【三顾论金】：！瑞达！国内期货（6.11今日走势行情分析）

凌鼎圣金

　　瑞达国内期货早评：双焦短期内还将大幅冲高

　　【基本面】近期环保及运力是干扰焦煤焦炭市场主要短期因素，期价可能在震荡中修正焦化利润。现货市场，政策方面，煤炭主产区环保、安全督查力度依旧。主产地晋陕蒙区域部分煤矿需要停产，有中小煤矿、露天煤矿产量受影响，且临近动煤需求高峰，焦煤从情绪及运力方面都受影响，价格强势。价格方面，焦炭新一轮提价酝酿中，下游态度分化。供应方面，短期高利润刺激下焦企开工依旧高位，虽有部分地区受环保检查影响小幅限产，但多为临时性限产，持续时间短实际影响小。环保回头看对焦化厂实际开工形成影响，内蒙、宁夏地区焦企限产30%。北方地区钢厂对焦炭补库意愿偏强，因此局部焦化厂仍有提涨意愿。随着焦炭价格涨至高位，贸易商拿货积极性下降、出货积极性高，高价成交少，钢厂采购积极性依旧良好，有部分钢厂从港口拿货增加，短期焦钢企业均处在高利润状态，焦炭仍有继续上涨的可能性。

　　【走势预测】焦炭焦煤上周反弹后横盘整理，当前位置重返压力密集区，突破还需酝酿整理，随着基本面走强，短期内双焦还有大概率冲高，今日偏强对待，操作上逢回落重点多单跟进

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　　瑞达国内期货早评：橡胶破位下跌，预测将继续下探寻底

　　【基本面】ANRPC数据显示，2018年天然橡胶产量恢复凶猛，4月产量达到90.2万吨，环比3月大增37.9%。6月份是天然橡胶集中进口到港的时间，天胶承压下跌的可能仍旧巨大。目前国内天然橡胶市场基本面弱势格局不改，虽然保税区库存较前期有所下降，但截至6月1日，上海期货交易所天然橡胶库存期货(仓单)445830吨，屡创历史新高；并且受相关政策影响，当前山东地区天然橡胶受相关政策影响，部分终端工厂已经逐步进入停产或减产，需求量进一步减弱。合成胶方面，供应面的支撑利好逐渐减弱，低迷的采买对需求难有支撑。社会库存充裕，市场内低价货源较多，5月中，市场提前释放一波采购高峰，随着采买的逐渐退去，市场更为平淡，出现了涨价不加价的情况，报盘出现倒挂。

　　【走势预测】橡胶1809近期震荡偏弱，上周频频冲高乏力，周五大幅下探后跌破11400，笔者分析，橡胶六月份后再度迎来利空，周五破位回调，短期内将延续下行趋势，预测今日继续下探寻底，操作上逢高抛空

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　　瑞达国内期货早评：塑料反弹乏力，周一继续偏弱整理

　　【基本面】近两周以来，国内石化装置开工率延续下跌趋势，截至6月6日，国内石化装置开工率降至80.5%附近，5月30日延长中煤榆林停车大修，以及像中天合创等非计划性检修，6月初宁夏宝丰、中海壳二期、华锦乙烯也将停车大修，新增检修产能100万吨左右，石化装置开工率仍有下降预期，有望降至80%以下。不过6月8日-6月15日，中天合创、镇海炼化、四川石化等部分前期检修装置将陆续开车，涉及产能在200万吨左右，预计石化开工率升至90%附近。进入6月份，石化聚烯烃库存跌势放缓，围绕80万吨窄幅震荡，截至6月6日，石化聚烯烃库存在75万吨附近，虽然石化仍有大修装置，但是较5月份有所减少，而且非计划检修持续时间不长，下游需求延续疲软态势，尤其是进口供应压力仍在，据悉PE港口库存仍未降至正常水平，而且相比国产货源，仍有少许竞价优势，阻碍石化聚烯烃库存下降步伐，尤其是6月中旬以后，部分前期检修装置陆续开车，石化库存甚至有反弹风险。

　　【走势预测】塑料上周震荡偏弱，行情重返弱势区间后反弹力度不足，周五冲高回落，符合预期，基本面上利空颇多，难以支撑行情上攻，短期内仍难以摆脱低位区间，预测周一偏弱整理，操作上逢高抛空

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　　瑞达国内期货早评：两粕如期连续下跌，当前趋势偏弱还将继续下跌

　　【基本面】美豆在跌破1000美分关口后，市场重心关注基本面，美豆新作种植和生长天气出现干旱端倪，但种植进度及优良率表现良好，天气炒作尚未开启。根据气象机构预测，美国中西部地区天气形势不错，一股高压槽可能继续影响玉米(1758, -5.00, -0.28%)种植带意外地区。但进入6月中旬后，中西部和北部的高压槽将被低压槽替代，届时天气将有利于美豆长势。因高温后迎来降水的天气条件，被视为提高大豆(3568, -86.00, -2.35%)/玉米潜力单产的重要因素。本周初次优良率报告较高，但按照惯例优良率和单产挂钩要在2-3个月之后才会提高，接下来仍要看天气。

　　【走势预测】豆粕菜粕上周连续下跌后行情重返弱势区间，当前多根均线同步下探，短期内趋势偏弱，基本面受高库存影响，反弹力度不足，预测今日偏弱整理，操作上逢高抛空

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　　瑞达国内期货早评：铜锌镍铝遭遇空头压制，预测继续下探寻支撑

　　【基本面】世界金属统计局（WBMS）报告显示，2018年1-3月全球铜市供应缺口为15.8万吨，低于2017年全年的23.5万吨缺口。供应端呈现回升，1-3月全球矿山铜产量为490万吨，较2017年同期增加3.9%。1-3月全球精炼铜产量为580万吨，较去年同期增长3.1%，中国和智利增幅显著，分别为增加7.4万吨和2.5万吨。国际铜业研究组织(ICSG)发布最新月报显示，今年2月全球精炼铜市场供应过剩8.6万吨，1月过剩2.3万吨。ICSG报告称，今年前两个月，全球精炼铜市场供应过剩10.9万吨，去年同期过剩12.5万吨。报告亦显示，全球2月精炼铜产量为186万吨，消费量为178万吨。总体而言，从近期两家国际机构的统计数据中可以看出，目前全球铜市场供应端均呈现一定回升，消费端变化不明显。

　　【走势预测】铜铝锌镍周五同步回调，整体上看，有色近期稳中偏强，上周多个品种连续大幅冲高，行情符合预期，周五高开后遭遇空头压制，行情一路震荡下行，反弹乏力，预测今日延续下行趋势，操作上逢高抛空

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　　瑞达国内期货早评：豆油棕榈油下方空间有限，预测将止跌反弹

　　【基本面】国内植物油去库存方面，首先，由于国内菜油抛储基本完成，储备压力充分释放，由此对于豆油的压力逐步减轻；其次，2018年以来国内豆油库存也处于逐步下降过程：截止6月5日，国内豆油港口库存108.7万吨，较2017年年底下降约30.2万吨。我们认为，国内豆油库存的逐步下降有利于缓解价格压力，对于后期豆油价格具有偏多影响。从替代需求角度来说，从5月24日开始菜油-豆油价差已经扩大至1000元/吨以上，上升至近四年以来的高位。其中5月31日，菜油1809合约与豆油1809合约最高价格之间的价差扩大至1259元/吨，再创近期新高。我们认为，菜油和豆油价差的持续扩大将会引起豆油替代部分菜油，从而豆油的替代需求将会上升，由此对于豆油价格具有支撑作用。

　　【走势预测】豆油棕榈油上周连续回调后重返弱势区间，周五再度下探考验下方支撑，整体上看，两粕近期相对疲弱，短期内还将呈震荡整理走势，今日重点关注支撑强度，操作上轻仓试多

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　　瑞达国内期货早评：螺纹热卷铁矿逼近前高，操作上继续短多布局

　　【基本面】　国产矿方面，市场整体稳定运行。受近期钢材止跌回涨的影响，国产矿需求略有好转，但对国内铁矿石整体市场影响不大，短期内国产矿整体需求亦未有实质性好转，因此多数地区矿商提价意愿并不强烈。进口矿方面，港口现货、远期现货价格延续上涨态势，供需双方观望僵持状态明显，部分地区成交量略有趋弱表现。据贸易商表示，进口矿价格连续小涨的主要原因是受部分钢材品种上涨，以及商家惜售拉涨所致。从目前进口矿市场需求以及成交情况来看，进口矿市场并不具备连续上涨动力。综合考虑，预计短期国内铁矿石市场续涨空间有限，价格或小幅波动调整。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格为470-480元，持稳。建平地区65%-66%酸粉湿基不含税市场价格在470元左右，持稳。淄博地区65%-66%酸性干基含税现金市场价格为675-685元，持稳。进口矿外盘市场61.5%澳粉参考价格为64-64.5美元，上调0.5美元。青岛港61.5%澳粉参考价格为460元，上调5元，61%麦克粉参考价格为441元，上调3元。

　　【走势预测】螺纹热卷和铁矿近期多头连续发力，上周重返强势区间后震荡整理，当前格局偏强，不宜空单操作，今日重点关注能否继续突破，操作上逢回落短多入场

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　　瑞达国内期货早评：甲醇格局偏强，预测还将突破冲高

　　【基本面】　今年以来，国内甲醇厂家利润丰厚，长时间维持在1000元/吨以上。在高利润的刺激下，今年甲醇装置整体的春检计划甚至推迟在5月份进行(往年多在4月份进行)。市场为何如此火爆？主要在于自2016年以来烯烃装置大量投产，产能急剧扩张，需求增速超过供给增速；其次今年进口甲醇成本端在原油带动下显著增加，同时进口甲醇主要的来源地中东地区，在欧洲经济复苏影响下部分甲醇分流，导致国内进口甲醇利润不佳、体量下降。需要注意的是，甲醇的高利润中有很大部分是建立在挤压下游烯烃的利润而来。5月中下旬时，部分需外采甲醇的烯烃装置吨利润降至-2000元，目前该局面有所缓解，但该部分装置利润仍在-1000元左右。与之相对的，甲醇的传统下游利润水平较好，整体吨利润维持在+1000元左右(其中醋酸利润最好，在+2000元以上)。在传统需求与新兴需求各占据甲醇消费半壁江山的情况下，如果后市甲醇制烯烃利润失衡的情况保持不变，那么结果就是甲醇期货价格必然大幅上涨修复基差；但我们认为，虽然说立刻转变甲醇-烯烃供需强弱关系很难，但从六月份开始，包括后面的七、八月份，这种产业链上下游利润分配不均的情况将会逐渐好转。我们对未来的预期是：甲醇现货价格将逐渐走弱并向期货价格靠拢，期货价格则将走出慢熊行情。

　　【走势预测】甲醇上周回落后震荡蓄势，周五高开低走，小幅回调，整体上看，甲醇多头逐渐蓄力，上周突破前期压力位后继续加速摆脱，当前整体重心上移，短线有望继续冲高，操作上偏多思路

　　瑞达国内期货 三顾论金

　　瑞达国内期货早评：沥青短期延续偏强格局，周一还将反弹

　　【基本面】现货方面，在中石化周一结算价上调100元/吨后，中石油部分炼厂跟涨。地方炼厂跟涨动力不足，主要因为在原油价格回调的压制下，沥青现货价格快速上涨造成下游施工终端的观望，炼厂沥青出库情况不佳。从炼厂库存的角度来看，根据百川资讯公布的当周炼厂库存华东地区随仍然维持低位，但小幅上涨3%至20%水平。整体价格上涨空间短期受油价和需求不佳双重利空因素压制。目前来看，根据百川资讯报道，炼厂开工率仍处低，山东受到东明、京博、滨燃转产和检修的影响，开工率大降43%至23%水平，同时华东镇海与金陵产量收缩，开工率下降15%至32%的水平。参考近期回调油价，叠加现货价格持续上行，炼厂价格利润有所修复，但目前开工率仍处低位，炼厂产量恢复仍需时日。

　　【走势预测】沥青上周连续震荡上行，多头蓄力冲高，符合预期，周五高开后遭遇空头压制，行情震荡下行，当前下方支撑稳固，短期内偏强格局还将延续，预测周一反弹，操作上逢回落多单布局

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　　瑞达国内期货早评：棉花蓄势冲高，预测短期内将大幅反弹

　　【基本面】根据中棉协官网显示，该协会指出，今年我国棉花种植面积保持基本稳定，其中新疆还继续增加，因此虽局部有遭遇气象灾害，但产量仍有望获得丰收。另一方面，市场现货供应充足。去年储备棉累计成交322万吨，部分纺织企业仍有部分储备棉库存没有使用。同时，也将对棉纺织企业有效供给增加，并且将通过增发进口棉配额进一步满足市场需要。6月5日午后，一直看涨的棉花棉纱突然双双跌停。截至收盘，棉纱主力跌4.01%，报25860元/吨；一号棉花主力跌4.0%，报17980元/吨。6月5日、6日抛储成交均价和成交率均直线下降，6月5日成交均价14598元/吨，较最高点下跌了1339元。成交率更是下降至75.26%，较之前的100%全部成交明显回落。

　　【走势预测】棉花上周受政策调控打压，连续回落后低位整理，笔者分析，随着国储棉库存消耗，短期内供求压力将逐渐释放，中长期来看棉花依然偏强，短期酝酿蓄势后将大幅上攻，预测今日反弹，操作上可轻仓抄底。

　　文章具有时效性，具体操作策略以老师实盘布局为主。笔者三顾论金（sglj320）是金融分析师，从事金融行业多年，金融领域博大精深，对贵金属期货及外汇深有研究，每天行情波折不断，我所能做的就是用我多年的研究经验，给大家帮助。
　　
　　文/三顾论金