黄广论金：把握资本运作增发股的三个操作步骤

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　　参与股票“增发”的投资者事先需作哪些准备呢?一般来说，主要的准备工作有以下三项：首先是熟悉增发方案，了解可配数量;第二是根据增发价格，备足所需资金;最后是根据所需资金，确定筹资方案。普通投资者的筹资方式主要有两种形式：一种是往账户注入新的资金，还有一种是通过卖出原持有的股票获得所需资金。采取后一种方式筹资时，一般选择已经获利、股价出现滞涨、持仓比例较重的股票。卖出后，既可待增发买卖结束、获利目的达到后，将原卖出的股份低吸回来，也可另行选择其它股票进行买入操作。

　　还需要注意的是，在通过后一种方式筹资时，须防止待卖股票因召开股东大会等原因而出现停牌，导致想卖卖不了。万一遇到待卖股停牌这种情况，也可采取补救措施，提前将股票卖出，也可改卖其它股票筹资。总的原则是要留有余地，适当多备些资金，防止因资金不足导致增发不成。

　　在做好上述操作准备的基础上，投资者还要通过对“增发”的静态成本、动态目标等情况，分析计算出盈利空间，并据此确定是否参与股票增发。

　　第一步，测算静态成本。静态成本一般包括增发价和交易费。增发价是指增发公告公布的价格，交易费则包括手续费、印花税、过户费等在内的所有成本类费用。

　　第二步，估算动态目标。参与增发前，投资者必须明确参与的目的——通过增发价买入并以高于静态成本价卖出，进而获得投资收益。因此，能否确保增发股份上市后高于静态成本，成了能否获利以及获利多少的关键。而影响动态目标价高低的因素，大致有大盘指数、板块热点以及增发股走势等三个方面。假如发现指数趋势向上、增发股符合市场热点、上升通道保持完好，一般来讲，这种增发股上市后出现涨升的概率就比较大，动态目标价高于静态成本价的可能性较大，可参与增发。反之，若增发股上市后能否上涨存在较大的不确定因素，较难确定增发后动态目标价是否会高于静态成本价，参与增发的风险就较大，则应审慎决定是否参与增发。

　　第三步，确定套利方式。一般情况下，参与增发之后的套利方式有三种：首先是登记日套利，投资者可在登记日之前(包括登记日)以高于动态目标价的价格，借用“底仓”(账户内已持有的股份)卖出可申购股数，这是最为稳妥的套利方式;其次是上市日套利。多数投资者套利增发股的时机会选在增发股份上市日，与登记日套利相比，上市日套利机会大，但不确定因素也随之增加，因而风险也大;还有一种是随机套利。当事先难以确定何时、采取什么方式套利时，可根据市场情况灵活确定。譬如，在增发公告发布日、登记日出现较大套利机会时果断了结，也可在预计增发股日后将出现更大机会时选择日后套利。当然，也有投资者干脆选择战略性投资策略，将参与增发获得的股份长线持有。

　　参与股票增发实际上是一门艺术，能否成功参与股票增发，往往取决于投资者的综合功底。一般情况下，要求做到足额参与，但大比例优先增发的股票除外;同时，尽量做到尾市申购，以防出现变数。尽管登记日增发股的收盘价已定，但在增发期间大盘和相关板块却存在较大的不确定性;此外，还要抓住机会。有些上市公司增发前毫无征兆，投资者缺乏思想准备，此时要及时反应、迅速决断。对头天发布公告、翌日进行登记，且申购日只有一天的增发股，同样不能错失参与增发的良机。因此，平时多加留心，及时关注手头股票有关增发等方面的信息，显得尤为重要。

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　　文/黄广论金22小时在线指导微信：hqg1580639847