私募排排网走访之百创资本：研究的深度和广度不逊于大基金

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　　私募排排网走访之百创资本：研究的深度和广度不逊于大基金
　　海纳百川，开基创业。这是人生箴言，亦是投资境界。资本市场浮浮沉沉，明星无数，但真正不闻窗外事，专注于投资的却是极少数。百创资本总经理陈子仪博士在近14年的投资经历中，逐渐琢磨出自己独特的投资理念，并为投资者取得了丰厚的回报。
　　私募排排网数据显示，百创资本旗下股票多头策略代表产品自2016年10月成立以来，历经2017年震荡市和2018年分化市，依然取得了累计收益率65.8%的佳绩。近期，私募排排网走访了百创资本，带你挖掘这家年轻私募的财富密码。
　　投资、研究、客户分离，但利益一致
　　百创资本位于深圳宜居的南山半岛上，毗邻美丽的深圳湾和改革开放的先驱——蛇口工业区，远离福田CBD资本的喧嚣，而这也正体现了百创资本专注、拓荒掘金的精神。
　　投资是非常需要冷静和理性的事情，而长期投资更需要远离嘈杂，远离一切影响理性投资的因素。巴菲特为什么把办公地点选在奥马哈，而不是华尔街，正是因为此。
　　陈子仪表示，百创目前实行投资与研究分离、研究与客户分离，利益一致三大合规原则。这样做的优势在于，研究不会受到市场交易情绪的影响，基金经理受客户短期逐利或赎回等负面影响也更小。但无疑，投资、研究和客户的利益都很明确，那就是追求绝对收益，并且是长期稳健的确定性绝对收益。
　　然而长期稳健的前提是风控，目前百创资本遵循仓位控制、估值控制和投资标的控制三大风控原则。正是基于严格的风控与合规，才得以为产品的收益保驾护航。
　　追求绝对收益和长期复利：专注个股，无惧波动
　　陈子仪从不随波逐流，始终保持理性和质疑的态度。在投资方面，也逐渐形成了百创自己独有的投资原则。
　　陈子仪表示，百创的投资原则主要可分为5个方面，分别是：
　　1、组合投资的原则;
　　2、轻大势重个股的原则;
　　3、长期投资的原则;
　　4、估值一致的原则;
　　5、一般情况下不做空，不对冲。
　　对此，陈子仪也做了一一解释：
　　组合投资。百创资本的组合投资分为三方面：市场组合、行业组合和细分领域组合。“市场方面，目前我们的投资组合分布在A股，港股，B股和美股市场;行业方面，投资组合包含多个不同的行业。比如医药，食品饮料，家电，互联网，教育等，而每个行业中我们聚焦于细分领域中的龙头公司。”
　　轻大势重个股。“大盘能预测吗?这是投资的一个基本问题，也是所谓择时的问题。这个问题，巴菲特回答得最经典。只有在山顶和山谷时，才容易看清楚。其余的时候，你是无法预测的，包括大牛市的顶峰，大熊市的底部。所以，我们基本上不择时，除非在极端情况下。今年，经历了二月份的股灾， 经历了中美贸易战，但是，我们的基金本周依然创出了历史新高。如果择时的话，你很可能因为担忧而不敢投资。”
　　诚然，在中国如此大的经济体， 我们总能找到那些快速增长的行业，如果你能够投资于这些行业中最好的公司，还需要关心中国经济的整体增速吗?
　　长期投资。说到这点，陈子仪也坦言这大概是最难的事，也在不断地学习做到这一点。因为人性好动，交易有快感，这是人性使然。“一个好公司，你要给它足够的时间长大。通常也不要因为短时间偏贵一点就卖掉。主要是未来太难预测，好公司很稀缺。”
　　估值一致。A股较美股的确存在一定的估值溢价，且主要反映在以小市值股票为主的创业板中，不少在美股表现中庸的科技股一回归A股，就立马被炒得火热。对于这种不同市场不同估值的现象，百创资本坚持对所有市场的股票按照同一个标准来选择。
　　一般情况下不做空，不对冲。至于为什么这么做，陈子仪也给出了自己的见解：“多年的经验表明，在通常的市场行情下，做空和对冲很难带来良好收益。我们通常通过仓位来控制风险。当然，在比较极端的行情，或者外部面临很大的不确定性风险，我们也不排除通过指数期货来对冲。”

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　　融智风格数据显示，百创旗下代表产品为攻守兼备型

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　　行业配置总体较为均衡

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　　上行捕获率亦表现不错
　　正是基于百创千锤百炼打磨出的独到投资原则，使得百创在资本市场中更加游刃有余。私募排排网组合大师数据显示，百创资本旗下代表产品的行业配置总体较为均衡，近一年和成立以来的上行捕获率也表现不错。
　　谈百创资本的优势：研究的深度和广度不逊于大基金
　　21世纪，最值钱的除了人才，还有数据。得数据者得天下，尤其是意味着利润和收益的金融数据。不过随着行业竞争和高效的信息传播，每个投资个体获得的金融数据基本趋同，这时考验的就不是信息获取能力，而是信息分析能力。
　　“大基金公司和小基金公司获取信息的速度和深度差别已经不大。也就是说，我们研究的深度和广度已经不逊色于这些大的基金。此外，好的投资的原理基本是类似的，而我们的规模较小，这也是我们的一大优势之一，因为基金的规模天然是业绩的敌人。”
　　身处幸运环境，未来看好医药、消费、家电等行业
　　陈子仪认为，即使外部环境不稳定，但是依然有不少行业和公司在高速成长，这些行业和公司提供了良好的投资机会。身处中国，其实是投资者的幸运，世界上没有哪个国家像中国一样，发展变化的速度这么快，并拥有如此大的市场。而这个市场给了一个优秀公司成长为大型公司的土壤。长期持有这些优秀的公司，我们对未来并不忧虑。
　　对于未来看好的行业，主要有以下这些：
　　医药：恒瑞医药，石药集团等;
　　食品饮料：贵州茅台，海天味业等;
　　教育：好未来，新东方，博实乐等;
　　互联网：腾讯，阿里巴巴等;
　　家电：美的，小天鹅等;
　　物业管理：绿城服务等。
　　谈未来市场环境：机构投资者时代已来
　　当下中国正处于去杠杆和贸易纠纷双重压力，未来A股市场变得更加扑朔迷离。对于未来市场环境的判断，陈子仪认为：
　　动荡的外部环境
　　中美关系已经进入了长期竞争的状态，不管最终结果如何，将来还会有各种动荡。不要期望会有很平稳的走势，所以，在投资组合中要考虑外部环境的影响。
　　分化的市场
　　2017年是大蓝筹和中小创的分化;2018年是行业的分化：医药，教育，食品饮料等行业走强。我们认为将来A股同涨同跌的情况会比较少出现，所以，选择怎样的行业和个股进行投资将非常重要。也就是说市场可能持续分化。
　　机构投资者的时代
　　现在是一个信息泛滥的时代，行业和公司的变化也比以前在加快。个人投资者没有很多精力和知识储备来对这么多复杂的信息作出正确的决策。个人投资者要赚钱越来越难，成熟市场曾经发生过的情况会在中国也同样地在上演。
　　投资路上有许多转折点，需要超越常人的毅力和定力，陈子仪博士在求学生涯和投资生涯中，都能深深地感触到这一点。相信伴随着百创资本的成长，也会在未来追求更多的确定性。看私募策略，查私募排名，买私募基金，上私募排排网。