期货之家：商品的期货交易

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期权是在期货的基础上产生的一种金融工具。在其本质上看，期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规

定时间内对于是否进行交易，行使其权利，而义务方必须履行。

　　期货交易的世界是五彩斑斓的，期货开始崭露头角它可以实施上百种甚至上千种策略，以便更好的配合各种各样的行情，如大涨、缓涨、大跌、

缓跌、盘整、变盘等。期权交易起源是美国和欧洲市场，一直到2015年2月9日，我国首只场内期权品种上证50ETF才于上海证券交易所上市，宣告了

国内期权时代的开启。不过两年的时间，商品期权豆粕期权在大连商品交易所挂牌上市、714452685白糖期权在郑州商品交易所挂牌上市。随着国内

市场衍生品工具的丰富，投资者有了更多的投资标的选择。更重要的是，国内产业链企业也有了更多的工具进行风险管理。

　　期权操作分为买方和卖方，他们的出发点是不同的。若投资者预期标的期货合约价格未来连续上涨，则可以通过支付权利金买入看涨期权。如果

后期标的期货合约价格超过行权价格，那么买方可以通过行权获利。行权后，会从交易所配对得到期货多单头寸，价格为当初买入看涨期权时选择的

行权价格。

　　若反之，预期标的期货合约价格的连续下跌，则可以买入看跌期权。人所共知，期权的权利金是由内在价值和时间价值组成的，作为买方，时间

是最大的敌人，买方希望以小博大，通过支付一点权利金来获得超额收益。因此，如果行情不具备连续性，那么时间价值的流逝会导致买方损失权利

金。

　　而作为期权卖方，若预期标的期货合约价格未来不会上涨，则可以卖出看涨期权，以此获取买方所支付的权利金。反之，若预期价格未来不会下

跌，则可以卖出看跌期权。与期权买方不同的是，当买方提出行权，卖方有义务履约。因此，卖方在卖出看涨或看跌期权的时候，需要支付一定的保

证金才能开仓。