投资策略全部失灵，市场进入极度低迷期

财富之家

1）惯性杀跌

本周，市场继续下跌，尚无反弹迹象。

无论是打板，抄底，还是蓝筹，小市值，统统杀跌，无一幸免。可以说，股市已经陷入了极度低迷的时期。

上周，不少人期待新股发行速度降缓。但周五晚上宣布，又有10家过会发行，募资41亿。这个数据与之前相比，没有丝毫放缓迹象。

在弱市之下，如果反弹的逻辑没有被证实，那就只有惯性杀跌了。

当前最大的压力是新股发行，大量稀释了存量资金。

2）新股影响

第一，新股大幅拉低了市场的整体估值。对比之下，中小板、创业板这么贵，估值高高在上，就显得非常不合理了。于是大家也看到了，指数完全是破位走势，一时半会修复不了。

第二，新股大量涌现，IPO难度下降，借壳的动力就会减小，30亿市值以上的壳资源还能不能撑得住，难说。这个本来就是个市场动态博弈的结果。要素变了，估值理应调整。

第三，新股发行，不同于存量博弈。后者是肉烂在锅里，新股却是实实在在的吸取资金。未来1年、3年，大小非解禁后还有套现冲动，这都是可以预见的，所以形成了恐慌。当然，这是以后的事情了，犯不着担心太早，但弱市情况下，大家早就惊弓之鸟了。

当前新股排队的还有700多家，一年240个交易日，一天2-3家的话，一年是差不多可以消化完的。至少从现在来看，是按照这个逻辑在进行。

今天最重要的消息是这个，【新华社：IPO常态化可以“给力”实体经济】。大家都知道，经过反复之后，这下，真正给当前的IPO发行速度定调了。有些事情，必须承认、尊重现实。

3）发行节奏

再过两周就过年了，以往不少人期待春节行情。那么，这次过年，会有机会放缓IPO节奏，迎来反弹么？

我们来看看国金证券最新的说法：

关于市场热点的：新股IPO发行是否会因“年报、季报以及春节因素”而节奏上放缓？【国金策略】

今天市场出现调整，因素之一因为新股ipo相关报道。我今天上午通过某渠道咨询了相关一线人员。

一线答复：我近期也看到到了市场关于这一块的讨论，正面的、负面的都有。

对业务上，其实这是个技术问题，一般来讲，新股发行财报审计有效期六个月，如发行可延长一个月，一般是1231、331、630、930四个时间点申报，16年930审计报告在17年年4月30日前都是有效，不过一般企业都会补16年年报，因为发行价和前一个年度扣非净利润有关。

但企业一般补年报的话，都会早出年报，早申报。所以新股发行不会停；截至1月12日，已过会的44家，剔出给批文的10家，还剩34家左右，但可能会因为春节因素单批的数量略少一些；当然，除非有窗口来指导新股发行节奏，目前我还没有相关信息。

4）养老金入市

总的来看，春节前后可能会稍微放缓节奏，但期望值不要太高。如果有反弹，也不会有太大空间。

当然，也有些高手说，可以年前进一点，年后做一把吃饭行情。这个就见仁见智了。

节前还一个难点是，由于休市时间较长，不少资金按惯例会流出。当打新的收益无法覆盖持仓的跌幅，这部分资金势必会加快撤出，到时资金面会再度紧张。

伴随着IPO加速，今年退市的节奏也会加快，所以一些明显的烂公司、坏孩子就不要去碰了，真正想借壳的，也不会找他们。

现在还一个关注点是养老金入市。

新华社报道：基本养老金入市准备工作再次取得实质性进展。记者获悉，继去年12月初首批基本养老保险基金证券投资管理机构名单公布后，全国社保基金理事会又于今年1月初正式启动了组合招标程序，按照权益、债券、现金、量化四大方向对相关入围机构进行现场评议以审核其产品管理资格。目前部分方向的组合招标已接近完成。

业内人士预估，按照目前进度，最乐观的节奏是在春节前即可实现部分基本养老金证券投资管理账户的账户开立和资金拨付。基本养老金大部队的入市，预计要在春节以后。

养老金即使要入市，也不是一时半会的事情。既然要腾出安全边际，那就继续低位等待吧。

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