苏辰论金：全球经济放缓忧虑拖累油价，美油痛失50大关再创新低

心存志远

做投资最重要的两点：一是要懂得分析市场的一个行情；二是要懂得控制风险，作为一个投资者要有着良好的心态及正确的投资观念

原油作为主要的能源与工业品，深度参与到了全球的经济建设中，因此在近三十年全球经济衰退与崛起中，可以看到原油的需求增速与GDP增速走势基本一致。但随着美国发起的全球贸易摩擦，部分脆弱的新兴经济体如阿根廷、墨西哥、巴西等遭遇了货币危机，当地货币出现持续贬值现象。由此，市场开始担忧未来的原油需求，OPEC、EIA、I等能源机构不断下调未来的原油需求预期。

总结11月三大能源机构对未来需求的估计值，并根据IMF最新提出的2019年GDP预期增速测算了明年的原油需求增速，可以看到几种测算方法得到的数据除了IEA预期19年原油需求增量大于18年以外，其余基本一致，普遍得出2019年的原油消费增速要弱于2018年的结论。

2018年下半年，OPEC和俄罗斯以弥补伊朗制裁而产生的供给缺口为借口，开展了一波超预期的高速增产，叠加美国页岩油的巨额产量，逐步蚕食了上半年原油库存下降的成果，原油OECD、浮仓库存开始止跌反弹，此前美国原油商业库存更是创造了十周超预期累库的纪录。虽然此轮美国商业库存的上涨有其季节性特征，但OECD和浮仓库存的增加暗示并不仅仅是季节性的影响，原油甚至已经进入累库周期，叠加经济下行压力，目前油价正在面临库存周期和经济周期的双轮驱动。

在库存周期和经济周期的双轮驱动下，即使美国库存结束季节性累库，但仍需要重点关注OPEC+的减产执行情况，观察其能否通过实际减少产量触动库存、尤其是OECD库存的下降，若库存并不能企稳甚至继续累库，油价下行的风险将进一步加大；若通过OPEC+的减产，库存开始重新回到去库的状态，则油价将筑底反弹，反弹高度与力度将取决于库存的下降速度。

　原油技术面分析：日K线收一根实体阴线，价格在回落到5日均线下方，KDJ指标在50值下方死叉向下，说明原油整体仍然处于弱势中。4小时上，MACD在零轴下方死叉向下，KD指标在50值附近死叉向下，预示价格有进一步向下的可能。目前原油经过收敛三角形整理后向下突破，并且突破前低，录的49.35新低，下方空间随之打开。综合来看，今日操作思路上苏辰个人建议以反弹高空为主，回调做多为辅；上方短期重点关注50.6-51.7一线阻力，下方关注49一线支撑。                                                                                                                                                                                                                                                                       原油（1902合约）短线操作建议：反弹50.6-50.8一线做空，止损0.4美金，目标49.8-49.1附近；回调49附近轻仓做多，止损0.4美金，目标50.5-51.7破位继续持有；以上建议仅供参考，不做下单依据，更多策略和具体进场点位单线苏辰。

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