期货之家：白糖期权

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白糖期权实际上是白糖期货价格的再保险，吴震表示，期权非线性结构的特点，决定了权利持有方的权利是有限的。期权的保证金要低于期货

的持仓保证金，这样对于资金的节约、占用有比较大的帮助。他指出，食品企业在现货的生产经营中，直接将期货期权进行组合，可以把目标的价格

锁定在一定区间。同时，期权是对期货标的未来观点的预判，当市场不适合行权的时候，反而可以进行一些企业对冲的操作。此外，他还指出，波动

率对于企业判断未来期货的方向、价格的涨跌，是一个很好的指标。

　　从多个角度分析，糖厂是在一个价格卖出。但是利用期货和期权的组合，可以进行一些更精准的套保，期权可以在目标价格上更精准。而且炼糖

企业之前是单纯锁定期货，714452685做一个价差的锁定。在有期权的情况下，可以做到在卖出看跌期权和卖出看涨期权有价差的情况，对国内外的

市场波动率进行有效的管理。

　　国内的贸易商来说，他可以利用期货和期权的组合，优化基差的交易模式，可以规避价格下跌风险。而买入一个看低的期权，可以优化基差交

易期货保证金。而对于下游终端来说，通过期权和期货组合操作，可以实现定制化的采购操作。