金丽缘来：耶伦汇讲美经济，市场短副震荡

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2017年2月14日23点整，美联储主席耶伦在参议院金融委员会发表半年度货币政策证词，对于市场造成短副震荡。

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美联储主席讲解：

美联储预计货币政策将会继续保持宽松。

联储调整利率将视经济前景而定。

重申等待太久再收紧货币政策将是不明智的。

如果经济保持正轨，可能将需要进一步调整政策。

工资已经增长，劳动力市场普遍好转。

经济继续朝美联储目标发展；FOMC预计经济温和扩张，通胀升向2%目标。

乐于见到基于市场的通胀补偿指标升高。

最近抵押贷款利率的升高可能会有所抑制房地产市场。

我们单从美联储主席耶伦的这几句讲话当中可以看出，在证词中表示将在未来的数次会议中考虑加息，这暗示美联储下次加息或将在5月或6月发生，其中6月可能性更高；由于目前离3月会议只有约一个月的时间，这对收集足够证据而言时间太短。

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耶伦表示美联储将在“未来数次会议”上评估货币政策立场，若数据继续符合预期，进一步收紧政策是合适的，这是美联储近期将采取行动的强有力信号；因此我行将3月加息概率从15%上调至20%；其次，证词中耶伦将货币政策立场描述为“宽松”，而其1月的讲话时尚为“温和宽松”，此外，虽然失业率温和增强，但耶伦话语间更加强调就业市场的进展，在我行看来，这表明FOMC对加息的预期有所增强。

在耶伦国会作证的同时，美联储莱克表示，现在收紧货币政策正当时；3月份加息的理由很充分，今年可能需要加息超过三次。在耶伦发表讲话后，联邦基金利率期货继续显示预计2017年加息两次；耶伦讲话前3月、6月和9月加息概率为30%、70%和85.1%，讲话后概率分别变为30%、71.2%和84.9%。

蒙特利尔银行副首席经济学家Michael Gregory认为耶伦在证词中表示将在未来的数次会议中考虑加息，这暗示美联储下次加息或将在5月或6月发生，其中6月可能性更高；由于目前离3月会议只有约一个月的时间，时间过短不足以收集足够证据。

从周二耶伦发表讲话前后黄金的走势反应看，随着美联储加息预期的高企，黄金涨势受到一定程度的打压。然而，分析师称，目前影响金价走势的不单是美联储加息预期，今年的政治和经济形势都比较不稳定，欧洲大选的政治风险，以及对美国总统特朗普执政的担忧，对避险资产都是支撑。

美联储主席耶伦在讲话中也提到，特朗普政府可能会对经济政策作出重大调整；包括财政政策在内的很多因素将影响美联储政策，部分政策措施可能导致预算赤字扩大。在诸多不确定性共存的宏观环境中，黄金目前不可能遭到大规模的抛售，跌至2016年底和2017年初的水平。

黄金在去年12月份美联储加息触及10个月低点之后，上涨了近10%。投资者对黄金的兴趣有增无减，周一，世界最大的黄金ETF，SPDR持仓增加了0.49%至840.87吨。

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