宇博点金：加息后首次亮相 今晚耶伦又要玩心跳游戏？

慕辰论金

上一次美联储主席耶伦关于通胀的一句表态，令金价创下一个月最大单周跌幅。本周三凌晨1点，耶伦将再度发表讲话，为月中加息后的首次亮相，这次又会掀起怎样的风暴？

本月中，美联储进行年内第二次加息，而美联储主席耶伦在决议后发表了鹰派讲话称近期通胀疲软仅是暂时现象，金价一度创下一个月以来最大单周跌幅，黄金投资者大幅撤资。北京时间周三凌晨1点，美联储主席耶伦将再度发表讲话，这是耶伦在本月中加息后的首次亮相，备受金融市场的关注。

比起利率前景 有一个线索更值得关注

美联储主席耶伦这一次的讲话将发生在“全球经济事务”会谈上，市场预期在这次讲话中耶伦不太可能作出任何关乎“美联储对美国利率政策犹豫不决”的暗示，因为就在两周前，耶伦才刚在发布会上发表鹰派言论，这样赤裸裸“自打脸”的行为按道理不可能发生。

若耶伦暗示一种与两周前立场完全不同的利率路径，这将会把美联储的信誉推送至危险境地。宇博认为：鉴于6月份FOMC会议刚结束不久，耶伦不太可能就货币政策前景发表任何新言论。

那这一次讲话还要关注些什么？比起寻找加息与缩表的线索，投资者更应关注的是耶伦关于通胀与经济的表态是否发生变化。值得注意的是，美联储最近提出了美联储是否应该考虑将其通胀目标提高到2%以上的想法。耶伦的态度并不坚定，因此这次讲话中能否觅得蛛丝马迹显得更加重要。

经济数据屡传噩耗 美联储内部分歧严重

原本在上次决议后美联储加息预期大受提振，但过去两周公布的数据好坏参半，花旗美国经济宏观指数跌至2011年以来的最低点，美国收益率曲线正走在“反转”的路上，美国通胀数据表现疲软，甚至一些美联储官员对美联储相信的菲利普斯曲线提出了怀疑，市场则对美联储的数据依赖性提出质疑。

自美联储6月中旬会议以来，至少有3名美联储官员表示，由于低通胀，他们愿意暂停加息。由于近期油价下跌，住房和医疗保健成本减速，物价压力在很大程度上已经消退。与此同时，美国经济在早春产生的势头似乎也减弱了。最新迹象时，耐用品订单减少，商业投资表现平平。周一耐用品订单数据意外下滑，创6个月以来最大跌幅，美元闻讯跳水至一周低位。

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经济学家认为，如果在这一次讲话中，耶伦对美国经济的看法和两周前一样，投资者应该将此视为美联储和耶伦对坚持其利率计划的确认。

在美联储高层官员明显缺乏共识的背景下，就近期加息预期来说，耶伦的言论对美联储观察人士而言更为重要，尤其是关于通胀目标的一丝线索。

在耶伦讲话前，近期多位官员已发表讲话，他们对利率前景、通胀与经济的观点存在明显的分歧：http://file.weixinkd.com/article_201706_27_27o_5951ad26e685c.jpg本周美国方面还将公布6月消费者信心指数、成屋销售、原油库存、第一季GDP终值和个人消费支出（PCE）物价指数等重要数据，同时在美联储主席耶伦讲话后多位高官也将发表讲话，若这些官员释放出些许的鸽派措辞，则有可能打开美元指数的进一步下跌空间，提振周一欧盘惨遭大闪崩的黄金市场。

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笔者胡宇博（威信：ybdj688）是金融投资分析师，从事金融行业多年，研究国际局势和热点事件。金融领域博大精深，每天行情波折不断，我所能做的就是用我多年的研究经验，给大家帮助。