，特朗普与习近平的会晤一推再推。据《南华早报》最新报道，特朗普和习近平在4月份举行会议的可能性较小，双方有望在今年年中之前达成协议。当前达成贸易协议的一个障碍是，白宫方面要求建立一个执法机制，以确保中国履行其承诺。
库存方面，上周各大机构发布的库存数据全线下降。美国石油学会(API)最新数据显示，截至3月8日当周，美国原油库存减少258万桶至4.49亿桶，市场预期增加286.1万桶;汽油库存减少580万桶，预期减少274.8万桶。精炼油库存增加19.5万桶，预期减少1705万桶。美国能源信息署(EIA)最新报告显示，截至3月8日当周，美国原油库存减少386.2万桶至4.491亿桶，市场预期265.5万桶。精炼油库存增加38.3万桶，预期减少185.8万桶。汽油库存减少462.4万桶，连续4周下滑，且创20周以来最大降幅，预期减少253.2万桶。美国原油产量减少10万桶至1200万桶/日，创13周以来新低。美国油服公司贝克休斯最新数据显示，截至3月15日当周，美国石油活跃钻井数减少1座至833座，连续第四周下降，并创下2018年4月来最低，去年同期为800座。美国石油和天然气活跃钻井总数减少1座至1026座。天然气活跃钻井数持平于193座。
虽然美国上周产量和库存双双下降，但预计原油增产放缓的趋势可能只是暂时的，因为大量中小型的页岩油厂商正在削减开支以节约成本，这是近期美国原油产量放缓的关键因素，但是鉴于埃克森美孚和雪佛龙等石油巨头将增加页岩油气投资，美国原油产量未来可能会加速增加。此前埃克森美孚表示，即使油价跌至35美元/桶，其在二叠纪盆地的大面积开采依然有利可图。摩根大通分析师称，“大型石油公司带来了规模、稳定的资本投资和科学，这可能导致增长轨迹加快，限制油价上涨。”
展望本周，原油交易者除继续关注API和EIA原油库存数据外，还需留意诸多关键经济数据及事件，如美国1月工厂订单，3月费城联储制造业指数，3月Markit采购经理人指数和2月成屋销售。央行动态方面，澳大利亚央行和日本央行将公布政策会议纪要，英国央行公布政策会议决议，以及美联储将公布3月利率决议，货币政策声明、点阵图，以及最新经济和通胀预期，鲍威尔主席还将举行新闻发布会。市场普遍预期美联储在本周的3月利率决议会议上将按兵不动，美联储主席鲍威尔极有可能重申美联储在决定进一步加息方面将保持“耐心”，最新的利率预期“点阵图”料下修，但仍维持年内将加息一次的预期，并公布缩减资产负债表细节。基于美联储官员们近期的讲话，“点阵图”中的加息点位数预计至少有一半被下修，体现美国联邦公开市场委员会(FOMC)委员们加息意愿的下降，这可能会进一步打压美元人气。
技术面上看，美油周图保利加通道收敛，油价持稳于中轨上方;14周均线试图上穿20周均线;慢步随机指标继续在超买区整固。美油上周强势突破近一个月来整固区域，但受制于去年年末跌幅的50%斐波那契回撤位，短期内面临回调的风险，预计本周油价将继续震荡。支撑分别位于57.00、56.00、55.40，阻力依次是58.90、59.35、60.40。
布油周图保利加通道收敛，油价持稳于中轨上方发展，14周均线试图上穿20周均线;慢步随机指标调整后试图再度走高。上周布油强势突破，但试图挑战去年年末跌幅的50%斐波那契回撤位时失败，短线调整风险加大，预计油价本周将继续震荡。支撑分别位于66.10、65.20、64.00，阻力依次是68.10、68.85、70.00。