卧龙财经：两虎相斗，减产协议是否功亏一篑？

漠言品金

  OPEC监督减产执行情况的部长委员会将于3月26日在科威特举行会议。届时11个非OPEC产油国的减产力度也将受到检验，日前沙特与俄罗斯在减产力度方面出现了一些分歧。这究竟会不会导致减产协议功亏一篑？

　　OPEC实质领袖沙特敦促俄罗斯到本月底加快减产步伐，达到减产30万桶/日的配额。但俄罗斯能源部长诺瓦克表示，俄罗斯不会在4月前达到此目标。意大利联合圣保罗银行分析师Daniela Corsini指出，尽管由于沙特等OPEC产油国超额完成减产，抵消了俄罗斯当前减产步伐的影响，但俄罗斯方面的减产态度却会给减产协议的未来造成影响。对OPEC和非OPEC产油国联合减产的信心是支撑油价的工具，因此沙特不会公开批评俄罗斯的减产速度。

　　目前减产已经进行将近三个月，俄罗斯在第一个月配合减产，但现在的减产规模仅达到其承诺的一半。OPEC监督减产执行情况的部长委员会将于3月26日在科威特举行会议。届时11个非OPEC产油国的减产力度也将受到检验(2月减产完成度约为64%)。

　　尽管减产协议原定到6月结束，但不少OPEC成员国已经暗示或许需要延长减产。FX678注：美国页岩油成本下降，产量增加令油价下行压力增大，是OPEC考虑延长减产的原因之一。

　　沙特或耐心等到5月再定夺

　　俄罗斯能源部长3月17日表示，俄罗斯原油产量较10月水平减少16万桶/日，预计到本月底前，进一步减产40万桶/日。但随后他表示，俄罗斯不可能在4月前达成目标。

　　沙特能源部长法利赫表示，俄罗斯的减产速度比希望的慢，但沙特方面会耐心等待到5月再判断。

　　俄罗斯减产难度更大

　　宏观咨询(Macro Advisory)高级合伙人Chris Weafer称，俄罗斯原油行业的结构导致其减产难度更大。OPEC国家往往都只有一个国家级石油公司，但俄罗斯不是这种情况，因此减产程度也更加难以控制。

　　复兴资本(Renaissance Capital)原油和天然气分析师Ildar Davletshin称，尽管俄罗斯减产，但其国内产油商仍做着增产的准备，俄罗斯大部分产油商资本指出都在增加，并没有削减开支。

　　Davletshin认为，俄罗斯产油商减产是通过放缓产油销量，关闭更多油井用于维护等手段达到的，他们仍准备在下半年加大产能以弥补减产造成的产量窗口。如果减产协议延长，俄罗斯产油商的如意算盘或许将落空。

　　OPEC成员国将于5月25日举行下一次会议，决定是否需要延长减产计划。法利赫表示，如果原油库存仍旧高企，OPEC将会延长减产协议。包括伊拉克在内的产油国均表示支持。俄罗斯也并未排除延长减产的可能性，俄常驻维也纳国际组织代表沃龙科夫(Vladimir Voronkov)称，最终决定权在沙特手上。

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