金荣老师：原油价格暴跌背后的原因是什么？

金晓芳

　　金荣老师：原油价格暴跌背后的原因是什么？

　　由于受全球经济低迷的情绪加深以及对石油市场供应过剩担忧的拖累，油价周二跌至一年新低。

　　本次油价下跌的原因有很多。一方面，原油库存上升和页岩气产量预期增加打压了油价；另一方面，金融类股普遍下跌也加剧了油价的暴跌。

　　由于库存正在上升，在供应增长迅速之际，这引发了对需求的担忧。库欣的数据高于预期，市场对此仍非常紧张。原油价格周一下跌4%，周二跌幅相似。WTI原油跌至每桶48美元以下，布伦特原油跌至每桶58美元以下。

　　EIA在其最新的钻井产能报告中称，预计美国1月页岩油产量将突破810万桶/日，环比大幅增长13.4万桶。仅二叠纪盆地下个月的产量就将增加7.3万桶/日。在这种背景下，二叠纪的收益甚至超过了我们在委内瑞拉看到的一些月度跌幅。

　　不过，WTI原油跌至每桶50美元以下，页岩钻探企业将开始面临越来越大的财务压力。这可能会迫使页岩气开发放缓。我们可能会看到美国供应放缓，生产商可能会对本轮油价下跌做出反应。

　　但是石油市场的低迷也可能是由于对全球经济放缓的更广泛担忧。美国股市周一暴跌，亚洲股市周二也大幅下挫。道琼斯工业股票平均价格指数自10月初以来下跌了12%，而标普500指数今年以来下跌了近5%。

　　预计美联储本周将宣布再次加息。利率上升将导致借款成本上升、美元走强、新兴市场不稳定以及一些国家资本外逃。比本周加息更重要的是，美联储将决定明年的行动方向。起初，央行希望保持加息的势头，但金融的不稳定可能会迫使其放缓加息步伐。较为温和的基调可能会让金融市场松一口气。

　　由于目前美国的通货膨胀率很低，就业状况稳定，因此许多经济学家质疑继续加息是否明智。如果货币政策不改变方向，可能出现严重的动荡。但问题可能是更深层次的，美国房地产市场显示出紧张迹象，亚洲汽车销量下降，德国第三季度GDP出现萎缩，贸易争端已经对经济造成了破坏，而且还可能进一步恶化。目前来看，除非股市在未来两周出现反弹，否则2018年可能是2008年以来美国股市表现最差的一年。鉴于上半年股市出现的大幅反弹，这一年的表现尤其引人注目。

　　整体经济放缓可能会影响2019年的石油需求。对于欧佩克+来说，刚刚宣布的减产貌似不足以平衡市场。经济低迷将使欧佩克的工作更加困难。石油市场的稳定已成为历史，欧佩克会议后宣布减产的影响已完全消失。

　　撰文/金荣老师，薇信：jxf5208