央行又在放水

秦政财经

央行又在放水
今天讲两个内容非常重要，而且是印证了我们的判断。
我们认为现在市场处于阶段性的低点，也许是今年唯一一次非常重大的战略投资机会开始显现了。

金融监管的松化：
1、第一条消息就是央行昨天进行了接近五千亿的MLF的操作，这个操作严重超预期，为什么这么说呢？央行的货币政策一般来说，大家比较常见的是存款准备金率和利率政策，现在这两个已经基本上不动了，因为它的影响非常巨大，用的比较多的是短期的逆回购，像这种MLF是一年期的，逆回购是一个短期的。什么叫逆回购呢？就是我给你放点资金，比如7天到期了，我就把钱收回去了，比如春节期间我们钱比较紧，我们放点逆回购出来，但是春节过后我把钱又收回去了，非常短期。MLF是一年的，一年的时间对于金融机构来说，是一个比较漫长的时间点，这一年时间当中货币政策都不会把它收回。
另外一点，规模也非常大，接近五千亿的规模，它是一个基础的高能货币，什么叫基础的高能货币。换句话说，基础的高能货币它会产生几倍的实际投资的货币，按照目前的货币乘数来算的话，它会给整个经济体运行带来大概5倍左右的实际的货币投放，五千亿的高能货币，制造出两万五千亿的社会资金，这意味着我们整个的去杠杆的政策，在宏观层面发生了一个比较重大的调整，而且持续时间很长。整个的货币资金供给状况将会发生一个信号性的重大转折。
这是宏观层面，压缩整个货币资金的货币总量，但这个消息告诉我们说，整个宏观层面的压缩货币供给总量的政策，正在发生方向上的调整，这种政策对于股市来说是利好。

2、微观层面，监管部门一直要求银行自我监督和管理。当然监管首先是好事啊，违规违法我们应该坚决反对，但确实由于强监管，工作人员的压力和精神压力是蛮大的，也许是为了缓解这种压力，银监会将允许部分银行延期三个月报送6月份自查报告，本来这个月就要提交了现在可以9月份提交，这也可以看做是金融监管力度在减缓的一个标志。

今天这两条消息都非常重要，第一个宏观层面货币在放水，而不是在明确的单项的去杠杆，微观层面并不是简单的要把违规违法行为限时高强度的干掉，而是要给一定的缓冲时间，这两条消息印证了我们对于市场底部的一个判断，就是金融监管实质性的相对的在偏松化。金融监管依然在继续，但是力度在减弱，这对于资本市场来说是一个重大的影响，也是再次证实了我们近期可以开始建立底仓的基本观点。