刘天易：投资现货交易如何衡量风险

唐卿点金

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风险

　　理解风险，尊重风险，这就是顶尖交易者们的标志。他们知道，如果你不去注意风险，风险就会找上门。

　　当你考虑一个以机械性交易系统位基础的交易策略，你要问的一个关键问题就是：“怎么才能知道一个系统是好还是坏”一般来说，业内给出的答案五花八门，但本质上大同小异：谁的风险回报率最高，谁就是最好的。

　　每一个人都想在特定的风险水平下赚到尽可能多的钱，或者在特定的期望回报水平下承受尽可能小的风险。在这一点上，几乎所有的人都一致，无论是交易者、投资者、基金经理还是其他人。遗憾的是，对于风险回报率中的风险和回报这两个因子，关于什么是最佳的衡量标准仍存在诸多不同的观点。

　　有些时候，金融业对风险的定义太过狭隘了，以至于对某些特定的风险完全视而不见，但这些风险的破坏力丝毫不亚于他们所关心的那些风险。

　　丹尼斯对海龟们的头寸规模非常关心，因为他们知道，如果我们在一个不利的趋势中持有太大的头寸，他们甚至有倾家荡产的危险。

　　在海龟计划开始前的几年，丹尼斯曾经历过白银市场设定跌停板的时期。纽约商品交易所对白银的每日最大变动幅度设定了限制，这意味着，如果没有交易者愿意在限价范围内买入，那卖家们根本没有退出的机会。这是期货交易者们最大的噩耗。你的损失一天又一天地扩大，但你无能为力。

　　幸运的是，丹尼斯在噩梦发生之前就削减了他的头寸，这可能为他挽回了数千万美元之多的损失。如果他行动得不够快，他就可能失去一切。在海龟计划进行期间，这可怕的记忆力一直徘徊在他的脑海中。

　　丹尼斯一直关注着海龟们的头寸，如果他感到总体风险太大，他还会削减他自己的头寸。人们普遍以为丹尼斯是个胆大包天的赌徒，但在我看来，事实正相反，他非常注意他的风险水平。

　　自海龟计划实施以来，柯蒂斯至少四次听到趋势跟踪法已经失效的论调。对此，他通常一笑了之，因为他知道，这意味着遍地黄金的市场已经离他们不远了。

　　使用任何一个系统都会经历痛苦的逆境时期，要把这一点考虑在内，风险的量化就是方法之一。量化风险的方法有很多，以下是几种我认为很有用的常用方法：

　　1.最大衰弱：这是一个数字，代表一个测试期中从最高点到随后的最低点的下跌百分比，这个数字我喜欢用61.8%。

　　2.最长衰弱期：从一个顶峰到下一个顶峰的最长周期。它衡量的是恢复速度，也就是在一段损失期之后需要多长时间才能重新站上新的高点。

　　3.回报标准差：这是回报率分散状况的一个衡量指标。低标准差表明大多数时候的回报率都接近于平均值，高标准差表明不同月份之间的回报率差异较大。

　　投资不是简单的以钱赚钱，而是一门充满乐趣的艺术，是在对一个人的灵魂和智慧的考验.在很多方面我能冷静的看待这个市场成功的投资者永远是在寂寞中等待，在热闹中清醒,在疯狂中退出。

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