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在时间拽着你缅怀过去之前，学着欣赏现在所拥有的。真正懂得生活的人，绝不会拿往昔来填充现在。无论过去发生过什么，你要相信，最好的尚未到来。交易中若有勇气说再见，市场也会还我们一个崭新的开始。美好的，留在心底；遗憾的，随风散去。 全球金市的基本面背景 黄金市场不同于股票市场，每一个阶段都有一两条固定的主线在主导行情，并不需要每天去看大量的消息，主要抓住阶段的主线，大方向就很好判断。 那么，现阶段的主线是什么呢？现阶段有两条主线：美元加息、全球关税战。 美元加息 自从去年12月以来，美元“每季度必加息”的节奏就拉开了序幕。换句话说，就是进入了快速加息周期。 美国进入快速加息周期有什么好处呢？ 首先，美国近两年的经济复苏足以抵御加息周期的冲击，加息有抑制经济过热，甚至是经济复苏的作用，但在经济复苏力度足够强的时候，加息是不至于遏止经济复苏的。 虽然美国近两年经济复苏强劲，但这种复苏是畸形的，并不健康的。最直观的一个现象就是，失业率下去了，通胀却没有跟着起来。这是很可怕的一个现象，因为就业环境好了，通胀早晚是要跟上的，迟迟不跟上，那么未来某一个时点将会爆发，那时候的通胀就不是加息所能抵抗的，直接后果就是经济倒退。 所以美国宁可提早加息。这样一来还有一个很大的好处，就是全球各大经济体的复苏还没跟上的背景下，美元的加息可以很好地吸纳全球资金，把它们套牢在美元资产里（美元、美股等），让别人去帮美国人承担经济复苏畸形的风险。 另一方面，加速加息也是为下一阶段减速做的准备。美国复苏局部过热后，下一阶段的经济复苏必须依赖货币宽松政策的刺激，而货币宽松的最主要手段就是降息。那么，降息之前是不是最好把利息尽可能推高呢？ 答案是显而易见的。 因此，我们就看到美国在最近一年加速了加息周期，宫中浩伯言谋金为的就是尽早为下一阶段的降息做准备。美国所谓的“中性利率水平”在2.5-3%的水平，也就是说起码还有3次加息的空间。按照目前每季度加息的节奏，至少能延续至明年的第一季度。每日策略搜v信/bymj1688 每日行情关注公众号/伯言谋金 我们看去年12月以来三次加息对金价的影响： 第一次加息（12月），因为那时候市场还没意识到加速加息周期的到来，所以认为是“利空出尽”，金价不跌反涨。 第二次加息（3月），市场有一部分投资者已经意识到加速加息周期的到来，但另一部分还不敢相信，所以呈现多空双方拉锯的格局。 第三次加息（6月），市场已普遍接受加速加息周期的到来，在一致看空做空的推动下，金价展开了单边下行。 因此，接下来半年里面，面对毫无悬念的3次连续加息，金价会怎么走呢？即使没有进一步大幅下行，至少也是弱势震荡格局。多头趋势的可能是可以排除的。 全球关税战 与美元加息的性质相似，川普发动全球关税战的目的是要搅乱世界经济秩序，好让美国从中浑水摸鱼，把他们的经济复苏，建立在他国的经济倒退基础上。 可惜的是，美国这次找错对手了！中国有这样的能力跟他们打一场，也不畏惧跟他们打一场。他们增加多少关税，我们就原封不动的予以反击！ 尽管很多人抱怨关税战导致A股一阕不振、导致出口企业越来越艰难，但是他们没有认识到，如果我们不还击，情况只会更糟糕。十年前的欧盟、两年前俄罗斯就是最好的前车之鉴，他们要么没有足够能力反抗，要么选择妥协，下场就是沦为美国经济复苏的垫脚石。 事实证明，面对中国的反击，美国也绝不好受：贸易赤字屡创新高、出口企业面临已到达瓶颈的压力…… 回到对市场的影响： 关税战对双方股市必然都是利空的（虽然程度各不相同）。 对汇率则是倾向于美元，毕竟相对而言，美元的世界货币地位还是更高的，而且处于加息周期，避险资金习惯性会选择躲向美元。不过处于关税战背景下，这时候汇率走强反而不是好事，人民币的贬值恰好能抵消关税损失的部分，而美元的升值正是适得其反。 那么，对于黄金的影响又是怎样呢？ 如果我们看国际金价，那么黄金同时面临来自美元升值的压力，以及避险资金的支撑，双向挤压之下，虽然压力一方的力量占优，但是避险支撑让其跌幅相对有限。这一点可以对比白银市场，对比之下就会很明显的看到，国际金价今年跌幅是7.7%左右，而国际银价同期跌幅高达16%。 如果我们看国内金价，例如我们国内唯一合法合规的黄金杠杆投资品种——黄金TD，则需要多关注一个极其重要的因素——人民币汇率。 撰文/现货黄金投资分析师/伯言谋金（指导微信/bymj1688 公众号/伯言谋金）
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发表于 2018-9-15 17:06:04
