欧美资产配置投资者对A股的投资兴趣升至10年高位_私募排排网

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　　进入2018年以来，A股市场持续回调，然而仍有一股势力坚定持续买入A股，那就是外资，从北向资金净流入来看，截至11月9日，北向资金净流入2621亿元，创同期历史新高。同时，今年以来外资“洋私募”布局中国再提速，中基协数据显示，已登记的知名外资私募机构已经近20家。此外，高盛亚洲中国首席股票策略师刘劲津介绍，目前海外投资者普遍看好A股，其中欧美资产配置投资者对A股的投资兴趣升至10年高位。



　　A股低估值成为海外投资首选
　　可以看到，海外投资者对中国关注的热情日益高胀，一方面是北上资金流入规模不断创出新高，另一方面是外资私募加快布局A股，同时还有桥水高盛等不少外资机构又纷纷看多中国市场，A股市场的投资机会是否真的来了?
　　对此高溪资产合伙人陈继豪在接受私募排排网采访时表示，我们注意到北上资金近一年来持续净流入A股，这也表明我们和国际接轨迈出了时效性一步，但近几年A股持续向下调整，累计跌幅接近45%，很多好的股票被市场情绪化和多种因素的干扰，估值被错杀，而外资进来更看重的是未来的发展和成长性。投资的决策显然和我们内地的很多机构是不同的，我们很多机构更重视短期的风险防控和净值回撤所导致的赎回。这也造成有些优质的白马股，估值在进一步下移。而外资正可以加大在这些板块和个股上的布局。
　　陈继豪认为，A股现在确实是全球的价值洼地。前期跌到2500点以下时，我曾统计过，约有13%的个股跌破净资产，这是历史上从未有过的。而企业重置成本一般要在2倍左右PB才合适，这说明公司股价被严重低估。另外，还有大约5%的公司竟然跌到总市值比账面现金还要少，这些公司都是经营稳健，现金流充裕的好公司，只是因为系统性风险和市场非理性的抛售被错杀。所以A股确实就是全球当前最有潜力的市场。



　　千波资产研究员黄佳表示，不同于国内机构资金，外资买入股票大多选择基本面优异的绩优股并长期投资。其看中的是公司本身而不是二级市场股票价格，所以常常能看到股价大跌，外资却逆势加仓。同时，相比于高高在上在美股，A股的估值水平接近历史地位，处于更安全的价格区域，适合长线资金建仓布局。
　　金鼎资管董事长龙灏向私募排排网介绍，随着A股市场的进一步震荡，更多的个股受到打压，已经出现了低估值的投资机会，成为海外资金的投资首选，另外监管层也要注意金融市场的开放带来了更多逐利资本的同时，需要防范恶意做空套利的海外资金，加强监管与引导。
　　价值投资时代来临?
　　在弱市环境下，北上资金依旧最偏好金融股龙头，中国平安作为成交活跃股上周累计获净买入8.69亿元，北上资金还延续了“吃药喝酒”加仓模式，贵州茅台、恒瑞医药再度获同时加仓，五粮液、洋河股份等也获增持。对此龙灏认为，北上资金的流入进一步表明A股市场价值投资时代的来临，大金融板块的低估值与普遍破发现象已经成为海外资金的关注对象，同时也让国内部分机构出现增仓迹象，是我们投资者稳健的建仓目标，例如兴业银行、平安银行。另外，部分高价股并不应该是我们散户投资者合适的标的，从估值与未来发展的空间来看，贵州茅台还有一定的回调空间，需要在建仓时做好合理的资金安排。



　　陈继豪表示，平安和茅台都是在市场下跌的时候，逆势走强两年的标杆式个股，相对指数而言，它们的估值还算合理。茅台的估值相比五粮液和泸州老窖有些高估，目前看位置比较尴尬，而中国平安的估值应该处于合理的下限。具有很高的安全边际。我们看到当前市场最活跃的是跌幅巨大的小市值个股，这些股票在监管政策宽松的背景下，能吸引场外资金源源不断入市。这对活跃市场起到了积极的作用。而未来即将开设的科创板不仅给我们指明了产业发展的方向，更是给我们指明了股市的方向——科技兴国，以科技股为龙头的行情也将展开。吃药喝酒的行情在股灾三年半之后，从风格转化来看已经告一段落了。陈继豪认为，从食品饮料和医药股的近期表现看，机构增仓并没有阻止股价的下跌，显然机构之间的博弈也存在分歧，医药的高估值并不能得到市场大多数人的认可，尤其是熊市氛围下，都存在杀估值的特征，因此，机构增仓与否不是衡量个股走势的决定因素。
　　黄佳则认为，金融、消费股因其业绩的稳定性和跨周期性，往往成为长线资金配置的首选标的。但站在当前的市场环境下，政策底的确立带动市场底加速构筑完成，场外资金入场将优选具有业绩弹性的行业股票。相比于业绩确定的金融消费股，业绩边际改善超预期的成长股具有更好的投资价值。