杨雯琦：加不加仓？这取决于你要追求哪种周期的利润

黄俊睿

　　市场上流传一种说法：“有利润的时候加仓，这才是正确的操作方法。”很多人在构建交易系统的时候，多多少少都会遇到是否应该加仓这个问题。

　　市场上流传一种说法：“有利润的时候加仓，这才是正确的操作方法。”很多人在构建交易系统的时候，多多少少都会遇到是否要加仓这个问题。任何策略都有一个共性，那就是在适合自身行情的配合下才能盈利，否则就很可能会亏损。而投资者的目标就是要尽可能地采取适合市场环境的策略，并且在适合的行情下尽量地多盈利，同时要在不适合策略的行情中少亏损。

　　中长期趋势策略可以帮助我们把握住一波中长期走势，由于止损止盈参数设置得比较大，所以在出现小波段行情的时候，可能会打平甚至亏损。换言之，如果我们设计了一个中长期的趋势策略，就是希望市场出现中长期走势，此时很有可能要放弃小波段行情；而如果我们设计了一个小波段行情追踪策略，那么中长期的表现就会不那么理想。有所取舍，这就是交易的本质。

　　策略参数的大小和是否应该顺势加仓，其实和上面所描述的问题本质上是一回事。可以这样理解，顺势加仓其实是进一步地增加大趋势的收益，同时进一步地放弃中小波段的利润，原因在于加仓会提高持仓成本。举个例子，假设有一只个股，我们暂且称其为A科技。假如该个股从10元上涨到13元，又下跌回10元，这时可以有三种策略：

　　策略一是一个短线策略，该策略是以MA5作为卖出条件，在10元买入，上涨到13后，MA5参数较小，也非常敏感，然后该股票在下跌到12元的时候，触及到MA5，止盈离场，利润2元。

　　策略二是一个长线策略，该策略是以MA20作为卖出条件的，在10元买入，MA20参数较大，行动迟缓，该股票上涨到13后，最终在11元止盈离场，利润1元。

　　策略三是一个加仓的长线策略，该策略同样以MA20作为卖出条件，在10元买入1/2，11元买入1/2，12元买入1/2，成本就是11元，同样在11元止盈离场，利润为0元。

　　从以上例子中，我们可以假设，如果A科技不是一个小波段，而是一个大的翻倍行情，那么就可以很轻松地预见每种策略的效果。其实通过这种简单的比较，我们就能发现加仓策略旨在进一步把长期趋势的效果扩大，同时牺牲小波段行情。所以说，“加仓是正确的策略”这种说法过于绝对，看了上面的例子之后，我们应该明白“是否应该加仓”这个问题没有一个标准答案，这取决于你要追求哪种周期的利润。

　　事实上，在某些特定的情况下，投资者不适宜加仓。首先，投资者在做了参数最优化之后，是没有必要去加仓的。这是基于风险收益比的角度提出的，加仓策略虽然在一波大的趋势行情下比较有诱惑力，但其实依然低于原始参数的收益/风险比。要想验证这一点其实很简单，我们把加仓点位量化，然后作为一个新策略回测一遍，就很清楚地知道该策略的表现。通常而言，若加仓的点位作为一个新策略单独运行的话，收益/风险比就会变低。

　　另外，单从风险的角度来讲，加仓策略的表现也不出彩，原因在于加仓相当于增加了额外两个参数：怎样加仓？加几次仓？某个策略如果增加了更多的参数，往往会变得更加不稳定，让人难以把握。从上文A科技股票的策略三中可以看出，加仓策略的大周期额外收益无非也是建立在更重的仓位上（或同等仓位下更小的收益/风险，但是要拿到超额利润，必须要增加仓位），更重的仓位就会让我们更难以控制风险。

　　那么，在哪种情况下适合加仓呢？如果在股票市场中经常选择到强势股，那么我们可以加仓操作，但是前提是要具备很强的选股能力。从本质上看，加仓旨在放大长周期趋势利润，那么如果投资者选股能力较强的话，加仓操作可以极大地强化这个过程；而如果对自己的选股不够自信，甚至认为该股无法跑赢大盘，那么采取一种不加仓的投资策略可能是较好的选择。

　　以上就是笔者杨雯琦总结的一些方法，简单说说今天的黄金行情：今日开盘黄金行情继续低走，而伴随着避险消退以及美联储税改取得进展，美联储九月缩表的临近的一系列利空，黄金应声回落，跌势如潮。亚盘我们关注1315这一线的支撑，而上方压力位1322、1325,我们等反弹之后再来顺势做空即可。对行情有疑问的可以添加笔者杨雯琦威新：ywq9190

　　市场不论行情如何变化，每天都会重复上演而且每天上演的是不同的行情，所以笔者杨雯琦认为每一个投资者都必须得遵循交易原则，在关键支撑附近买入，在关键阻力位附近卖出，中间点位，我们尽量不要去做单，稳健盈利。中间点位做单，风险大，利润小，不要觉得说你想做长线，可是，你的长线方向确定拿对了吗，你能拿那么久？

　　同时笔者杨雯琦认为在这个市场，我们赚的就是震荡行情的差价，高估低渣永远是我们每一天的整体思路，也许有些时候会出现破位，行情反转，但绝大多数的行情更是以震荡为主，只要严格带好止损，严格看好目标，而不是在好的震荡行情里赚几个点就跑，那么，你就完全不用怕那种，赚好几次却一次就被扫损完了的情况。