金全论金：地缘新爆点唱响汇市，宏观解读后市动向

金手指1

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　　1.昨日欧盘，英镑兑美元大涨，刷新自去年10月12日以来新高至1.3238，英国央行行长卡尼表示，如果经济表现如预期，需要逐步加息，英国央行至少在利率达到1.5%之前不会减少QE的规模，英国央行准备根据CPI情况支持经济，鉴于英国脱欧的特殊情况，预计货币政策委员会提供提供与价格稳定汇率相符的任何货币支持。英国首相表示，计划在3月12日就脱欧协议进行投票，计划让议会先就无协议脱欧投票，然后才是对是否推迟脱欧投票，万一脱欧协议被否决，内阁将为接下去的投票制定计划。

　　2.昨日欧盘，美元兑日元下跌0.35%，交投于110.67。推动日元重新走强的原因在于全球风险情绪重新面临恶化。虽然此前贸易局势前景回暖推动避险降温，但是眼下，委内瑞拉和伊朗的局势再度趋于紧绷，而印度和巴基斯坦却也意外在日内点燃了又一轮地缘热点事件，这都让风险投资者噤若寒蝉。于此同时，美国股市也在持续近两个月的快速反弹后再度进入了高处不胜寒的区间，隔夜三大指数高开低走，周二盘前美股股指期货更是进一步下跌，避险日元买需因此更加重燃。

　　3.昨日欧盘，美元指数交投于96.26附近，下跌近0.2%，美国12月新屋开工总数年化录得逾两年低位，因单户住宅和多户住宅的建设下降，这是美国经济在第四季度失去动力的最新信号；受1月停摆影响，美国2018年四季度GDP数据推迟至本周四(2月28日)发布，富国银行下调GDP同比增速预估，自2.4%至2.0%，原因是近期经济数据表现已经显示经济动能放缓。考虑到美联储主席鲍威尔将发表国会证词，因此市场仍短时间倾向于观望。目前市场的普遍观点是鲍威尔将会释放鸽派的言论，同时谈论的重点将围绕利率路径以及资产负债表。美国国债收益率下降表明，人们对美国经济的信心已经减弱，美联储政策的前景趋于宽松。

　　4.昨日欧盘，欧元兑美元上涨0.12%，刷新2月6号以来新高至1.1372，欧洲央行表示，依赖数据的策略提供了灵活性，欧洲劳动力市场维持强劲，预计薪资压力上行，提升通胀的潜在机制仍然有效。另外，受益于美元疲软，美国经济放缓的趋势越来越明显。

　　5.昨日欧盘，美原油交投于55.5美元/桶，特朗普推文对油价的影响最大，但欧佩克可能在今年3月和4月最终收紧供应；此外，如果国际贸易紧张局势能达到缓解，全球对石油的需求只会增加；油价日内转涨收复部分失地，市场看多油价情绪乐观。尽管经济正在复苏，但油价预计仍将面临压力，因为美国立法者可能会援引NOPEC法案，使该石油集团面临美国反垄断法；乐观的一面是，围绕美中贸易协议的乐观情绪应该会继续支持原油价格，以及沙特阿拉伯减产超过预期的承诺；此外，美国对伊朗和委内瑞拉石油出口的持续制裁，也为油价设定了下限；与此同时，美国石油学会(API)将次日凌晨05:30公布原油库存数据，投资者对此仍需保持警惕。

　　6.昨日欧盘，现货黄金交投于1327美元/盎司。受益于疲软美元，市场风险偏好升温，因美中贸易谈判的最新乐观情绪。与此同时，多头似乎对美元价格走势低迷无动于衷，他们宁愿在今日关键事件风险来临之前观望。美联储主席鲍威尔在国会为期两天的证词将受到密切关注，以寻找美联储对货币政策的看法，并可能为这种不具收益率的黄金提供新的方向推动力。再加上一系列重要的宏观数据，包括中国的PMI数据和美国修正后的第四季度GDP增长数据。

　　7.昨日欧盘，澳元兑美元下跌0.15%，交投于0.7156，中美贸易谈判进展将主导市场风险情绪及商品货币表现，鉴于相关乐观预期已经消耗殆尽，澳元走弱。但近期全球贸易紧张局势有所缓和，亚洲货币指数(ADXY)显示澳元将走强，中国通货再膨胀将令澳大利亚数据在不久后受益，市场对澳洲联储降息几率的计价有所降低，此外投资者们预计基本金属价格将进一步走高，可能提振澳元加权贸易指数。

　　①FxStreet分析师认为，晚间美联储主席鲍威尔讲话可能有三种情形和潜在的市场反应；

　　②首先鲍威尔可能会表示对利率表示耐心，这种情况下市场尚不能确定美联储是否会实现加息，鲍威尔可能会拒绝对此作出承诺性的表述并重申此前的观点，但是市场可能会将这种表述视作为今年晚些时候加息预留空间，因此前美联储多次讲话中暗示了这一点；

　　③这种情况下美元将会走高，但是欧元可能有所走低，由于英镑近期的焦点在脱欧进展，因此英镑可能反应清淡，而美元兑日元预计也将走高。而商品货币跌幅可能将超过日元，需密切关注；

　　④其次鲍威尔可能会对贸易局势持乐观态度，且不发表任何关于加息的言论，并强调近期没有加息的可能，但为未来加息预留了空间；

　　⑤这种情况下美元可能会快速下挫，尤其是美元兑商品货币将出现加速下行的走势，而欧元将会反弹，英镑则将出现进一步的回升；

　　⑥第三情况是如果鲍威尔对于近期的零售销售数据和耐用品订单数据表示担忧，这可能会加剧市场对于全球经济放缓的担忧情绪；

　　⑦这种情况下，美元兑除日元之外的所有货币都将走高，而商品货币预计将出现较大的跌幅 。

　　高盛表示，由于原油市场正在持续收紧，短线布伦特原油价格有望上测70美元/桶-75美元/桶区间；至2019年6月底之前油市整体保持适度看多，有望重返70美元/桶关口上方，但进入下半年后，考虑到美国原油出口以及石油输出国组织(OPEC)减产行动可能终止，油价之后的涨幅恐将受限；不过美国对委内瑞拉实施的经济制裁规模可能进一步扩大，这将在未来数月内为油价提供有效支撑。

　　①放大全球外汇资本(AmplifyingGlobalFXCapital)分析师格雷格吉布斯(GregGibbs)表示，正如通胀挂钩债券所推断的那样，外汇市场正受到美国10年期实际收益率下降的影响；

　　②去年11月，美国实际收益率达到1.16%的峰值，降至0.74%，为去年8月以来的低点。这导致包括澳大利亚和加拿大在内的许多其他国家的实际收益率下降。然而，最近几周，美国国债收益率进一步下跌，而其它国家国债收益率则企稳；

　　③美国国债收益率下降表明，人们对美国经济的信心已经减弱，美联储政策的前景趋于宽松。过去一年，与短期或长期名义收益率息差相比，10年期实际收益率息差与汇率的相关性更大。最近美国实际收益率的下降表明美元面临下行风险。

　　全球外汇资本公司表示，近期美联储官员们的系列言论显示，美联储考虑实现平均通胀达到约2%的政策框架，将需要未来一段时期内美国通胀高出2%，以抵消此前通胀不足2%带来的影响，这将暗示相比近年来而言，美联储货币政策立场转为更显鸽派，今年美联储着手综合的政策框架评估，相关言论提升了美国利率水平已涨至峰值的几率，未来市场对美联储的利率预期将进一步降低。

　　①欧洲市场从未成为原油需求增长的主要推动力，因为其长期消费基本持平；

　　②但是市场人士警告，在过去几个月随着欧洲经济放缓的迹象加剧，欧洲的原油需求实际上出现了下滑；

　　③尤其是德国方面的下滑尤为明显，12月德国的消费量较之2017年同期下降了30.2万桶/日，这也是德国原油消费量连续第十个月年度下降总量超过15万桶/日；

　　④尽管在11月只有德国呈现出疲软的状态，但是自12月开始，越来越多的欧洲国家出现需求下滑；

　　⑤具体数据显示，法国减少12.4万桶/日，意大利减少3.8万桶/日，英国减少3.6万桶/日，荷兰减少8.5万桶/日；

　　⑥渣打银行甚至认为，对于全球原油需求下滑的主要威胁是欧洲，而不是亚洲国家。

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