方雅彤：巴菲特是怎样炼成的？

方雅彤57059

　　首先在看本篇文章的时候，方雅彤先给大家说一个简单的小故事：

　　一个爱下象棋的国王棋艺高超，从未遇到过敌手。为了找到对手，他下了一份诏书，说不管是谁，只要下棋赢了国王，国王就会答应他任何一个要求。

　　一个年轻人来到皇宫，要求与国王下棋。紧张激战后，年轻人赢了国王，国王问这个年轻人要什么奖赏，年轻人说他只要一点小奖赏：就是在他们下棋的棋盘上放上麦子，棋盘的第一个格子中放上一粒麦子，第二个格子中放进前一个格子数量的一倍麦子，接下来每一个格子中放的麦子数量都是前一个格子中的一倍，一直将棋盘每一个格子都摆满。国王没有仔细思考，以为要求很小，于是就欣然同意了。但很快国王就发现，即使将自己国库所有的粮食都给他，也不够百分之一。因为从表面上看，青年人的要求起点十分低，从一粒麦子开始，但是经过很多次的翻倍，就迅速变成庞大的天文数字。（1公斤麦子约4万粒，换算成吨的话，约等于4611亿吨，而我国2010年粮食年产量5.4亿吨，相当于我国高产量的853年的总产量）。

　　或许你说，这个复利是100%的，很好有这么好的复利的。那下面看看这个真是的案例。

　　巴菲特的复利收益：

　　巴菲特这样总结自己的成功秘诀：“人生就像滚雪球，重要的是发现很湿的雪和很长的坡。” 从1965年巴菲特接管伯克希尔公司，到2010年，过去46年巴菲特平均取得了20.2%的年复合收益率，同期标准普尔500指数年复合收益率为 9.4%，巴菲特每年只不过比市场多赚了10.8%而已。但是46年期间巴菲特累计赚了90409%，而指数累计增长了6262%。ν/σ：KDJ/705/9， 或许你又会说，也只有一个巴菲特能做到年复利20%。那么，你就从现在开始开始理财，比巴菲特活的时间更长，你也能达到他的财富。

　　投资的核心是长期保持复合增长、少犯错误。

　　　投资有几个层次，最低层次是随波逐流，第二层次是技术分析，第三层次是基本面分析，最高层次是投资哲学化。技术分析的假设前提有两个，第一是，未来会重复历史，第二是，市场是强有效的。

　　人们习惯找理由：

　　在2007年市场疯狂的时候，很多人认为A股高估值是合理的，并为高估值找了很多理由。事实上，2008年A股跌得比别的市场还便宜。所以不能因为短期的特殊性和不合理性，来否定它的长期趋势。价值投资是需要时间来证明的，不仅中国这样，成熟市场也是这样。做价值投资的方向和趋势，不是说在短期内就能显现，或者说期望市场一下子变得很成熟，我们要给予更多的耐心。

　　能看穿10年后公司的样子，那是神仙 　如果一开始我就能看到一家公司从1成长到10，就不存在接力的问题。但我们又不是神仙，每个人看未来的穿透力总是有限的。

　　“价值投资接力法”就是投资标的达到预期收益后不要简单机械地长期持有，而是通过“接力”的方式换成另一个安全边际更大的投资标的。

　　举例来说，在一只股票上赚8倍，就相当于在3只股票上赚1倍，实现前者要比后者难许多。在当前信息透明度较高的时代，市场有效性在不断增强，很多预期都在提前被反映，用接力法会更有效。

　　中国经济转型趋势已形成，内需将是未来经济的主线。循着这个投资逻辑，被低估的、相对受益于未来中国经济转型的，与内需相关、行业完成整合的、有“护城河”优势的企业，是我们比较看好的。

　　　当然如果能找到小市值的公司，成长性很好，估值又很低，那就最好了。然而，目前中大型公司更符合这个命题。如果能发现一些有核心竞争力的中大型公司，但是在市值上又属于中小型的，就属于错判品种，是当前较理想的投资标的。

　　投资人需要具备独立性、好奇心和诚实这三个特性。在我的性格里面不会去干一些人云亦云的事情。投资标的被低估有个前提，就是你的观点是有点逆向的。如果大家都是同向看的，要被低估很难的。

　　马克·塞勒斯的文章《你为什么不能成为巴菲特》里，谈到一个优秀投资者要具备的七个特质，里面就谈到，最重要，也是最少见的一项特质是，市场在大起大落中，投资人还能保持投资思路的一致性。而很多投资者都是涨了就看好，跌了就看空。其实很多事情没有发生变化或者没有发生这么大的变化，变化的是投资人的情绪。

　　不确定性是投资的核心魅力：

　　确定性带来溢价，不确定性带来折价，严格地说，投资与不确定性永伴，不确定性是投资的核心魅力。优秀的投资人不仅需要具备一定的风险偏好，更需在风险环境（不确定性）中作出高质量决策的能力。

　　深度研究的基础上发现正预期差：

　　发现并投资高成长行业中的高成长公司是不少投资人的梦想，但若没有前瞻性，价格已经充分反映了大众预期，则获取超额收益的概率很低。研究首先目标是发现正预期差，去探究投资标的的正预期差时，不可存有行业歧视。

　　一个优秀的分析师需要具备 ：良好的学习能力，良好的沟通能力，一定的思辨能力。优秀的投资管理人除了上述三个能力外还需要具备一定的风险偏好，过人的抗压能力并在研究上善于借力。

　　投资理财好比是一座金山，里面蕴藏着数不尽的财富。我们没有必要也不可能把它的财富在一朝一夕都收入囊中。我们为什么不能放下急于发财的心态，踏踏实实、一个点一个点地去赚取财富呢？在我投资金生涯中，我一直都坚持这样的投资理念：投资最重要的不是你一次能够赚取多少，而是你能不能稳定地获利，长久地立足生存。

　　方雅彤（vx:KDJ7059 QQ:911357059)现担任首席分析师一职及兼任总裁，公司旗下高手无数，我们会把建议综合起来，给出投资者最稳健的操作建议。雅彤相信关注雅彤的朋友都看的到雅彤的实力，雅彤每天给出的黄金操作建议不敢说箭无虚发，也谈得上十拿九稳。抓得住大趋势的行情，短线操作的点位也给出的非常负责。行情也非常的配合，对黄金盘面有着多年的感情，见证了从最低点到最高点的整个过程，看过雅彤文章的朋友都知道，如果你没看，可以先关注雅彤两天看看雅彤的实力，雅彤的实力放在这里，等着你来检验。

　　1.非方雅彤实盘客户，雅彤提供方向和大的预期。

　　2.雅彤有单会第一时间传达其他老师，由每个分群的带群老师在群里给出意见。雅彤自己会把VIP客户一对一通知到位。然后给正在体验实力的投资者喊/单。最后再去现在签约的一些门户网站进行喊/单和推送文章。建议具有后滞性请见谅。记住，两点之间，直线最短！

　　3.雅彤虽专注黄金板块，但是不代表雅彤不会别的产品，裸K战法和切线理论无一不通。更何况团队的力量不容忽视，可以跟你从技术面教你分析和基本指标的运用。