【周洋】耶伦证词万众瞩目 大风暴不可避免？

周洋r

    周二(2月14日)，是西方传统的情人节，但对于金融市场而言，由于美联储主席耶伦将在国会进行作证，今日可能是“大行情之日”。投资者将聚焦耶伦北京时间今晚的证词，以获悉美联储后续加息方面的重要线索；分析师指出，若耶伦言论倾向鹰派基调，则美元可能会大幅走强，美元多头可能会度过一个美妙的情人节，而对于金市、债市而言，耶伦鹰派言论无疑将是一个“噩耗”。

    北京时间周二23:00，美联储(FED)主席耶伦(Janet Yellen)将在参议院金融委员会发表半年度货币政策证词。这将是她自特朗普(Donald Trump)就任总统以来首次发表半年度国会证词。分析师指出，假如耶伦本周证词呈现鹰派基调，则美元反弹动能可能增大。这可能会显著提升美联储3月加息概率(眼下位于30%左右)。目前市场认为美联储最有可能加息的时点在6月。

    美国联邦公开市场委员会(FOMC)去年12月作出加息25个基点的决定。FOMC在12月加息后曾预计，在2017年将加息三次。目前市场似乎并不“买账”，眼下只认为美联储会在2017年加息两次。不过，根据近期一些决策者的言论，倾向于今年加息的次数超过当前市场消化的两次的预期。

    彭博经济学家撰文称，在货币政策方面，耶伦料在下次决策会议召开前保持美联储在政策选择方面的灵活性。尽管鲜有投资者预测美联储3月中旬开会时会调整利率，但仍有几位美联储决策官员曾主张不应该排除届时加息的可能性。贝莱德(BlackRock Inc.)分析师Rick Reider认为，鉴于在美国经济扩张之际美联储接近实现其就业和通胀的双重任务，3月加息在美联储“选项之内”。

    受助于美国减税将会刺激企业获利和投资的希望，以及对美联储是否会加快升息步伐的押注，美元指数周一攀升至近三周高位。周一纽约尾盘，ICE美元指数上涨0.15%，报100.95，盘中一度触及1月20日以来最高的101.11。因特朗普总统上周承诺将发布“重大”税改计划，上周ICE美元指数收获12月中以来最大单周升幅。衡量美元兑十大主要对手货币表现的彭博美元即期指数周一上涨0.1%，上周升0.7%。

    彭博经济学家撰文称，本周美国经济数据将包含年初消费者支出、通胀、工业活动以及房屋营建方面的初步信息。相比经济数据，市场参与者本周可能会更加关注耶伦国会半年度证词。美联储1月声明几乎没有就下一次加息时机给出指引，因此，她可能利用其言论为3月会议预期提供更加明确的暗示。

    Cornerstone Macro LLC驻华盛顿合伙人Roberto Perli说道：“我们认为耶伦将公开表示维持3月份加息的可能性，将不会放弃今年加息三次的预测。”

    加拿大皇家银行(RBC)在上周五发布的一份报告中称，美联储主席耶伦本周在国会听证会的演讲中不太可能谈到资产负债表问题，然而，假如国会议员也不提及这个问题，会让人感到非常吃惊。耶伦在听证会上将“基本上回避”这个问题，同时对一系列可能性保持“门户大开”。本周投资者有一件需要密切关注的事，是耶伦如何强烈表示3月份加息依然有可能。

    BMO Private Bank的首席信息官(CIO)Jack Ablin说道：“毫无疑问，投资者将密切关注耶伦讲话，恐慌指标目前处于极低水平，这意味着随着股市创纪录高位，市场可能过于自满，波动可能卷土重来。正如去年一样，美联储年初预期加息四次，但实际仅加息一次。我认为今年情况也将类似，耶伦的措辞可能偏向鹰派，但却不付出实际行动。”

    布朗兄弟哈里曼(BBH)发布报告称，针对美联储主席耶伦本周国会作证，市场将关注三大问题：首先是经济评估。自上次FOMC声明以来美国经济方面几无变化。其次，耶伦可能会被问及美联储资产负债表相关问题，几位地区联储主席已经开始提及这一问题。最后，耶伦可能会被问及财政政策对货币政策的影响。

    黄金市场同样高度关注耶伦作证。因美元走强，加之全球股市上涨，限制对避险资产的需求，周一金价下挫。
COMEX 4月黄金期货周一收盘下跌0.8%，报1,225.80美元/盎司；金价在2月8日曾触及3个月高位。

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