兴业投资本周展望：美元外强中干 非农周美国政府要搞事?

hyxingye

兴业投资本周展望：美元外强中干 非农周美国政府要搞事?
2017年4月5日
上周开盘美指因众议院取消对特朗普新医改法案的投票跳空低开，但很快企稳并连续三天走强，收复100整数关口。不过，除受到欧央行忙不迭澄清其收紧政策意图重创的欧元外，美元兑日元小幅收涨但长上影线显示反弹力度有限，商品货币兑美元接近收盘没有明显承压，而英镑则在英国正式启动脱欧程序后震荡走高，当周收阳。
可见，美元要真正扭转弱势还需美国方面消息的推动，要么是美联储鹰派加息预期得到提振，要么是特朗普政府的经济刺激计划有新进展。本周来看，美联储会议纪要首次公布扇形图，且可能提供缩表的信息，以及压轴的非农，将有望提供有关美联储未来加息的更多线索。另一方面，在新医改法案失败后，特朗普政府是否会争取在国会下周开始的为期两周的休会前抓紧时间“一雪前耻”更是值得期待。此外，中国两国领导人首次会晤，可能从市场情绪方面影响汇市走势。
1、 澳储行利率决议，周二北京时间12:30。
澳储行在3月的利率会议上并没有如市场预期偏鸽派，认为澳洲房地产市场风险加剧，对经济和通胀预期乐观，对劳动力市场持谨慎观点。不过，从近期澳大利亚公布的就业和通胀数据疲弱程度来看，澳储行本周仍可能连续第六次宣布维持利率在1.5%不变，但需要警惕其为未来再次降息打开大门。如果澳储行利率声明展现鸽派立场，将打压澳元，反之亦然。不过，上周澳元走势更多受到铁矿石等大宗商品推动，本周仍需密切注意大宗商品走向。
2、 欧央行行长德拉吉讲话，周二北京时间21:30。
自欧央行3月偏鹰派的利率决议以来，市场对欧央行将很快收紧货币政策的臆测不断升温，但上周多位欧央行官员试图对这种猜测泼冷水，导致欧元大跌，不过，上周五有欧央行官员提及应在5个月内开始削减资产购买规模。究竟欧央行的货币政策是倾向收紧还是继续宽松，欧央行行长德拉吉的讲话或许能给市场更清晰的指引。若德拉吉继续否认收紧政策意图，欧元有望扩大跌势，相反，若德拉吉暗示将很快削减QE，欧元将可能收复上周大部分跌幅。另外，德拉吉在周四还将发表一次讲话。
3、 英国3月服务业采购经理人指数，周三北京时间16:30。
英央行在3月的利率决议上有一位委员提出加息，随后公布的通胀及零售销售数据均为英央行加息提供支持，而上周苏格兰要求二次独立公投，英国首相梅启动脱欧程序，英镑在短暂下探后持续回升，表明英国退欧逐渐明朗反而可能利好英镑，因不确定性因素转向确定，不过，英国和欧盟双方强硬的态度可能仍限制英镑涨幅。本周英国将公布多个PMI数据，包括制造业/服务业/建筑业，都将可能影响英镑短期走势，但英镑主要或仍受脱欧相关消息推动。
4、 美国3月服务业采购经理人指数，周三北京时间21:45。
特朗普新医改法案未能通过，未能持续影响市场情绪，但并不表明市场不再关注美国政府动向。相反，美联储货币政策前景和美国政府能否就经济刺激方案取得进展之间的较量，仍将成为美元上涨或下跌的主要因素。对前者而言，美联储官员在3月利率决议后纷纷发表鹰派讲话，只有上周与欧央行形成鲜明对比的情况下，才推动美元走高，而本周多个美国经济数据，包括制造业和服务业PMI，若表现强劲，可能给美元多头更多信心。
5、 美联储3月会议纪要，周四北京时间02:00。
美联储3月鸽派加息，尤其是在会议前立场较为强硬的美联储主席耶伦再度打太极，打压市场对美联储今年激进加息的预期，一度沉重打压美元。在随后的两周，大部分美联储官员发表了将支持今年加息两次甚至更多的观点，同时多位官员提及收缩资产负债表。本周公布的美联储会议纪要，将可能会提及美联储官员对缩表的讨论，暗示美联储加息进程将可能被打乱，美元将有望受到压制。此外，本次会议纪要将首次引入扇形图，美联储称这是为了展现美国联邦基金利率的不确定程度，若该图形再次增强市场对美联储今年加息次数可能不及预期的臆测，那么，美元将可能重启跌势，反之，若该图形能增强美联储今年还将加息2-3次的信心，将为美元提供支持。
6、 中美两国领导人会晤，周四和周五。
本周中美两国领导人正式会晤，时间要较市场预期的7月G20峰会要提前。市场预期会晤将围绕贸易、投资美国基建项目等方面议题展开。特朗普一直提倡贸易保护主义， 3月的G20财长会议公报弃提“反贸易保护”，上周特朗普签署两项行政令，要求对美国贸易赤字原因及抑制进口关税逃避进行研究，而美国商务部长还针对贸易问题警告称，美国再不会在贸易问题上对世界其他国家言听计从。若此次中美两国领导人的会晤中特朗普的贸易保护立场有所软化，将可能利好美元以及风险偏好型资产，反之，避险资产日元和黄金可能受益。
7、 美国3月非农报告，周五北京时间20:30。
2017年前两个月的美国非农表现相当靓丽，新增就业人数均在20万以上，且在就业参与率稳步提升的基础上，失业率维持在低位，平均时薪稳步走高，彰显劳动力市场接近充分就业，这可能使得美联储货币政策重心进一步向通胀倾斜，意味着单个非农数据可能难以改变市场走向，但数据对市场的短期影响预计仍将较大。当前市场预期美国3月非农新增就业人数为17.5万，失业率为4.7%，平均时薪年率从2.8%下降至2.7%。
8、加拿大3月就业报告，周五北京时间20:30。
从最近公布的数据来看，加拿大2月通胀不及预期， 1月经济表现较强，2月失业率刷新两年低点，总体表现可圈可点，但并不足以改变加央行相对宽松的政策立场。市场预计加拿大3月就业人数增加0.57万，但失业率将从6.6%上升至6.7%。上周加元表现强势，更多是受到原油价格反弹的推动，并非加拿大本国经济或货币政策前景发生改变，若就业数据表现不佳，将可能抑制加元的上行动能。