吴昊诚：黄金现货交易的“鳄鱼原则”

吴昊诚

　　“鳄鱼原则”－－止损！止损！止损！

　　止损是人类在生意业务历程中自然产生的，并非刻意制作，是投资者保护自己的一种本能反映，市场的不确定性造就了止损存在的必要性和重要性。成功的投资者可能有各自差别的生意业务方式，但止损倒是保障他们获取成功的共同特征。世界投资大师索罗斯说过，投资本身没有风险，失控的投资才有风险。学会止损，千万别和亏损谈恋爱。止损远比盈利重要，因为不论什么时候保本都是第一位的，盈利是第二位的，建立合理的止损原则相当有效，谨慎的止损原则的核心在于不让亏损持续扩大。

　　世界上最伟大的生意业务员有一个有用且简单的生意业务法则——“鳄鱼原则”。该法则源于鳄鱼的吞噬方式：猎物越试图挣扎，鳄鱼的收获越多。假定一只鳄鱼咬住你的脚，如果你用手臂试图挣脱脚，则它的嘴巴便会同时咬你的脚与手臂。你越挣扎，便陷得越深。所以，万一鳄鱼咬住你的脚，务必记住：你惟一的生存机会便是牺牲一只脚。若以期货市场的语言表达，这项原则就是：当你知道自己犯了错误时，立即告终出场！不可再找借口、理由或有所期待，连忙离场！

　　止损的必要性：:颠簸性和不可预先推测性是市场最根本的特征，这是市场存在的基础，也是生意业务中风险产生的原因，这是一个不可改变的特征。生意业务中永远没有确定性，所有的阐发预先推测仅仅是一种可能性，按照这种可能性而进行的生意业务自然是不确定的，不确定的行为必需得有措施来控制其风险的扩大，止损就这样产生了。

　　为啥子止损如此之难?

　　明白止损的意义固然重要，然而，这并非最终的结果。事实上，投资者设置了止损而没有执行的例子比比皆是，市场上，被扫地出门的悲剧几乎天天都在上演。止损为何如此艰难?原因有三：其一，侥幸的生理作祟。某些投资者只管也知道趋向上已经破位，但因为过于犹豫，总是想再看一看、等一等，导致自己错过止损的大好时机；其二，价格频繁的颠簸会让投资者犹豫不决，经常性错误的止损会给投资者留下挥之不去的记忆，从而动摇投资者下次止损的决心；其三，执行止损是一件痛苦的事情，是一个血淋淋的历程，是对人性弱点的挑战和磨练。

　　事实上，每次生意业务我们都无法确定是正确状况还是错误状况，即便盈利了，我们也难以决定是立即出场还是持有观望，更何况是处于被套状况下。人性追求贪婪的本能会使每一位投资者不愿意少赢几个点，更不愿意多亏几个点。

　　程序化止损：正是因为上述原因，当价格到达止损位时，有的投资者错失方寸，患得患失，止损位置一改再改；有的投资者临时变卦，逆势加仓，企图孤注一掷，以挽回损失；有的投资者在亏损扩大之后，干脆采取“鸵鸟”政策，不管不问。为了避免这些个现象，笔者认为可以采取程序化的止损策略。

　　国际上大的期货生意业务所通常都会提供止损指令。生意业务者可以预先设定一个价位，当市场价格达到这个价位时，止损指令立即自动生效。而国内期货生意业务所目前还没有止损指令，但可以借助进步前辈的期货生意业务工具，这是目前帮助投资者严格执行止损的一种简单而有效的方法。

　　目前，国内有的生意业务系统可以提供市价止损和限价止损两种止损指令。市价止损是指市场价格一触及到预设的止损价位，立刻以市价发送止损委托；限价止损则是在市场价格一触及到预设的止损价位时以限价发送委托。市价止损指令能确保止损成功，而限价止损指令则可以避免在价格不持续时出现不必要的损失，两者各有利弊。通常，在成交活跃的品种上使用市价止损指令，而在成交不活跃的品种上使用限价止损指令。

　　这种生意业务系统有助于投资者养成杰出的止损习惯，从而规避市场中的风险，使之最大限度地减少损失，使之化不主动为主动，在期货市场骑墙于不败之地。

　　如何正确理解止损：市场的不确定性和价格的颠簸性决定了止损常常会是错误的。事实上，在每次生意业务中，我们也搞不清该不该止损，如果止损对了也许会窃喜，止损错了，则不仅会有资金减少的痛苦，更会有一种被愚弄的痛苦，心灵上的打击才是投资者最难以蒙受的痛苦。

　　因此，理解止损本质上就是如何正确理解错误的止损。错误的止损我们也应坦然接受，举个简单的例子，如果在生意业务中你的止损都是正确的，那就象征着你的每次生意业务都是正确的，而你的生意业务如果都是正确的，那又为啥子要止损呢?所以，止损是一种成本，是寻找获利机会的成本，是生意业务获利所必需付出的代价，这种代价只有大小之分，难有对错之分，你要获利，就必需付出代价，包括错误止损所酿成的代价。

　　坦然面临错误的止损，不要回避，更不必恐惧，只有这样，才能正常地生意业务下去，并且最终获利，这就是笔者对止损的理解，包括对错误止损的理解。

　　应注意的问题：其一，“凡事预则立，不预则废”，所有的止损必需在进场之前设定。做期货投资，必需养成一种杰出的习惯，就是在开仓的时候就设置好止损，而在亏损出现时再考虑使用啥子标准常为时已晚。

　　其二，止损要与趋向相结合。趋向有三种：上涨、下跌和盘整。在盘整阶段，价格在某一规模内止损的错误性的概率要大，因此，止损的执行要和趋向相结合。在实践中，笔者认为盘整可视作看不懂的趋向，投资者可以休养生息。

　　其三，选择生意业务工具来把握止损点位。这要因人而异，可以是均线、趋向线、形态及其他工具，但必需是合适自己的，不要因为别人用得好你就盲目拿来用。生意业务工具的确定很是重要，而运用生意业务工具的能力则会导致纯粹差别的生意业务结果。

　　总之，期货生意业务注重健全的生意业务策略，其中资金管理可视为其核心，而止损可视为资金管理的灵魂。惟有作好资金管理、严格止损，才能细水长流，成为期货市场的常胜将军。

　　我是吴昊诚，一个为投资者排忧解难的分析师。

　　文/吴昊诚