兴业投资：遭“屠杀”的原油这周能有所喘息吗?

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兴业投资：遭“屠杀”的原油这周能有所喘息吗?
2018年12月25日
上周国际原油再次迎来暴跌。由于整个市场充斥着供应过剩的悲观情绪，加上股市崩盘令风险情绪大幅下挫，原油又一次出现断崖式下跌。截至收盘，美国WTI 2月原油期货整周累计下滑11.19%，收报45.55美元/桶，当周最高触及51.86美元/桶，最低跌至45.12美元/桶。布伦特2月原油期货整周下滑11.00%，收报53.51美元/桶，当周最高触及61.18美元/桶，最低跌至52.77美元/桶。
虽然OPEC在其半年度会议上达成了减产协议，但减产幅度120万桶/日低于市场最初的预期，而且沙特和俄罗斯等国要到明年1月才开始执行，市场担心这些产油国之后的减产执行力度可能会减弱。因此，在缺乏实际行动的情况下，当前原油的跌势似乎没有要终结的迹象。相反，油价继续受到供应过剩问题的困扰。事实上，原油产量要比市场想象中的要多得多。在美国能源信息署(EIA)的最新报告里，EIA预测，今年年底美国七家主要页岩油生产商页岩油日产量将达到803万桶，预计明年1月份美国七家主要页岩油生产商原油日产量达到816.6万桶，比修正过的今年12月份日产量增加13.4万桶。与此同时，俄罗斯能源部长诺瓦克表示，俄罗斯2018年年度原油产量预计将达到5.56亿吨，比去年增加大约1000万吨。预计12月产量将增加至1142万桶/日。
库存方面，上周各大机构发布的数据好坏不一。美国石油协会(API)的报告显示，截至12月14日当周，美国原油库存意外增加345.2万桶至4.413亿桶，远超过市场预期的减少247.5万桶。库欣库存增加106.3万桶，也高于预期的增加64.2万桶。当周汽油和精炼油库存分别增加176万桶和减少344.2万桶。EIA的库存报告则显示，截至12月14日，美国原油库存减少49.7万桶至4.415亿桶，跌幅远远少于市场预期的减少243.7万桶。库欣库存增加109.1万桶，已实现连续第四周增长。当周精炼油库存减少423.7万桶，创40周以来的最低，差于预期的增加57.3万桶;汽油库存则增加176.6万桶，高于预期的增加120万桶。美国油服公司贝克休斯最新发布的数据显示，截至12月21日当周，美国石油活跃钻井数增加10座至883座，在连跌三周后首次录得上升。去年同期为747座。当周美国石油和天然气活跃钻井总数增加9座至1080座。
需求方面，最近三大权威机构IEA、EIA和OPEC在其12月份报告中均给出了预期。OPEC预测明年全球石油需求增速将放缓，将需求增幅从150万桶下调至129万桶;IEA则持相对乐观的观点，将明年石油需求增幅将原来的130万桶/日上调至140万桶/日。值得一提的是，目前全球炼厂检修已经到了季节性的尾声，预计原油加工需求将再次迎来季节性增长。
展望本周，全球大部分国家都将进入圣诞假期和新年假期，在市场交投量大幅降低的情况下，原油或许会扩大波动率。鉴于上周原油的走势大多受到风险情绪以及美元的左右，本周也应继续留意美元的去向。美国数据方面，可重点关注美国12月咨商会消费者信心指数和芝加哥PMI指数等。美国政府部分机构已于上周六北京时间13:01关门，原因是美国总统特朗普执意要在美墨边境修移民墙的法案，国会不批准。政府如今已停摆第三天，如果延长关门时间，无疑将会加剧市场的避险情绪，而这也将间接不利于原油。对于原油来说，恐怕要等到新年伊始才能迎来真正意义上的反弹了。
技术上，美油周图保利加通道口继续敞开，MA14和MA20看跌，而慢步随机指标继续在超卖区域。本周原油可能会乘着假期的到来迎来一些修正，但预计涨幅比较有限。支撑水平为45.00/43.75/42.60，阻力水平为46.45/47.00/49.10。
布油周图均线继续偏向看跌;慢步随机指标继续在超卖区域，且保力加通道口敞开，为进一步下跌提供空间。同样，本周布油可能会跟美油一样乘着假期的到来做出一些修正，但鉴于整体看跌信号仍强劲，原油将延续近期的震荡下行行情。支撑水平为52.70/51.95/50.00，阻力水平为54.25/55.30/56.70。