圆创股研：中国核建（601611）：核电建设领域绝对龙头

圆创

圆创股研：中国核建（601611）：核电建设领域绝对龙头   （vx/QQ：411993987）
核电建设行业绝对龙头，业绩稳健，积极扩张民用与工业领域。 公司系我国核电建设领域领军企业，在国内核电工程市场占据绝对主导地位。公司依托技术优势，积极拓展工业与民用工程，17年工业与民用业务贡献55.96%的毛利，较11年增长16.11个百分点。公司整体业绩稳健，12-17年归母净利润复合增速达12.38%。
核电业务盈利水平显著高于非核领域，但受审批停滞影响核电业绩下滑、亟待爆发。 公司核电业务主要聚焦于技术壁垒较高的核岛土建及安装工程，两类业务约占核电项目总投资的10%-15%，综合毛利率水平显著高于非核业务，盈利水平可观。但受两轮审批停滞影响，国内核电建设进度显著放缓，“十二五”仅开工13台核电机组，远低于“十一五”开工数量29台，16、17年仅开工4台。
年内审批有望重启，开启公司新一轮成长，待核准机组核岛土建安装市场空间达400亿元。 6月三门1号、台山1号先后并网，三门1号9月投产，台山1号处于并网调试阶段。上述机组顺利投产，  （vx/QQ：411993987）后续采用三代AP1000和EPR技术的相关机组核准有望全面提速，开启公司核电业务新一轮成长。目前国内待核准项目接近2400万千瓦，估算核岛土建安装市场空间近400亿。公司拥有海外核电项目建设经验，未来有望加速海外扩张。
工业与民用工程贡献稳健业绩，基建和PPP工程或将贡献成长新动能。 2013-2017年公司工业与民用工程新签合同金额年均增速约24.26%，17年新签工业与民用工程合同金额达646亿元，后续订单逐步落地贡献业绩。近期国家提出加大基础设施领域补短板的力度，稳投资、扩内需意图明显；且伴随着PPP项目清理结束，规范的PPP项目有望加速落地助力基建补短板。公司技术优势突出，在手PPP项目优质，后续将发力基建工程和PPP项目。
盈利预测与评级： 预计18-20年归母净利润分别为10.46、12.35和14.58亿元，对应PE分别为19、16和13倍。当前核电项目审批有望重启，首次覆盖给予“增持”评级。


       圆创股研团队于2014年，圆创股研VX:4-1-1-9-9-3-9-8-7 由国内数位具有多年金融行业从业经验，熟悉国内外多种投资市场和投资品种的操盘手和金融分析师筹建而成，以打造高净值安心家庭理财服务第一品牌为团队目标。因此创立了圆创股研金融大数据财富系统。在不断的发展过程中，在市场上形成以股票研究团队为核心的证券投资新模式。让散户跟着市场庄家、财团、机构入市，顺势盈利。

      圆创股研团队将为您提供内部股票，不谈技术，不上课，没有教程，没有会费，就是给您推荐2-3只内部股，跟着庄家机构同时入市，签署合同，盈利30%以内我们不收取任何费用。圆创股研结合市场环境凭仗积聚的资源和我们广泛的情报网络，为客户提供最佳的交易执行服务，帮助财富增值。同样都是炒股，为什么你要被套？同样都是炒股，为什么你要赔钱？如果您也股，害怕被套，担心亏损，那么请您给我们一个机会给您推荐一只股票您可以观摩几天。详情请咨询客户经理VX:圆创股研VX:411-993-987