兴业投资：库存增加不敌减产承诺 原油多头继续上攻

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兴业投资：库存增加不敌减产承诺 原油多头继续上攻
2019年2月14日
周三国际原油继续强势冲高，虽然美国上周EIA原油库存意外增加，但风险乐观情绪回暖以及沙特承诺扩大减产规模依然为油价提供有效支撑。截止收盘，美国WTI原油3月期货收涨0.50美元，或0.94%，报53.46美元/桶，最高触及54.58美元/桶，最低跌至53.27元/桶;布伦特原油4月期货收涨1.05美元，或1.68%，报63.60美元/桶，盘中最高触及63.94美元/桶，最低跌至62.66美元/桶。
除了沙特能源部长法利赫表示沙特将继续减产继续提振油价外，美国对委内瑞拉的制裁也支撑了油价。据高盛的研究数据显示，美国对委内瑞拉的制裁限制了后者原油出口，可能使今年原油市场供应减少约33万桶。EIA报告也显示，2月8日当周，美国从委内瑞拉进口的石油降低至11.7万桶/日。
但美国制裁委内瑞拉，或意味着将继续允许伊朗进行部分原油出口直到4月之后。为避免原油价格走高，美政府很有可能不得不允许一些买家继续从伊朗进口原油，并且很可能因原油市场进一步收紧，而授予更多国家可从伊朗进口原油的豁免权。与此同时，美国和加拿大又面临着管道难题，为了寻找委内瑞拉原油的替代品，美国精炼厂不得不支付高昂的溢价。
国际能源署(IEA)周三发布报告称，今年全球原油市场除石油输出国组织(OPEC)以外的供应增幅较大，这令市场的消化能力面临挑战。IEA维持2019年的全球原油需求增幅140万桶/日不变，将全球除OPEC以外的原油供应增幅从之前的160万桶/日上调至180万桶/日。
美国能源信息署(EIA)最新报告显示，截至2月8日当周原油库存增加363.3万桶至4.508亿桶，达到2017年11月以来新高，市场预期增加266.8万桶;精炼油库存增加118.7万桶，继连续3周下滑后再度增长，市场预期减少114.2万桶;汽油库存增加40.8万桶，连续3周增长，市场预期增加82.6万桶。此外，上周美国国内原油产量继续4周持平于1190万桶/日历史高位。
美元指数
美元指数周三在亚欧洲时段两度测试96.592低点获得支持后回升，于纽约时段突破97.00心理关口，最高触及97.142高位，以接近盘中高点的97.119水平收盘。因美国通胀数据好于预期，中美贸易谈判乐观情绪，以及美联储官员讲话整体乐观为美元走高提供动力。
周三美国劳工部公布的数据显示，美国1月CPI月率持平，预期上涨0.1%，前值由下降0.1%修正为持平;年率增长1.6%，低于前值1.9%但高于预期1.5%。美国CPI月率连续三个月未录得上涨，将CPI年率拉至一年半低位，这或促使美联储在一段时间内维持利率不变。不过，核心CPI通胀与上月的2.2%增幅持平，同比涨势持续达到2%的目标，稳定的薪资涨幅也会支撑物价。通胀涨幅持续扩大时，不排除美联储重新恢复加息。
此外，中美贸易谈判的乐观情绪也提振了美元。美国总统特朗普周三在椭圆形办公室对记者说，旨在化解与中国贸易战的谈判正在取得不错的进展。国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦共同主持的新一轮中美经贸高级别磋商已于今日在北京举行。
与此同时，2020年有FOMC投票权的费城联储主席哈克周三表示，自己支持美联储对加息采取观望模式，“用现在的话来说，耐心就是美德。”但他预计，2019年将加息一次、2020年再加息一次。
与哈克一样，亚特兰大联储主席博斯蒂克在当日的讲话中主要援引了外部风险作为支持暂停加息的理由。但他对美国经济今年表现的预期比哈克还强劲，认为2019年GDP增速为2.5%。如果这一预期实现，将符合他一直以来的模型，即2019年需再加息一次。
克利夫兰联储主席梅斯特周三再度发言称，美国不会陷入经济衰退，美联储会利用其工具来化解经济下行问题，美国经济形势可能略微高于充分就业状态。如果美国经济走势符合预期，“那么政策利率可能需要再高一点”。如果下行风险浮现、经济较预期更为疲软、美联储稳定物价和最大化就业的双重目标受到威胁，将重新调整她的政策展望。
近期美联储官员的言论说明，他们对美国经济的看法正在趋同，即“美国经济现在处于不错的位置”。美联储也一再确认终端政策利率在本轮周期中尚未被触及，在几个季度的暂停行动后，美联储还需要温和地逐步加息。
此外，最新财政部月度预算报告显示，2019财年一季度，财政赤字同比增长了42%。收入增长0.2%，至7712亿美元，而支出增长9.6%，至1.1万亿美元。该可能引发市场对美国不断增长国债的担忧。目前，美国国债已经超过22万亿美元。美联储前主席格林斯潘曾警告，不断增长的公共债务可能会引发下一轮美国经济衰退。
日内美国将公布12月零售销售数据，该数据将对金融市场产生较大的影响力。该数据由于政府停摆已被推迟了一个月。
技术分析
美国原油
日图：保利加通道走势平稳，油价在接近中轨上方发展;14日均线略微走高，20日均线持平;随机指标上扬。
4小时图：保利加通道扩散，油价紧随上轨发展;14均线和20均线看涨;随机指标下行;预示油价可能调整。
小时图：保利加通道温和上行，油价回落靠近中轨;14小时均线和20小时均线上行斜率趋缓，油价下测14小时均线;随机指标转向下行。
综述：预计日内油价将在52.35-55.75区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月13日高点54.60水平，突破后将挑战2月5日高点55.20以及2月4日高点55.75;而下方支持留意2月13日低点53.25，跌破将下探2月12日低点52.35，以及2月7日低点51.75。
布伦特原油
日图：保利加通道扩散，油价测试上轨;14日均线和20日均线适度走高;随机指标进入超买区。
4小时图：保利加通道扩散，油价跟随上轨走高;14均线和20均线上行斜率趋陡;随机指标自超买区下方转向下行;预示油价可能调整。
1小时图：保利加通道上行，油价靠近上轨;14小时均线和20小时均线看涨;随机指标上扬。
综述：预计日内油价将在62.30-65.25区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注去年11月21日高点64.45，突破将上探去年11月19日低点65.25，甚至去年11月19日高点67.60;而下方支持留意2月12日高点63.30和2月13日低点62.65，跌破将下探2月12日低点61.55。
周四关注：
德国GDP
欧元区GDP
美国12月零售销售
美国1月生产者物价指数