兴业投资原油周评：多重利好因素逐步浮出水面 原油仍将反弹

hyxingye

兴业投资原油周评：多重利好因素逐步浮出水面 原油仍将反弹
2019年1月8日
上周国际原油因新年假期市场休市而只开市三天，但在美元普遍走低、中美贸易谈判进展顺利以及OPEC开始实施减产计划的提振下，原油实现大逆转，录得自去年10月初以来的最大周涨幅。截至收盘，美国WTI 2月原油期货整周累计上涨6.84%，收报48.58美元/桶，当周最高触及49.21美元/桶，最低跌至44.33美元/桶。布伦特3月原油期货整周上涨7.99%，收报57.28美元/桶，当周最高触及58.28美元/桶，最低跌至52.49美元/桶。
去年OPEC在奥地利举办的半年度会议上达成的减产120万桶/日计划已于上周二开始实施。随着主要产油国的减产逐渐兑现，预计接下来原油将持续反弹。供应方面，根据多项调查方式获得的数据显示，2018年12月OPEC产量下降53万桶/日至3260万桶/日，创2017年1月以来之最。其中，沙特阿拉伯产量下降42万桶/日。对于OPEC这次的主动减产，市场大多认为OPEC是在减产协议生效之前进行的，意味着原油出口国正急切想要稳定市场供需关系。与此同时，沙特油长利赫还承诺2019年1月将进一步削减石油产量至超出减产协议规定的水平。不过，值得留意的是，目前非OPEC产油国在减产方面似乎没有明确的动向，尤其是俄罗斯，其12月的产量仍位于历史高点，令市场担心俄罗斯此前只是给出空头支票，可能不会有效配合OPEC的减产计划。
库存方面，上周各大机构发布的数据好坏不一。美国石油协会(API)的报告显示，截至12月28日当周，美国原油库存减少450万桶至4.437亿桶，市场预期减少233.3万桶。当周汽油和精炼油库存分别增加370万桶和减少59.8万桶。EIA的库存报告则显示，截至12月28日当周，美国原油库存增加0.7万桶至4.414亿桶，连续4周录得下滑后再度录得增长，市场预估为减少308.6万桶。当周精炼油和汽油也大幅上扬，分别增加952.9万桶和689万桶，均创下2017年1月6日当周以来的最大单周增幅。美国油服公司贝克休斯最新发布的数据显示，截至1月4日当周，美国石油活跃钻井数减少8座至877座，为三周来首次录得下降。而当周美国石油和天然气活跃钻井总数也减少8座至1075座。
中美贸易磋商再次释放积极信号，上周五中国商务部确认美国副贸易代表格里什将于1月7日至8日率领美方工作组访华，与中方工作组就落实两国元首阿根廷会晤重要共识进行积极和建设性讨论。虽然此次谈判的额仅为副部长级，但舆论仍赋予其“达成大交易的首个阶段”这样的重大意义。中美两国的贸易紧张关系也因此得到缓解，帮助推高风险偏好情绪，作为主要的大宗商品之一的原油，自然而言也受益攀升。
展望本周，除了留意中美贸易磋商的进展外，交易原油的投资者还需要留意美联储主席鲍威尔和其他几位联储官员的讲话。上周五鲍威尔意外释放鸽派信号，表示美联储将时刻准备着调整政策立场，并对市场信号保持敏感，如有需要，美联储将改变缩表计划。如果本周官员们再次发表鸽派讲话，无疑将打压美元，利好原油。美国数据方面，重点关注周五的12月消费者物价指数。由于美联储特别在意通胀前景，以此作为决定是否加息的重要参考因素之一，因此，通胀数据的好坏不仅牵动着美元的神经，也牵动着未来的货币政策路径。
技术上，美油周图保利加通道口继续敞开，MA14和MA20也继续看跌。不过，慢步随机指标已反弹至中间区域。继续上行缺乏动力，但如果能突破50关口，预计将能加快速度上行。支撑水平为46.00/45.12/44.10，阻力水平为49.75/50.50/52.30。
布油周图均线继续偏向看跌，但下行坡度已有所放缓，暗示原油短期或有修正的可能性。慢步随机指标看涨，现已反弹至区间中部。本周预计油价还将有反弹的空间。支撑水平为56.50/55.00/53.90，阻力水平为59.00/59.60/61.00。