顾东栀：2018最新经济走向，投资别错过

顾东栀

针对投资市场上盲目投资的乱象，小编整理了2018年下半年的经济走向，头脑清晰，投资盈利，如何把握中国经济走向，今天我们就来聊一聊这个话题。

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工业仍将平稳高速增长

下半年，周期类行业和高技术产业仍将高速增长。从分行业工业生产数据来看，受大宗商品价格持续上行影响，周期性行业的增速由上年底的0.8%左右回升至4月份的3.3%左右，回升幅度达4.1个百分点，拉动整体工业增长0.63个百分点，对整体工业回升的贡献率达到90%。预计下半年，大宗商品价格仍将保持波动上行态势，周期性行业将继续保持高速增长。

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服务业增长有潜力

5月份，服务业商务活动指数为54.0%，比上月提高0.2个百分点，高于上年同期0.5个百分点，表明市场需求保持扩张态势。航空运输、邮政快递、电信、互联网软件等行业商务活动指数持续位于60.0%以上的高位景气区间；零售、住宿等传统行业商务活动指数均高于服务业总体水平。

下半年，主要行业将继续保持高速增长。5月份，信息传输、软件和信息技术服务业持续高速增长，增速高达30%以上，且呈不断提高态势，是服务业快速发展的最主要动力。

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投资呈平稳回升态势

首先，基建投资增速将稳定在5%左右。受财政整顿和金融监管强化的影响，基建投资的主要融资渠道受到较大影响，加之上年的高基数，年初以来，基建投资增速大幅下降，成为拖累整体投资增长的主要因素。

其次，房地产开发投资增速将回落至7%左右。前5个月房地产开发投资增速为10.2%，同期房地产开发企业土地购置面积为7742万平方米，同比只增长2.1%。这意味着在开发商投资中，用于购买土地的费用大幅增加。

再次，制造业投资上行至7%左右。年初以来，制造业投资呈现平稳回升态势，主要得益于民间投资的快速增长。同时，前期企业利润情况较好，加之在中美贸易摩擦压力之下，企业自主创新或将发力，高新技术制造业的投资增长或将成为拉动整体制造业投资增长的重要力量。

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消费增速下滑趋势有望缓解

1月份至5月份消费增长最令人忧虑，特别是5月份，消费增速较上月下滑0.9个百分点，且不同于投资增长主要受基建投资大幅下滑的拖累，预计下半年消费增速下滑的趋势将得到缓解，总体呈现平稳态势，增速可达到9.3%左右。

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价格总体保持平稳

下半年，CPI中枢将上移。首先，数据显示，5月份猪肉价格已经出现回升迹象。随着供需格局改善，总体来看，受猪肉价格和原油价格上涨影响，下半年CPI中枢同比可能高于上半年。

下半年，PPI同比增速或将回落。从历史数据来看，原油与钢材价格是影响我国PPI指数的最主要因素。在油价超预期上涨与钢价先跌后升的共同影响下，2018年1月份至5月份PPI同比走出了先降后升的“V”形反转。总体来看，下半年原油价格仍有上行空间，但钢材价格可能出现回落，叠加同比基数走高的影响，预计下半年PPI同比可能有所回落。

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中美贸易摩擦影响有限

近期，中美贸易摩擦持续升温。通过构建动态CGE模型，专业人士对各征税情景下的经济影响作了初步测算。

一是如果美国针对我国500亿美元出口商品加征25%的关税，将分别于2018年、2019年及2020年对我国经济增长产生0.111个、0.099个及0.087个百分点的负向冲击，该方案对于宏观经济的冲击较为有限，且随着时间的推移呈现逐年下降的趋势。

二是如果美国在原有500亿美元的基础之上，针对我国2000亿美元的出口商品再次加征10%的关税，将分别于2019年及2020年对我国经济增长产生0.262个及0.235个百分点的负向冲击。

三是如果美国在上述2500亿美元的基础之上，针对我国2000亿美元的出口商品再次加征10%的关税，将分别于2019年及2020年对我国经济增长产生0.431个及0.393个百分点的负向冲击。

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