私募排排网调查：科创板的退出对创业板是利空吗?

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　　周一，科创板消息点燃资本市场，创投板掀起涨停潮，今日早盘，创投板开盘强势，张江高科、大众公用、紫江企业等10余只相关个股开盘涨停，随后全天领涨两市。截至收盘，创业板报收于1349.11点，上涨0.02%。随着股指回升，创业板ETF也受到投资者追捧，数据显示，11月6日报告期华安创业板50ETF的净申购份额高达14亿份，创出近半年来单日净申购新高。
　　科创板的出现对于创业板而言是获得了重新估值的机会还是重大利空，私募排排网对此展开调查。调查结果显示，83.33%的私募认为从走势来看，科创板的推出对整个创业板市场均形成较大的资金压力，属于利空消息可能导致部分资金流出。另外16.67%的私募认为实际上科创板在短期内对A股市场的总体冲击有限，因为成立时间还相对较远。


　　科创板横空出世，创投板块逆市掀涨停潮，创业板重拾机遇还是就此“失宠”?创投概念股是否又具备短期投资价值?针对这些问题私募排排网还采访了高溪资产合伙人陈继豪、华炎投资投资部副总裁李元凯、金鼎资本董事长龙灏、巨泽资本董事长马澄、君茂资本合伙人庄嘉鹏。
　　创业板迎重新估值机会还是遭遇“失宠”危机?
　　科创板的到来会对创业板形成较大分流吗，是否对创业板相关、新三板是否形成压力，进而影响到今年规模暴增的创业板ETF基金? 对此高溪资产合伙人陈继豪在接受私募排排网采访时表示，一定会分流资金，这几年上市公司业绩增速持续有二三成的不少，但股价一路下跌，就是受到大盘整体风险偏好下降估值下降影响。股市永远是筹码多了资金少了就会下跌，现在科创板推出，筹码供应大量增加造成估值的进一步降低，尤其是在目前的熊市氛围下。
　　华炎投资投资部副总裁李元凯则认为，科创板的到来是会分流部分创业板的资金，短期内会对创业板造成一定的压力，但长期来看并不会因此就看空创业板，反而从资本市场大的发展来看是会起到一定的促进作用，并不影响今年剧增的创业板ETF基金。
　　金鼎资管董事长龙灏向私募排排网表示，对科创板的定位，市场反应有些过激，毕竟在A股市场上要重新开创一个板块，并非一时一日可以推出的，当然科创板与创业板、新三板均有交集也有不同之处，如果正常在三、五年之后再推出时对市场相应就少了一些压力，所以对今年暴增的创业板ETF基金并没有太大影响。
　　巨泽资本董事长马澄介绍，从A股11月5日的盘面表现来看，市场在短期内确实受到了这一消息的冲击。而注册制开闸，市场可能担心拉低市场估值。对创业板以及高估值的科技股形成利空，同类标的在科创板可以更便捷的上市。对已有标的稀缺性会造成压力;利空新三板，将会对现有存量资金造成分流。
　　君茂资本合伙人庄嘉鹏认为，科创板的推出对创业板和新三板而言并不能算是直接的利空，创业板的下跌是因为15年估值过高泡沫破灭引起的，而新三板挂牌企业众多但是质量参差不齐，加上过高的投资门槛限制了流动性，为数不多的好企业已经陆续摘牌退出或谋求在其他市场上市。科创板对标的是港交所和纳斯达克。科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，是资本市场的增量改革，将在盈利状况、股权结构等方面作出更为妥善的差异化安排，增强对创新企业的包容性和适应性。


　　创投概念股应谨慎炒作
　　昨天盘中发出科创板和注册制消息，利好的创投板块大涨，今日创投概念股接力上行，并纷纷逆市掀起涨停潮，多只个股开盘一字涨停。市场赚钱效应有所扩散，创投概念兴起，是否在后市具有持续性的投资机会，这会影响到投资者的投资布局吗?对此陈继豪认为，创投公司借机炒作，属于典型的借助题材爆炒概念，这和先前的炒作低价垃圾股重组炒作一样的道理，由于科创板对科技股形成实质上的重大利空，当下应以谨慎为主。
　　庄嘉鹏指出，科创板的推出给我们国内投资者提供了抓住未来的阿里或腾讯的通道，但好企业是万里挑一，在2000年互联网泡沫里找到微软并不是一件容易的事情，当时被资本追逐的互联网企业更多是已经不存在了。当下相关板块的上涨更多的是情绪上的一种表现，想要找到好的投资标的不能指望科创板替我们做好选择。
　　李元凯在接受私募排排网采访时表示，创投板块出现集体暴涨，从政策推进的速率看可参与性还是会比较强，但持续性看还需要观察整个市场资金的情绪以及指数变化，不会影响到我们这边的投资布局。
　　对于创投板块的兴起是否会影响到投资布局，龙灏认为，科创板的提出，受此利好的创投板块大涨，而在市场冷静之后，创投概念板块还将有所回落，不建议投资者追涨，后期我们的投资依然以生物医药、5G软件、电气设备及精密制造方面布局，适当加大对科技类企业的长线关注。
　　马澄表示，从市场角度来看，利好券商及创投板块。后市是否有持续性，科创板的设立后续必定伴随着配套政策及措施的进一步完善，从而提升对资金的吸引力，利好券商及创投板块，中长期来看，市场在底部区域，具备估值投资，所以不影响投资策略。


　　市场走向成熟 有望走出寻底之路
　　后续随着科创板来临，不排除管理层会有更多重磅的改革试点在科创板推进，注册制一直是监管层的改革方向，也是成熟市场的标志之一，科创板注册制的试点，会对市场有什么影响?对此马澄认为，注册制对企业的盈利要求没有那么高，这为中国科技型企业提供了一条全新融资的绿色通道，有利于中国独角兽企业的成长，所以从长期而言，这是利于A股市场不断回归理性的好事，炒壳风气将逐渐降温。
　　对于科创板将被设立的市场影响，陈继豪表示，注册制在现有市场推出是利好。因为新股定价发行太高，再加上先前的中小板，创业板，新三板推出都引起市场的炒作，每次都是高开低走令市场失血。一旦注册制后，一二级市场定位接轨，新股发行若出现失败，则二级市场会逼停一级市场，按现在大部分金融地产股跌破净资产的情况看，同类的上市公司也不愿意再发行了，所以在现在的市场上若推出注册制是利好。但在科创板试点则是偏利空。因为主板和中小创的股票继续高价发行，筹码源源不断供应，而资金却捉襟见肘。注册制还要有一个二级市场比价倒逼一级市场的过程，科创板没有二级市场，一切都是新的。要靠它高开低走套住所有人才能逼停一级市场的话，整个市场的估值都要被向下拽。
　　李元凯认为，今年资本市场受到内外因素的影响处于长期的趋势下跌中，本月初受到利好政策的影响开始出现反弹迹象，但长期下跌趋势不变，此时推出科创板注册制试点，而且推进的速度明显更快，我们认为对于短期市场的压力不言而喻，有可能就此导致反弹夭折市场继续走出寻底之路。