钱定金生：你有考虑过市场到底能不能预测？

钱定金生

投资理财好比是一座金山，里面蕴藏着数不尽的财富。我们没有必要也不可能把它的财富在一朝一夕都收入囊中。在我的投资生涯中，一直都坚持这样的投资理念：投资最重要的不是你一次能够赚取多少，而是你能不能稳定地获利，长久地立足生存。选择适当的价格水平以及时机建仓进场是盈利的前提。如果入市时机较好，获利的机会就大，相反，如果入市的时机不当，就容易发生亏损。不是每一波行情我们都要去把握，每天只要把握一两波行情就足够了、做投资是看长期收益的。

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至于市场到底能不能预测?要成为一名成功的操盘人和诡谲的市场搏斗之前，一定得先弄清楚这个问题。这个争议存在数十年，认为市场无法预测的学派首推随机漫步理论，代表作为”漫步华尔街”，提出，股价「漫步」是实证研究结果，即使市场走势偶尔有迹可寻，但扣除交易成本及风险后根本不划算，总结来说，未来的走势不能依据过去的行为加以推测，预测短期趋势更几乎是不可能。结论是，投资人应该采取买进/持有大盘指数的动作，买进个股甚至多空双向操作都不可能击败这种傻瓜投资术。这套理论相当受到学院派的欢迎，当然，如同你我一类的操盘手根本不会是漫步理论的信徒，因为成功的操盘手早就用实际的绩效将它的结论推翻了。

另一派为市场效率假说，效率市场是指在一个信息流通无障碍的环境中，市场价格皆能正确、实时反映所有讯息，无论进行何种交易策略皆无法取得超额报酬。市场永远处于均衡的状态，无人能以特殊的交易策略持续地击败市场。

效率市场存在以下四点假设:

1.所有市场相关信息的取得几乎是免费的。

2.所有投资人都是理性的、追求利润极大化。

3.信息的产生是随机且前后独立的，无人能够隐藏信息。

4.所有投资人对新的信息均能迅速也能正确的反应。

看完这四个假设，相信大家应该很清楚，虽然效率市场假说认为无人可以长期击败效率市场，但现实世界里没有一个市场能够符合以上四个假设，既是如此，能击败市场也就不稀奇了，因此效率市场假说暗示市场的走势应该是可以预测的。（ν/σ：383-015-053同号）

分析永远是辅助，策略才是赢利的基本。对于技术，没有对错，关键性的分水岭，易成为行情转折的拐点抑或助推趋势的延伸。但，交易中或结价操作中，咱们必须果断，在对的方向里坚持，而当方向错误时，调整战略就是进步，转身就是盈利。道路虽有坎坷，但跟随市场的指引总能令我们柳暗花明。

文/钱定金生