千金一诺：2017年 大宗商品有望演绎农强工弱

凌鼎圣金

2016年，中国政府在搞供给侧结构性改革。钢铁，煤炭，有色等大宗商品开始去产能，受供应端收缩的影响，大宗商品中的工业品价格大幅度上涨，包括螺纹钢，绝代双焦(焦煤焦炭)，铁矿石，以及有色金属中的铅锌价格均大幅度上涨，很过品种涨幅超过100%，涨幅惊人。但是反观农产品，涨幅却很小，黄金白银价格大起大落，做了一把过山车行情。那么后市将如何演绎呢?

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展望2017年，随着工业品价格的大涨，很多地方产能开始重新上马。例如山西的煤炭产量，据新闻报道，最近煤矿事故有增加的趋势，究其背后的原因无非是价格过快上涨引发煤炭产量增加，资本是逐利的，在短时间大涨后，不光是煤炭，后市钢铁，铁矿石，有色，化工等产能有死灰复燃的迹象，如果后市产量大幅度的增长，那么后市工业品价格有望重新回到下跌趋势。2017年工业品的价格有望震荡走弱。

而相反，2016年农产品价格并没有怎么上涨?原因是农产品在2016年整体是过剩的，包括大豆，玉米在2016年都是丰收的，所以价格持续在低位徘徊，随着农产品供给侧改革的深入，后市价格有望逐步抬升，目前的农产品价格基本到了成本附近，下跌空间比较小，随着库存的不断消耗，后市价格有望震荡走高。个人比较看好的是油脂板块，尤其是棕榈油，受拉尼娜干旱天气的影响，马来西亚棕榈油单产减产比较多，导致产量下降。2017年油脂价格有望延续强势。

而黄金白银就相对比较复杂。一方面，美联储会议纪要偏鹰派，市场预期美联储2017年很可能加息三次，在美联储加息的大背景下，后市价格可能逐步下跌;另一方面，全球央行都在加大购买黄金的力度，尤其是俄罗斯和中国央行。在全球央行都在宽松的大背景下，黄金白银还是值得投资的。也就是说，虽然美元强势的大背景不变，但是以其他货币，持有人民币欧元日元的投资者还是会加大购买黄金的力度，这可能会对冲美元标价黄金的卖盘，整体上还是偏多的。所以2017年黄金和白银的节奏很可能是先跌后涨，先消化完加息的压力，然后调整充分后有望在下半年上涨。

千金一诺认为，2017年工业品可能震荡下跌，而农产品有望接棒工业品的上涨，相对来说，黄金白银的走势大概率是先跌后涨。

以上为千金一诺个人观点，仅供参考，不构成任何操作建议。

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