七大利空或终结油价涨势，油市是否对减产反应过度？

嬴氏论金

文、誉胜论金（yslj998）

周五(12月30日)原油盘初，油价小幅回升。美油交投于53.91美元/桶附近，涨幅约为0.26%；布油交投于56.88美元/桶附近，涨幅约为0.05%。周五(12月30日)亚市早盘，美元指数一度跳水近100点，或在一定程度上支撑以美元计价的油价。虽然自OPEC与非OPEC自12月10日达成减产协议以来，油价一直保持相对强势。但是，市场分析人士认为，仍有一些不确定性因素或令油价涨势终结。投资者仍需密切关注油市基本面状况、OPEC落实减产协议的能力以及美元走势。

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周四(12月29日)油价小幅走低。WTI原油报收53.77美元/桶，跌幅0.29美元或0.54%；布伦特原油报收56.14美元/桶，跌幅0.08美元或0.14%。圣诞假期过后，元旦假期接踵而至，在市场交易量低迷的时刻，美国API和EIA原油库存数据均录得意外上涨令油价承压，暂时扭转了年底油价再探高位的趋势。不过，美元承压回落限制了油价的下行空间。美国WTI原油期货价格盘中最低触及53.47美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最低触及56.65美元/桶。

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(上图为美国NYMEX原油期货2月合约价格K线图)

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(上图为布伦特原油期货3月合约价格k线图)

OPEC与非OPEC产油国在12月10日的维也纳会议上达成具有历史性意义的减产协议，此后，国际原油价格持续上涨，并处于相对高位。相对于2016年年初而言，原油行业已发生了戏剧性地变化。然而，市场分析人士认为，市场投资者对减产协议存疑、两个关键OPEC成员国——利比亚和尼日利亚将在2017年增加产量、美国页岩油卷土重来、美元走强、世界原油需求增长放缓、国际原油库存仍处于高位、原油多头头寸过度累积等因素或令油价上涨趋势终结。市场投资者仍需密切关注油市基本面状况、OPEC落实减产协议的能力以及美元走势。

从供需基本面看，截至12月23日当周，美国EIA原油上升61.4万桶，为连续两周上升；预期下降126.67万桶；汽油库存下降159.3万桶，降幅为7周以来最大，为连续两周录得下滑，预期增加15.56万桶；精炼油库存下降188.1万桶，为连续三周下滑，预期增加73.33万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存上升17.2万桶，预期增加2.5万桶；此外，精炼厂设备利用率为91.0%，不及91.5%的前值，更低于91.75%的预期值。

上周美国国内原油产量减少2万桶至876.6万桶/日，连续第38周维持在900万桶/日关口下方；美国原油产品四周平均供应量为1988.7万桶/日，较去年同期减少1.5%；美国汽油出口增加35.4万桶/日至纪录高点的114.9万桶/日；美国上周汽油需求增加9000桶/日；美国精炼油出口增加28.6万桶/日至纪录高位的141.6万桶/日。

此外，除却战略储备的商业原油库存增加61.4万桶至4.961亿桶，增幅0.1%；除却战略储备的商业原油上周进口816.7万桶/日，较前一周减少30.4万桶/日。

最新公布的API原油库存数据意外大增420万桶，但最新的EIA数据虽然录得增长但幅度远小于API库存增幅。此外，虽然库欣地区5周内连续第4周增加，但汽油和精炼油库存均大幅下降，美国国内产量也录得下滑。

誉胜提醒：北京时间周六(12月31日)02:00将公布美国截至12月30日当周油服贝克休斯石油钻井总数，投资者需密切关注。

从市场联动性方面看，周五(12月30日)亚市早盘，美元指数一度跳水近100点，刷新近两周低位至101.54，现反弹近60点，交投于102.14一线。通常情况下，美元走强，将打压以美元计价的油价。而美元走软，则在一定程度上支撑油价上行。投资者需密切关注美元走势。

从市场预期看，据路透调查，市场分析师预计美油2017年均价为55.18美元/桶，此前调查的数值为55.23美元/桶。预计布伦特原油2017年均价为56.90美元/桶。

俄罗斯能源部长诺瓦克表示，预计2017年油价在55-60美元/桶的区间。美国页岩油预计将会在此后的一段时间才复苏。

中国和亚洲其他地方经济增长放缓是石油市场的致命弱点。当前投资者一直在对原油价格走高的预期下注，如果市场对OPEC的减产行动感到失望，那么这些投资者将会面临很大的惩罚。

本人CFP注册理财规划师，现货分析师，多年从事金融领域相关工作，对现货大宗商品有着丰富的实战经验（如果你关注财经现货（原油，天然气、、白银），不想资金缩水，誉胜论金V//信：yslj998在这里为你出谋策划，让你的资产保值。