论期赢家：沪铜沪铝沪锌沪铅后市走势分析与建议

论期赢家

论期赢家：沪铜沪铝沪锌沪铅后市走势分析与建议

　　

　　沪铜冲高回落 因中国经济指标疲软

　　

　　行情回顾：今日基本金属大多振荡反弹，其中沪铅1810合约上涨0.9%；沪铜1811合约亦探底回升，尾盘收于48420元/吨，日收涨0.37%。现期铜运行于均线交织处，显示多空交投谨慎。外盘方面，截止北京时间15:30，3个月伦铜报5991美元/吨，日微涨0.02%，下方支撑关注5850美元/吨。

　　

　　持仓分析：今日有色板块资金大幅流出，持仓量报234.2万手，日续减35860手，为连续第五日减少，其中沪铜指数减仓明显，减少12756手。净持仓方面，根据上期所公布的前20席位计算，今日沪铜合约多头总持仓减少301手，空头减少1600手，净空20401手，净空量减少1299手，看空情绪小幅下滑。伦铜持仓方面，截止9月12日，伦铜持仓量为28.1万，日减7713手，为连减三日，显示多头逢低建多信心明显不足。

　　

　　品种有色板块沪镍指数沪铝指数沪锌指数沪铅指数沪铜指数

　　

　　持仓日增减（手）-35860-1030-7310-12284-2796-12756

　　

　　期现分析：目前沪铜的期限结构偶有出现近高远低的负向排列，沪铜1810合约和1811合约维持负价差略扩至110元/吨。现货成交方面，据SMM报道，9月12日上海电解铜现货对当月合约报贴水40-升水10元/吨，平水铜成交价48710-48790元/吨。本周进口窗口一直维稳盈利状态，今日进口窗口维持盈利500元/吨附近，隔月价差倒挂130-150元/吨，供应持续宽裕，持货商报价踊跃，早市报价贴水20元/吨-升水10元/吨。无奈个别持货商换现意愿强烈，主动调降报价急于成交，平水铜至贴水40元/吨，好铜可压价至贴水20元/吨，低贴水货源成交尚可，好铜成交略逊于平水铜，下游周末入市补货有改善，湿法铜报价维稳于贴水80-50元/吨。十一点左右，隔月价差倒挂缩窄至120元/吨附近。今日已有少量持货商为便于出货，部分已转向1810合约报价。交割前，隔月基差对报价影响较大，关注价差以及比值变化的指引。

　　

　　市场热点关注：亚市美元指数承压续跌，显示上方抛压较重，现交投于94.41附近。中国1-8月固定资产投资同比增加5.3%，低于预期和前值，为连续第六个月创下新低。但8月规模以上工业增加值环比增加0.52%，部分抵消固定资产投资增速放缓的打压。铜市行业资讯方面，智利矿业公司科亚瓦西（Collahuasi）运营部门副总裁预计该公司2018年将产出铜54.5万吨，2017年铜矿产量为52.4万吨，同比增加2.1万吨或4%，该铜矿公司是由英美集团与嘉能可公司合资创办。

　　

　　行情研判：综述，今日期铜振荡整理，显示其下跌意愿有所减弱，因美元走软部分抵消中国固定资产投资增速放缓的打压。操作上建议沪铜1811合约可于48000-49000元区间高抛低吸，止损各400元/吨。

　　

　　沪铝冲高回落 受原铝产量增加打压

　　

　　行情回顾：今日基本金属大多振荡反弹，其中沪铅1810合约上涨0.9%；沪铝合约1811日内交投于14640-14535元/吨，尾盘收于14585元/吨，日涨0.55%，沪铝下方支撑关注14500元/吨。外盘方面，截止北京时间15:50，3个月伦铝报2057.5美元/吨，日微涨0.64%，上方反弹阻力关注2100美元/吨。

　　

　　持仓分析：今日有色板块资金大幅流出，持仓量报234.2万手，日续减35860手，为连续第五日减少，其中沪铝指数减仓明显，减少7310手。净持仓方面，根据上期所公布的前20席位计算，今日沪铝合约多头总持仓减少150手，空头减仓595手，净空8802手，净空量减少445手，看空情绪小幅下滑。伦铝持仓方面，截止9月12日，伦铝持仓量为68.4万，日增11110手，显示多空分歧加大。

　　

　　期现分析：目前沪铝的期限结构维持近低远高的正向排列，沪铝1810合约和1811合约正价差缩窄至45元/吨，显示远期合约下跌意愿更强。现货成交方面，据SMM报道，上海现铝成交集中14500-14520元/吨，对当月贴水10元/吨至平水，无锡成交集中中14500-14520元/吨，杭州成交集中14530-14550元/吨。持货商出货稳定积极，中间商主要为下游接货，下游企业周末备货，接货意愿积极，整体成交较好。

　　

　　市场热点关注：亚市美元指数承压续跌，显示上方抛压较重，现交投于94.41附近。中国1-8月固定资产投资同比增加5.3%，低于预期和前值，为连续第六个月创下新低。但8月规模以上工业增加值环比增加0.52%，部分抵消固定资产投资增速放缓的打压。铝市行业资讯方面，国家统计局数据显示，中国8月十种有色金属产量为454万吨，同比增加5.7%，1-8月十种有色金属产量为3571吨，同比增加3.8%，其中8月原铝（电解铝）产量为284万吨，同比攀升7.8%，环比下滑3.07%，1-8月原铝累计产量为2221万吨，同比增加3.5%。国内电解铝产量不断扩张，显示国内供应有所增加，不利于铝价进一步反弹。

　　

　　行情研判：综述，沪铝振荡回落，因中国8月一系列经济指标表现不佳，且8月原铝产量进一步扩大，但国内氧化铝价格仍持坚。且国内铝库存持续减少，仍需谨慎看待铝价回调幅度。操作上建议沪铝1811合约暂以14500元/吨为涨跌分界线，短期观望为主。

　　

　　承压于60日均线之下 沪锌上行乏力

　　

　　外盘走势:今日伦锌震荡走弱，截止北京时间15:08，3个月伦锌报2352.5美元/吨，日微涨0.04%。持仓方面，截止9月12日，伦锌持仓量为26.4万，日增219手，显示随着锌价止跌反弹，多空交投谨慎。

　　

　　现货方面：9月14日SMM现货0#锌报价为21490-21590元/吨，均价较上一交易日涨10元/吨。炼厂惜售不出，早市贸易商坚定挺价，对1810合约报升水360-370元/吨左右，相当于对当月升水60-90元/吨左右，市场反馈较少，成交寥寥，部分贸易商微调价格出货刺激部分成交。进入第二交易时段，部分贸易商收货，市场成交稳于升水320-350元/吨左右，对当月仍处升水状态；而进口对国产维持大贴水200-350元/吨左右，因盘面及升水均处相对高位，下游采购较为谨慎，整体成交一般。

　　

　　内盘走势：沪锌主力1811合约震荡走弱，承压于60日均线之下。尾盘报收20735元/吨，较上一日收盘价跌0.6%。市场减仓震荡，多空交投谨慎。期限结构方面，沪锌延续近高远低的负向排列，沪锌1810合约和1811合约的负价差缩减至475元/吨。

　　

　　市场焦点：亚市美元指数震荡走弱，有效运行于均线组下方，现交投于94.45附近，日微跌0.06%。据我国商务部确认，中方收到美方邀请，双方正就贸易细节进行沟通，宏观情绪好转打压美元。而我国8月规模以上工业增加值同比增长6.1%，较上月加快0.1%，经济总体保持稳中向好发展态势。

　　

　　行情研判：9月14日沪锌主力1811合约震荡走弱至20735元/吨，承压于60日均线之下，多空交投谨慎。期间受中美贸易上方谈判重启，美元承压续挫支撑。但上方面临较大阻力，且伦锌表现疲软亦对拖累沪锌。预计短期将延续横向震荡，操作上建议沪锌1811合约可于20600-21000元/吨之间高抛低吸，止损各200元/吨。

　　

　　沪铅仍表现坚挺 延续高位震荡

　　

　　外盘方面:今日伦铅震荡走高，延续横向运行。交投区间为2053.5-2037美元/吨。截止北京时间15:18，3个月伦铅报2044.5美元/吨，日微涨0.22%。持仓方面，截止9月12日，伦铅持仓量为11.4万手，日减1034手，显示随着铅价止跌反弹，空头减仓离场。

　　

　　现货方面：9月14日SMM现货1#铅报价为19000-19150元/吨，均价较上一交易日跌75元/吨。期盘维持红盘震荡，但持货商鲜有报价，多以观望为主，报价升贴水情况变动不大，同时下游谨慎采购，散单市场交投氛围较为清淡。

　　

　　内盘走势：今日沪铅主力1810合约震荡走高，尾盘报收19020元/吨，较上一日收盘价涨0.98%，空头减仓支撑。市场期限结构方面，沪铅延续近高远低的负向排列，沪铅1810合约和1811合约的负价差缩窄至440元/吨。

　　

　　市场焦点：亚市美元指数震荡走弱，有效运行于均线组下方，现交投于94.44附近，日微跌0.07%。据我国商务部确认，中方收到美方邀请，双方正就贸易细节进行沟通，宏观情绪好转打压美元。而我国8月规模以上工业增加值同比增长6.1%，较上月加快0.1%，经济总体保持稳中向好发展态势。

　　

　　行情研判：9月14日沪市有色金属仍普遍飘红。沪铅主力1810合约震荡走高至19020元/吨，领涨有色金属，空头减仓支撑。因中美贸易谈判将重启，宏观向好。目前铅价仍表现坚挺，但上行乏力，延续高位震荡。操作上建议沪铅1810合约可于18800-19100元/吨之间高抛低吸，止损各150元/吨。

　　

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　　免责声明：本文点评及分析，投资者根据自身情况去做参考，切记不能盲目去追，建议过程中有可能产生损失自行承担。期货交易有风险，投资者须具备匹配的风险承受能力。仅为个人观点，不作自身买卖依据。

　　

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