钱定金生：美元将成为影响未来金价的关键因素

钱定金生

1月10日讯 国际金价周三连续第二日小幅下滑，因股市反弹且美债收益率大幅上升，令黄金的避险魅力受抑。


截至当前，黄金下跌0.13%至每盎司1309.26美元，周二则跌0.6%，录得一个月来的最大单日跌幅。金价上周触及9月15日以来的最高位1311.40美元。


美元指数持稳于92.517，周二曾触及逾一周高点92.640。指标美国公债收益率周二触及10个月高点，此前日本央行微调公债购买规模，同时全球多种股价指数持续年初以来的升势。


美元将成为影响未来金价的关键因素


展望2018年，虽然美联储仍会继续收紧货币政策，但在低通胀的环境下，其升息的空间有限，加上地缘政治风险可能随时爆发，不少投行都看好今年黄金市场的表现。


尽管2017年宏观经济环境及美联储升息难以带来利好，但黄金在2017年表现出色，主要受助于美元贬值。美国总统特朗普经济日程的失望以及和朝鲜、俄罗斯之间的政治不确定性都成为美元逐步下跌的背后“凶手”。


黄金的价格与美元的走势密切相关，这不仅是因黄金以美元定价，同时黄金被认为是做空美元的押注。黄金是一种避险工具，可以用来对冲美元大跌。


就2018年来看，美元的贬值可能会持续。虽然减税、政府支出增加以及经济增长可能会在短期内提供一些刺激，但代价是财政赤字增加，而对劳动生产率不会产生效用。另一方面，包括欧洲在内的全球其它地区经济前景愈发乐观，这些因素都令美元承压。许多分析师预计，美元走软局面还将延续。


随着世界其他地区的经济增长追赶美国，税收优惠可能无法实现。如果美国和世界其它地区的表现差距缩小，美元可能面临压力。此外，荷兰国际集团(ING)也提出类似的观点，认为世界其它地区经济增长正在加快，美元会延续跌势。


“美国利率上升和美元下沉之间的差异对美元多头来说尤为令人沮丧，但价格走势表明，市场根本不相信美联储高增长的场景。”