云慧品金：特朗普心尖上的101根刺——贸易逆差失调症

高盛老师

3月9日讯 从总统竞选时开始，特朗普就一直嚷嚷着减少贸易不平衡，指责中国导致了美国的贸易逆差，他甚至将美国出现的各种问题都归咎于贸易逆差，以及支撑这些逆差的糟糕协议。这不仅是糟糕的经济理论——这套理论很大程度上得自白宫高级贸易顾问彼得•纳瓦罗的危言耸听——而且威胁着至今依然脆弱的全球经济的稳定。

http://res.dyhjw.com/ueditor/php/upload/image/20170309/1489021375558077.jpg

特朗普

何为贸易逆差?

贸易逆差，一国在一定时期内(如一年、半年、一个季度、一个月等)出口贸易总值小于进口贸易总值，即贸易逆差。又称“入超”、“贸易赤字”。反映的是国与国之间的商品贸易状况，也是判断宏观经济运行状况的重要指标。净出口为正值时，称为贸易黑字、贸易顺差、贸易盈余或出超。净出口为负值时，称为贸易赤字、贸易逆差或入超。

对于美国来说，就是本国出口少了，买别人家的东西多了，钱都被别人赚了，自己手里进账太少。

美国对101个国家存在贸易逆差

根据美国商务部周二(3月7日)发布的报告显示，美国1月贸易逆差剧增9.6%，至485亿美元，为2012年以来最大逆差。最大因素为原油、手机和汽车进口增加。经通胀调整后，贸易逆差增至653亿美元，12月为620亿美元。

http://res.dyhjw.com/ueditor/php/upload/image/20170309/1489021965666477.jpg

按国别来看，美国对华贸易逆差为313亿美元，排在第1位。第3位是德国，第4位是墨西哥。

从国际收支数据(经季节性因素调整后)来看，服务收支为212亿美元，出现大幅盈余。货物与服务的合计收支额为485亿美元逆差。

在美国的对日贸易逆差中，汽车相关领域达到44亿美元，占到整体的大半。美国特朗普政权将2国间贸易逆差视为问题，在定于4月的美日经济对话中，贸易不均衡问题或将成为议题。

从贸易逆差看美国的危机根源

与众多国家都有贸易逆差，反映美国存在一个更深层的问题：储蓄不足。

2016年第三季度，美国国内净储蓄率(储蓄额占国民收入的比例)仅为3%，不足20世纪最后30年平均储蓄率6.3%的一半。

储蓄下降的原因有两个:一是联邦预算赤字引起的公共储蓄率下降，二是私人储蓄率下降。

储蓄不足又想让经济增长，美国必须从中国、德国和日本等储蓄大量过剩的国家吸收储蓄。但为了吸引外国资本，它必须背负巨大的国际收支逆差。自2000年以来累积的8.3万亿美元国际收支逆差，与同期8.6万亿美元的多边贸易逆差相当。

这突显了为什么针对某个国家的强硬言辞不过是政治恫吓。若不从问题的根源着手，消除与一些国家的贸易逆差只会导致与其他国家的贸易逆差扩大。

总之，美国贸易逆差的产生是国内储蓄不足和国际资本流动的结果;贸易逆差必须在外国投资者继续愿意为美国注入资本的条件下维持;在其他条件不变的前提下，外国资本流入美国的数量减少，美国贸易逆差会减少，美国的产出下降。

解决美国贸易逆差的唯一办法：增加储蓄

要解决美国贸易逆差只有一个切实的办法：增加国民储蓄。这将使美国摆脱对外国资本以及为吸引外国资本所需背负的多边贸易逆差的过度依赖。但这要求素爱挥霍的美国切实地量入而出。若不通过削减联邦预算或加大私人储蓄激励来恢复储蓄，贸易逆差将会继续存在。

特朗普是丝毫不加掩饰的保护主义者。他在就职演说中宣称：“保护措施将造就伟大的繁荣与强大。”这让人觉得仿佛回到了上世纪20年代末至30年代初，当时一种类似的思想导致了《司莫特-郝利关税法》出台，引发了一场全球贸易战和“大萧条”。

推行保护主义就像是在玩一种推诿责任的游戏，从而可以避免把实情告诉美国民众：贸易逆差已成为美国与世界其他地区打交道的核心问题。贸易逆差使得美国人可以利用其他国家的多余储蓄来维持超出自己能力的消费水平。

如果美国不喜欢贸易逆差，那么它要么必须重新开始储蓄，要么就得放弃让经济复兴的虚假承诺。贸易逆差并非根本问题，而是“拒绝接受”这种心疾的症状。

“贸易逆差失调症”就是拒绝接受现实的表现，而否认现实可能导致重大政策失误，在国内外引发混乱局面，破坏稳定。它让人误以为可以通过双边途径来解决多边问题。这种错觉必须及早解决，以免为时太晚。

美国贸易逆差的产生与中国无关

认识美国贸易逆差的原因，使我们更加坚持美国贸易逆差与中国对其贸易顺差没有根本的联系观点，因为在美国储蓄不足的前提下，即使没有中国产品对其出口，也会有其他国家的产品替代，中国对美国的贸易顺差只是美国贸易逆差对某个国家的实现形式。

我们也应该认识在经济全球化时代，各国经济的密切联系和互依互存，各国应该为世界经济的平衡承担责任。中国作为大国，在维护自己主权的前提下，理应为国际社会承担责任

笔者云慧品金（V信： HYPJ9500） 对黄金TD、白银TD，原油，等投资产品有深入的研究，如需了解更多现货投资、交易手法、操作技巧、多空解套以及K线等知识可关注。