不久前，关于美国页岩油生产商面临日益严峻的生产挑战的一些媒体报道，大概是因为他们正在开发的油田正在达到产能峰值。与此同时，他们继续增加供应，继续提高效率和生产率;尽管不可否认的是，在效率方面，他们可能已经接近结束他们可以从运营中移除的成本。 国际能源署最近的一份报告证实，美国石油行业将在2025年前创造生产和供应水平的历史，并在最近的一份报告中说，从2010年到2025年，石油日产量将增加800万桶，这是前所未有的。在这段时间内，全球石油供应的增长将占到全球石油供应总量增长的80%。对投资者来说，最重要的一点是，假设在产出水平和对油价的影响方面，他们需要继续关注石油生产商的盈亏平衡，或者是那些在上游有大量投资的综合性能源公司。 未来的石油需求。石油投资者需要学习和重新定位他们的想法。 国际能源署认为，到2040年，石油需求将攀升至1.05亿桶。由于中国消费者对suv的需求不断飙升，我认为这可能低估了每天的产量，尽管预计到2025年中国公路上预计将有1.5亿辆suv，但在市场需求达到顶峰后，可能会回落。 对我来说，石油需求最重要的因素是变化的类别，这将推动未来几十年的增长。考虑到石油需求受到汽车销售的推动，我们过去的做法将会造成一种扭曲的观点，即未来几年可能会低估石油需求。换句话说，这可能需要更长的时间来完成。随着电动汽车在通用汽车市场上占更大比例的比例，它将逐渐改变，但我不认为它会以许多人的想法为速度。 价格前景 现在让我们看一下石油价格与供需关系的关系。由于石油供应强劲，预计美国将继续快速增长国际能源署(IEA)大幅下调了其对2025年之前的价格预估，从每桶101美元降至每桶83美元。 如果油价确实保持低迷，正如我所认为的那样，这意味着它将成为全球消费的支持催化剂。很难准确地知道，所有这一切的时间都将是如何运作的，但毫无疑问，全球供应将继续攀升。同样在短期内，我们还有一个额外的问题，即欧佩克和其他参与石油减产的国家将退出该协议。 随着美国产量的飙升，是否会有一串正在进行的延期交易?日益增长的需求会抑制美国的生产速度，并允许减产以对石油价格的最小影响结束吗?这些问题在接下来的几年里还有待回答，而且可能更长。目前还没有具体的答案，看看石油生产商或综合能源公司的上游资产的盈亏平衡点是最重要的指标之一。债务水平和自由现金流是另一些。 如果石油价格持续上涨到60美元以上，这其中的大部分都是不重要的。也就是说，成本最低的石油生产商将会比那些没有降低成本的生产商表现得更好;特别是在业务的收益方面。显然较大的公司仍将产生更多的收入。 美国页岩气产业 我们大多数人对美国页岩油行业都有很好的把握。但仍有一些人，甚至像文章中提到的国际能源机构，他们不断地向上修正他们的供给预测，因为他们提高了效率和生产力。任何在石油领域的投资者都需要考虑到这样一个现实，即那些在美国页岩中拥有大量敞口的公司所做出的改进和改变是永久性的，而且将会继续改善，尽管水平会有所提高。另一个主要因素是一些像埃克森美孚(XOM)这样的专业公司正在增加他们对页岩的投资，他们有很多钱来提高生产水平。这将在未来10年增加供应增长的速度。 这还没有得到证实，而且仍有许多钻孔，但尚未完成的井正在等待进入操作，还有更多的油井将在未来钻探。即使现有的油井要花费更多，许多低成本的油井也将在未来几年完工。在成本成为美国页岩油生产商的一个因素之前，我认为这将是一个很长的时间。即使成本更高的生产商也能以每桶50美元的价格实现盈亏平衡。还有更多的公司可以在更低的价格点做到这一点。 结论 任何低估美国页岩油行业未来表现的人，以及对其潜力的押注，都将持续不断地改变他们对石油行业的前景。美国页岩油成本较低，这将使企业在生产上投入更多资金，这将增加市场供应的供应量，超出预期，这是国际能源机构不断变化的供应前景和石油价格所证明的。 在我看来，关于美国生产和石油供应对石油价格的影响，我的观点没有任何改变。我们应该期待更低的价格，尽管有额外的警告，价格区间的低端将与高端价格一起攀升。很长一段时间内，我都没有看到它接近100美元，甚至可能低于国际能源机构在它给出的时间范围内寻找的80美元。 我们可以预计油价将维持接近范围是在现在,有可能爬到70年代如果增加供应的参与石油减产能够重回市场没有给价格带来下行压力。这意味着需求将不得不超过来自美国页岩油生产商的供应。不仅如此，它不仅要超过这个速度，还要加上足够的增长来吸收生产的石油。这需要时间。 纵观国际热潮，再看中国经济，作为经济学者，笔者最.后送给当下的中国经济投资者们一段话，唯有心静如水，方能气贯长虹，无论你还是在黄金、白银、原油，外汇大宗商品投资市场迷茫，可以直接向本人请教。有丰富的实战操盘经验和独特的交易理念。 文/浩博居士/官微/zzz68168(任何人不得转载）
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发表于 2017-11-16 05:48:45
