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论期赢家：豆粕白糖后市（9月13日）走势分析与操作建议 豆粕增仓小涨，看涨普遍收涨 行情介绍和分析 m1901增仓小涨，收报3183元/吨，涨幅为0.09%，成交量为164.62万手，持仓量为241.63万手，日增仓-570手。当前的历史波动率和隐含波动率皆处于中位偏上水平，其中隐含波动率较前日小幅上涨，贴近历史波动率运行，在贸易争端的不确定和历史波动率季节性特征背景下，短期或震荡运行。受此影响，看涨期权普遍收涨、看跌期权普遍收跌。 今日豆粕期权成交量8.27万手（按双边计算，下同），较前日小幅增加，持仓量增加9272手至48.24万手，成交额7276.87万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.80和1.03，从成交量和持仓比率来看，后市中性偏乐观。从持仓分布来看，看涨期权在3650处有最大持仓量，3300处次之，显示短期内期价较难越过3300；看跌期权在3000处有最大持仓量，显示期价在此处有较强支撑。整体上，一月合约和五月合约成交量占比分别为66.82%和21.91%，持仓量占比分别为64.01%和17.92%。豆粕期货m1901所对应的期权合约系列成交量和持仓量最大、其流动性最好。 CBOT大豆期货低位震荡，静待USDA报告；近期豆粕库存下降，支撑盘面价格，不过短期大豆供应充足，压榨量预计再回升，关注猪瘟发展及对需求影响，短期连粕或震荡为主，m1901合约震荡运行，下方关注3140元/吨一线支撑。机构前20名持仓方面，看涨期权多头和空头皆有增仓，看跌期权多头减仓、空头增仓，看涨期权净多增加、看跌期权净多减少。 期权操作上，方向性策略：待标的期货回调至3140元/吨附近择机买入m1901-C-3250，止损3100元/吨。 波动率策略：隐含波动率在中等偏上位置震荡运行，从历史波动率的季节性特征来看后期料进入下行通道，且当前的标的期货震荡走势为主，可逢高做空波动率，即同时卖出m1901-C-3300和m1901-P-3000，价格突破3300或3000元/吨离场。 如有疑问或品种点评不全等问题可通过百度“论期赢家”与本人取得联系。 免责声明：本文点评及分析，投资者根据自身情况去做参考，切记不能盲目去追，建议过程中有可能产生损失自行承担。期货交易有风险，投资者须具备匹配的风险承受能力。仅为个人观点，不作自身买卖依据。 白糖减仓小涨，看涨普遍收涨 行情介绍和分析 今日白糖期货合约SR901减仓小涨，收报4919元/吨，涨幅为0.70%，成交量为55.84万手，持仓量为46.99万手，日增仓-1532手。当前的历史波动率和隐含波动率皆处于历史高位，其中隐含波动率较前日小幅上涨，贴近同期历史波动率运行，在标的期货维持震荡格局下后市有下跌可能。受此影响，看涨期权普遍收涨、看跌期权普遍收跌。 今日白糖期权成交量2.24万手（按双边计算，下同），较前日小幅缩减，持仓量增加1308手至26.22万手，成交额1684万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.80和0.66，从持仓比率来看长期仍显悲观。从持仓分布来看，看涨期权在5400处有最大持仓量，显示此处压力明显；看跌期权在4900有最大持仓量，4800次之，显示在此区间存支撑。整体上，成交较为活跃的一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的81.25%和10.24%，持仓量占比分别为75.32%和13.65%。白糖期货SR901所对应的期权合约系列成交量最大、流动性最好。 ICE原糖期货周二收跌，主要因触及七周高位遇阻和巴西雷亚尔疲势；国内现货报价延续下调，主要因市场对8月白糖产销率过于悲观，而随着进口糖成本的上涨，叠加缅甸转出口许可暂停，对正规糖的压力有所减缓。进入九月份后，市场将焦点逐渐转移至新榨季糖的收购价，SR901合约震荡运行，上方关注4950元/吨附近压力。机构前20名持仓方面，不论是看涨期权还是看跌期权的多头和空头皆有增仓，看涨期权净多减少、看跌期权净多增加，看涨期权空头持仓量较其他头寸更大。 期权操作上，方向性策略：暂时观望。 波动率策略：隐含波动率较前期有所下降，但仍处历史高位，做空波动率安全边际较高，且标的期货区间震荡为主，可同时卖出SR901C5200和SR901P4800，标的期货突破震荡区间为离场标志。 文/论期赢家
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发表于 2018-9-12 19:09:23
