赵子羽：上海原油期货3月26正式挂牌交易，做第一个吃螃蟹的人

赵子羽

　　子羽前言：
　　上海原油期货将于3月26日在上海国际能源交易中心挂牌交易，酝酿多年的上海原油期货终于落地。一时间，上海原油期货成为媒体热评的焦点。
　　有人认为，上海原油期货将与WTI、Brent原油期货一争高低，打破全球油价规则的西方垄断，为中国实现更大的原油定价权助力；有人欢呼基于人民币结算的上海原油期货标志着“石油人民币”时代的来临。更有外媒报道称，中国将通过实现石油、人民币和黄金三者之间的完全可兑换，助力人民币国际化。
　　尽管上海原油期货的金融、政治意义被迅速拔高，但是万丈高楼平地起，空中楼阁是不存在的，要实现这些长远的金融、政治目标，仍然需要把上海原油期货的产业基础夯实。合约设计的基本框架“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”，可以说是经过反复讨论，也浓缩了诸多中肯意见的折中和巧妙构思。3月12日，能源交易中心公布挂牌合约从1809开始向后延伸。合约的理性定价区间成为大家关注的焦点，结合市场的前期讨论，发表一下赵子羽个人的观点和看法。

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　　交易特殊性
　　中国原油期货总体设计的基本思路是“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”。
　　按照原油期货标准合约，即将在上海国际能源交易中心上市交易的原油期货标准品为中质含硫原油（其产量份额约占全球产量44%左右），交易单位为每手1000桶，挂牌的合约将是最近12个月的连续月份合约，及随后的8个季度月份合约，最低交易保证金为合约价值的5%，是证监会批准的中国首个境内特定商品期货品种。
　　作为国内的第一个对境外投资者开放的期货品种，原油期货的诞生，承载着我国金融市场与国际接轨继续向前迈进的良好愿望。
　　全球原油的消费格局正在逐渐由欧美向亚太转移，而作为全球原油消费增量最大的国家，只有中国能够提供一个成熟稳定有序的金融市场，来容纳这样一个反映亚太地区原油供需变化的期货品种。

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　　业内专家认为，原油期货的上市，将有利于完善整个亚太地区原油价格定价体系，也能更好地反映亚太地区原油供求状况，使得海内外期货市场贴得更紧密。通过原油期货品种的国际化，还可以打通国内外通道，使海外机构进入到国内市场。
　　近日财政部、税务总局、证监会联合发布《关于支持原油等货物期货市场对外开放税收政策的通知》，支持原油等货物期货市场对外开放，吸引更多的境外机构投资者进入到中国版的原油期货交易市场。
　　具体来看，首先，对在中国境内未设立机构、场所的，或者虽设立机构、场所但取得的所得与其所设机构、场所没有实际联系的境外机构投资者（包括境外经纪机构），从事中国境内原油期货交易取得的所得（不含实物交割所得），暂不征收企业所得税；对境外经纪机构在境外为境外投资者提供中国境内原油期货经纪业务取得的佣金所得，不属于来源于中国境内的劳务所得，不征收企业所得税。
　　其次，自原油期货对外开放之日起，对境外个人投资者投资中国境内原油期货取得的所得，3年内暂免征收个人所得税。另外，经国务院批准对外开放的其他货物期货品种，按照本次通知规定的税收政策执行。

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　　人民币计价的原油期货将于2018年3月26日，在上海国际能源交易中心挂牌交易。这一中国版的原油期货意义重大，最为重要的是将提高中国在全球石油市场的定价能力，并且，原油期货是中国期货市场对外开放的第一个品种，是中国扩大对外金融开放的重要举措，还有助于推动人民币国际化。伴随着原油期货上市交易进入倒计时阶段，税收优惠政策的出台为我国原油期货上市后成功运行打下了基础。
　　上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心3月20日在上海举办指定存管银行颁证仪式。13家指定存管银行工行、农行、中行、建行、交行、浦发、兴业、光大、招商、中信、民生、平安和星展（中国）的代表出席授牌仪式。
　　据中国证券网报道，上期所总经理、上期能源总经理席志勇出席仪式并致辞。席志勇在致辞中对原油期货资金存管工作提出要求：一是做好充分准备。存管银行要从系统、制度、人员和服务等各个方面，充分做好原油期货上市的各项准备工作。二是提高服务能力。原油期货上市后，指定存管银行不仅要继续服务好境内客户，还要迎接具有丰富国际市场投资经验的境外交易者和境外经纪机构。三是紧抓风险防范工作。在确保原油期货上市后平稳运行的同时，存管银行要配合交易所做好对境外参与主体的合规审核，落实好人民银行和外管局的相关工作要求，密切关注跨境资金流动，预防洗钱、恐怖融资等违法犯罪活动，防范非法套利套汇。

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　　各位做原油投资的朋友们敬请期待，3月26号我们不见不散！我们一起迎接国内原油期货的到来！手上的资金凑一凑，支持一下自己本国的原油期货，如有不懂或者哪方面有疑问可以私聊赵子羽本人。
　　文/赵子羽/微信zzy9371