兴业投资本周展望：买消息卖事实盛行 货币市场走到十字路口

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兴业投资本周展望：买消息卖事实盛行 货币市场走到十字路口
2017年5月9日
上周美元未能因鹰派的美联储利率决议和靓丽的非农得到救赎，反而因美联储6月加息预期飙涨利多出尽但年内第三次加息时点不明出现向下突破。欧元在法国大选第二轮投票前受乐观情绪推动，维持上涨动能，但周末马克龙如期当选法国总统，欧元却在本周开盘小幅跳空高开后回吐涨幅，同样是买消息卖事实的走势。
随着法国大选落幕，推动货币市场走势的事件风险基本兑现，而欧元100周均线压力隐现，英镑维持强势上周却收录十字星，日元如期连跌三周测试上行趋势线支持，拖累加元的原油绝地反弹使得加元低位收星，澳元和纽元也不同程度发出低位企稳信号。走在十字路口的货币市场，本周焦点却相当分散，短期影响因素为各主要货币所在国基本面因素，或加剧分化走势。重点关注美国通胀数据，以探究美联储年内收紧政策的力度。
1、 澳大利亚3月零售销售，周二北京时间09:30.
上周公布的澳大利亚经济数据参差不齐，4月制造业、服务业和建筑业均有所升温，但3月贸易帐盈余收窄。另外，上周澳储行利率决议中性偏乐观，对就业市场的描述从较为疲弱转为表现不一。不过，上周澳元走势主要由铁矿石价格主导，基本面因素对澳元影响有限。随着大宗商品价格出现止跌企稳信号，澳元跌势也得到缓和，预计本周经济数据对澳元的影响将有望回升。澳大利亚3月零售销售将有望从-0.1%回升至0.3%，但第一季度零售销售季率将可能从0.9%下降至0.5%。
2、 中国4月消费者物价指数，周三北京时间09:30.
周一公布的中国4月贸易帐顺差大幅增加，至380.5亿美元，高于预期的352亿美元，小幅提振澳元，但进出口增速双双大幅回落，又限制澳元涨幅。早前公布的中国4月制造业PMI双双回落，也表明内外需不足，生产放缓。中国3月消费者物价指数年率从0.8%小幅上涨至0.9%，为连续两个月低于1%，而生产者物价指数年率则从7.8%下滑至7.6%，暗示再通胀压力有限。预计中国4月CPI年率上涨1.10%，PPI年率进一步收窄至6.7%。
3、 欧央行行长德拉吉讲话，周三北京时间18:30.
法国大选有惊无险，马克龙轻松当选法国总统，减弱了欧元区的政治风险。近期欧元区经济数据表现强劲，通胀复苏，市场将关注德拉吉是否会在讲话中暗示削减资产购买规模。若德拉吉重申仍将维持宽松的货币政策，将可能打压欧元自高位回落，反之，若德拉吉释放退出量化宽松的信号，将有望推动欧元更上一层楼。
4、 能源机构原油市场报告，周三、周四。
美国能源信息署EIA将在周三公布月度短期能源展望报告，欧佩克也将在周四公布月度原油市场报告。上周油价跌回去年减产协议达成前的水平，俄罗斯和沙特紧急出来表明支持延长减产协议的态度，但力度仍不够。本周两份原油市场报告，将提供OPEC减产力度、美国原油增产数据以及对原油供需前景评估，若数据增强市场对产油国继续减产的疑虑，将可能打压油价，反之，若报告提振市场对产油国在5月底延长减产协议的信心，将有望推动油价进一步反弹。
5、 纽储行利率决议，周四北京时间05:00.
纽储行在3月利率决议上维持利率在1.75%不变，并对经济和通胀前景保持乐观看法，但称仍将在相当长时间内保持货币宽松政策。近一个月公布的经济数据看，新西兰经济表现超于预期，通胀显著回升，符合纽储行的观点。预计纽储行本周将可能继续维持利率不变，关注其声明是否由鸽派转为中性。
6、 英国3月贸易帐，周四北京时间16:30.
英国2月商品贸易帐赤字从109亿英镑扩大至124.61亿英镑，引发市场对英国经济受到脱欧冲击的担忧。不过，上周英国公布的4月制造业/服务业/建筑业PMI数据均好于预期，缓和了这种忧虑。从英镑的表现看，整体维持英国首相宣布提前大选而大涨后的温和涨势，数据影响短暂，再加上英国贸易帐数据通常对英镑影响温和，本周数据稍加关注即可。预计英国3月商品贸易帐逆差收窄至116亿英镑。
7、 英央行利率决议及会议纪要，周四北京时间19:00.
尽管近期英国经济表现可圈可点，但受英国大选和脱欧不确定性影响，英央行本周仍将可能维持当前货币政策不变。不过，需要关注会议纪要中支持加息的人数是否会增加，若支持加息人数大于1人，将有望推动英镑扩大涨幅，反之，若英央行在纪要和通胀报告中措辞谨慎，英镑可能对近期涨势展开修正。
8、 欧盟外交事务委员会会议，周四。
英国首相梅宣布提前大选以获得更大的议会控制权，从而在脱欧谈判上坚持强硬立场，而周末在法国大选第二轮投票中脱颖而出的马克龙，是坚定的亲欧派，也可能增强欧盟方面对英国的态度。本周G7财长会议及欧盟外交事务委员会会议，有关应对英国脱欧谈判策略的商讨，将有望成为新的因素，主导欧元和英镑走势。
9、 美国4月消费者物价指数，周五北京时间20:30.
上周五公布的美国非农数据，为美联储有关一季度经济放缓只是暂时现象提供了重要依据，不过，薪资增长放缓，使得通胀上升压力减弱，市场对年内美联储激进加息的预期有限，限制美元涨幅。本周五公布的美国通胀数据，将可能左右市场对美联储收紧货币政策力度的预期，从而推动美元进一步走势。市场预期美国4月消费者物价指数月率将从-0.3%上升至0.3%，核心消费者物价指数月率从-0.1%上升至0.3%。若结果好于预期，将利好美元，反之亦然。
10、 美联储官员讲话
本周将有8位美联储官员发表讲话，不过，由于市场对美联储6月加息的预期已经很高，除非美联储官员讲话能够改变市场的这种预期，或者刺激市场对美联储加速收紧货币政策的臆测，否则，美联储官员的讲话影响可能有限。